A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！

A股市场好久没有看到这么(me)阵容(róng)豪华的调研团队了(le)。

近(jìn)日，中科(kē)飞测发布的(de)投资者关系活动记录表(biǎo)显示，来了12家保险机构。其(qí)中(zhōng)，国(guó)寿资产、人保资产、泰康资产、太平(píng)资产等头部保险资管机构悉数到A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！场。

此外，“豪华调(diào)研团里”还(hái)包括48家公(gōng)募基金、32家券(quàn)商、4家银行(xíng)，以(yǐ)及博裕资本、景林等头部私募，共计202家机(jī)构参与了调研。

一家市值不足200亿元（约160亿(yì)元(yuán)）的(de)A股(gǔ)公司(sī)，为何能获得这么多头部机(jī)构的关注？

“豪华调研天团”

9月1日晚间，中科飞测以电话会议方式(shì)接(jiē)受特定对象调研，公司董事长(zhǎng)、总经理(lǐ)陈鲁、董事会秘书古凯男、财(cái)务总监周凡女(nǚ)参加会(huì)议，就上(shàng)半年(nián)业绩等问(wèn)题与投资者(zhě)交(jiāo)流。

证券时报·e公司记者发现，这次参与调研的机构来(lái)头(tóu)不小(xiǎo)。

其中，手握重金的保险(xiǎn)机构就来了12家。除了人保资(zī)产、国寿资产、泰康资产(chǎn)、太平资产四家管理资产规模超万亿的头部险资机构，还(hái)有华夏久盈资产、中邮保险资产、华安(ān)财保资产、中华联(lián)合保险(xiǎn)集团(tuán)、和谐健康保险、昆仑健康保险、农银人寿、永安财产保险等8家在资本市场取得过(guò)较好投资业(yè)绩的保险机(jī)构。

保险机构参与股票市场，常(cháng)因为资金量(liàng)大、投资周期相对较长、容易触发举牌(pái)而被视作一种投资风格的象征。过去，保险机构调研的公司通常(cháng)是市值较(jiào)大、业绩稳定(dìng)的公司，但这次，12家保险公司(sī)都(dōu)将目(mù)光投向了中科(kē)飞(fēi)测(cè)。

除了保险机构，公募基金、券商自营、私募基金、银行理财也是市场上(shàng)重要的(de)买(mǎi)方力量(liàng)。

参与这次调研的公募基金多达48家(jiā)。包括工银瑞(ruì)信、富国基(jī)金、交银施罗德、海富(fù)通、睿远(yuǎn)、申万菱信等基金公司；券商32家，包括(kuò)国(guó)金证券(quàn)、海通证券、广发证券等；头部私募(mù)包括博裕资本、景林等公司；4家银行为平安银行(xíng)、民生银行、宁波银(yín)行、四川天府银行(xíng)。

半导(dǎo)体质量“把关人”

一家市值不足(zú)200亿(yì)元的(de)公司，为何能获(huò)得这么多头部机构的关注？

2014年12月31日成立的中科飞测，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于高端半导体质(zhì)量控制领域的高新技(jì)术企业，为(wèi)半(bàn)导(dǎo)体行业客(kè)户提(tí)供(gōng)涵盖设备产品、智(zhì)能软(ruǎn)件产品和相关服务的全流程良(liáng)率管理解决方案，在(zài)业内处于国内领先地位，与国外垄断厂商形成(chéng)了直接竞争格局。

半(bàn)导体质量控制贯穿集成电路制造的关键环节，对芯片生产的良品率(lǜ)的影响至关重要。凭(píng)借多年在(zài)半导(dǎo)体检测和量测(cè)领域(yù)的开发经验，公司在光学检测技(jì)术上形成了积累，并(bìng)积(jī)累了多家集成电(diàn)路(lù)前道制程（在硅晶圆上形成(chéng)集成电路的过程）及先进封装知名客户。

2017年，公司通过国家高(gāo)新技术(shù)企业认定，并(bìng)于2022年通过国家级(jí)专精特新“小巨人”企业认定。2023年5月，公司登录科创(chuàng)板。

2021年至2023年，中(zhōng)科飞测的营收分别为3.6亿元(yuán)、5.1亿元、8.9亿。2024年上半年，中科飞测实现(xiàn)营业收入4.64亿元(yuán)，同比增长约27%；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润-6801万元。今年上(shàng)半年，公司研发投入2.07亿元，同比增长114%。截至2024年6月30日，公(gōng)司(sī)研发团队465人。

新签订单显(xiǎn)著增(zēng)长

交流会上，投资者主要(yào)针对上半年业(yè)绩、订(dìng)单情况、毛利率变(biàn)动、新业务(wù)进展和老股东(dōng)减持(chí)等问题做了交流。

关于业绩，中科飞测管理层表示，2024年上半年营业收入4.64亿(yì)元，同(tóng)比增长约(yuē)27%；对全年的(de)经营情(qíA股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！ng)况，公司(sī)非常有信心继续保持稳健的增长。

该公司目(mù)前产品布局全面，已经和国内广泛的客户建立(lì)了深度的合作。同(tóng)样得益于(yú)全(quán)面(miàn)的产品布(bù)局，使得公司能(néng)够(gòu)将不同种类的设备打包(bāo)批量销(xiāo)售给(gěi)各类型客户，这将对未来收入规(guī)模(mó)的增(zēng)长(zhǎng)提(tí)供保障。

“订单方面(miàn)，上半年公司新签订(dìng)单同比增长显著，目(mù)前公司在(zài)手订单饱满。”该公(gōng)司(sī)管理层对上半年公司收(shōu)入构(gòu)成与订单构成进(jìn)行了拆解。从产品结构来看，公司检测(cè)设备占比超过50%。“值得一提(tí)的是(shì)，公司的套刻精度量测设备，从(cóng)设备推出到目前保持(chí)了较快的增长，预计未(wèi)来(lái)将成为一个重要的增长点。”

从客户结构来看，中科飞测收入及订(dìng)单均以前道制程客户为主，今年上半年先进封(fēng)装的收入占比比以前年度要(yào)高一(yī)些。

订单构成情况与该公司历年的情(qíng)况较为相近。从技术工艺来(lái)看，公司应用(yòng)在前沿工艺的在手订单占据了较高的比例。尽管上半年的收入构成占比略低一些(xiē)，但(dàn)未来随着在手订单的交付(fù)会持(chí)续提升(shēng)。

关于毛(máo)利率变动的(de)原因(yīn)，公司管理层(céng)表示，上半年具体到各个型号的设备来看毛利率没(méi)有发(fā)生大的变动，整体毛利率的变动主要受会计政(zhèng)策变更和收入结(jié)构变动两方面(miàn)的影响(xiǎng)，参考目(mù)前公司在(zài)手订单构成情况，未来毛利率有望恢复到正(zhèng)常的水平。

对(duì)于研发投(tóu)入，中科飞测的重点研发方向主(zhǔ)要包括两方面：一是(shì)设备种(zhǒng)类的拓展，二是现有产品向更前(qián)沿工艺的升级迭(dié)代(dài)。新产品研发方面，今年上半年公司(sī)在三款重点设备进行了比(bǐ)较大的研发(fā)投入，尤其对明(míng)场和暗场设(shè)备的投入非常大，目标是(shì)以最快(kuài)的速度完成设备(bèi)在客户(hù)产线的验证(zhèng)，完成国产替代。现有产品升级迭代方面，公司(sī)目前各类型设备都(dōu)在向国内最前沿技术工艺推进过(guò)程中。

研发支出方面，该公司上半年(nián)研(yán)发投入大幅(fú)增长主要是在新产品研发初期，研发人员规(guī)模和薪酬短期内较大幅度(dù)增(zēng)长。随着在研项目持续推进，产品布局逐渐完善，公司研发人员规模将趋于稳定(dìng)，未来公司研发支出增速(sù)将有所放(fàng)缓。

被问及(jí)公司产品在HBM（高带宽存储）等新兴应A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！用(yòng)领域的应用情况(kuàng)，是否有相关设备通过验证及(jí)取得的订单时，该(gāi)公司管理层表(biǎo)示，目(mù)前的产品可以满足国内HBM技术领域先进封装对于量检测设备的需求(qiú)。

其中，图形晶圆缺陷检测设(shè)备、三维形貌量测设备等多个(gè)系列产品已成功通过国内多(duō)家HBM客户产线验证，实现了批量出(chū)货(huò)。公司目前已经取得一定规模的HBM领域(yù)相关订(dìng)单，作为多个系列量检测设备(bèi)通过HBM产线验证的供应(yīng)商，预(yù)计将在HBM相关产业(yè)链的快速(sù)发展中显著受益。

关于老股东减持(chí)情况，管理层表示，公司(sī)持续关注并跟进老股东的减(jiǎn)持进展情况，并与股(gǔ)东间建立了良好的沟通机制。自解(jiě)禁以来(lái)，部分股东因为资金需求等原因有一部分减持，减持的节奏比较平稳，尤其在最(zuì)近1-2个月整体节奏更是放缓了(le)很多。

中科飞测称：“根据目前(qián)与股东沟(gōu)通的情况，剩余的(de)预计会在后续比较(jiào)长的(de)时间(jiān)内消化，公司也会持续跟进统筹(chóu)股(gǔ)东(dōng)有序退出。”

中报前十大股东：