4月26日，证监(jiān)会官网显(xiǎn)示，中(zhōng)国证监(jiān)会已受理德邦证券(quàn)股权变更的行政许可申请，宣(xuān)告又一家民(mín)营券商(shāng)即将“拥入”国资怀(huái)抱。

 

业内(nèi)人(rén)士表示，“国资背景股东的 加入，一则
有(yǒu)助(zhù)于(yú)中小券商完善自身股(gǔ)权架构，应对(duì)竞争压力；二则有助于提升行业整体盈利能力和专(zhuān)业服务能力，形成业务(wù)协同优势(shì)，提升行业的高质量发展。”

3月15日，证监会发布《关于加
强证券公司和(hé)公募基 金监管加快推进建设(shè)一流投资银行和投(tóu)资机构的意见（试行）》，围绕中央金融工作(zuò)会议提出的
“培育一流投资(zī)银行和(hé)投资机构”任(rèn)务目标，通过(guò)行(xíng)业(yè)自身的高质量发展、机构监管体系的不断(duàn)完备(bèi)、行(xíng)业机构治理水平(píng)的全面提高，形成优质头部机构引领行业高质量发展的态(tài)势，为证券行业送来了政策暖风，拉升了券商(shāng)并购与整合的(de)预期，成为中小券商股权变(biàn)更(gèng)加快(kuài)的动因
之一(yī)。

券商“国资化”比(bǐ)例或持续提升

2023年5月19日，德邦证券(quàn)披露公司股权被(bèi)质押冻结公告，将(jiāng)5.71亿股股份质押给山(shān)东财金集团，出质股权数量占德邦证券的股权(quán)比例为14.39%。公告显(xiǎn)示，截(jié)至2023年5月29日(rì)，上(shàng)海兴业出质了其所持的(de)一半股权，占德邦证券总(zǒng)股本的46.81%。

截至本(běn)月，此项方案正式受理。此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士表示(shì)，如果该次德邦 证券股权变更最终(zhōng)获批(pī)，后面德(dé)邦证券可能会依托地方
国资优势强化其在山东的区(qū)域化(huà)竞(jìng)争优势。

今年4月中旬，在国务院印发的《关于加(jiā)强监管防范风险推(tuī)动(dòng)资本市场高质量(liàng)发(fā)展的若干(gàn)意见》中明确提出，加强
证(zhèng)券基金机构(gòu)监管，推动行业回归本(běn)源、做优做强，在支持头部机构通过并(bìng)购重组(zǔ)、组织创新等(děng)方式 提升核心竞争力(lì)的同
时，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

德邦证券“拥抱”山东财金，正是为其差异(yì)化发展(zhǎn)和特色化经营开辟的“新路”——股东资源优势会在业务(wù)端快速(sù)显现，进而拉动德邦证券在山东省内竞争力的提升。这种操(cāo)作对证券行业(yè)也有积(jī)极意义，目前政策导向建设一流投资银行(xíng)，并购重(zhòng)组或成下一阶段 的行业主题，股权结构的厘清有助于监(jiān)督管理的高效开展和未来行业格局的重塑。

差异化发(fā)展“刻不容(róng)缓”

近年来，证券行业集(jí)中度的提升(shēng)和(hé)头部券商的“虹吸效应”成为中(zhōng)小券商突围难题，而(ér)深耕区域(yù)化市场顺势成为各家努力破(pò)局主线之一，这既包括做精做(zuò)深自身在部分领 域(yù)的(de)业(yè)务竞争力，也包括依靠区位资源开放形(xíng)成的区域性壁(bì)垒和下沉市场优势。

对德邦证券而言，山东财金的入主(zhǔ)也意味着该公司(sī)有机会开启(qǐ)特色(sè)化发展
的“破局模式”。从(cóng)德邦(bāng)证券经营层面看，新股(gǔ)东
对其融资(zī)成 本、行业评(píng)级、创新业务资格都会(huì)有一定帮助；对业务端的帮助可能会更直接，比如股债投行(xíng)业务就会最明显获(huò)益，对资管的ABS创新业务、公募REITs业务、财(cái)富管理业务也(yě)会形成助力。

公开资料显示，德邦证券(quàn)成立
于2003年(nián)5月，2015年完
成(chéng)股份制(zhì)改造，拥有证券行业全牌照(zhào)，业务范围涵盖证券、期货、公募基金、另类投资、私募基金等方(fāng)面。近年来，德邦证券秉承差异化(huà)发展战略，在投(tóu)行业务、资产(chǎn)管理、财富管理(lǐ)及(jí)卖方研究等业务方向均有
提升。

从业务角度来看，德邦证券投行与基金、卖方研究等业务(wù)均上升较(jiào)快。德邦证券投行业务2023年发行(xíng)3单(dān)，在会储备项目位列第22名；固收业务规模近(jìn)120亿(yì)元，排名同比提升28名，德邦基(jī)金公募管理规模也创历(lì)史新高。

券业并购(gòu)进程或将提速

纵观近两年的(de)券(quàn)业并购，约20家券商发生了不同比例的股权变更，而且随着外(wài)部环境和行业格局的变化，这种股权变更还有(yǒu)加(jiā)速趋势。其中，有两条主线非常明(míng)显：一(yī)是证券公司之间的行业并购重组的步伐进一(yī)步增强，二是股东“国资化”比例进一步提升。

2023年3月(yuè)，无锡市国联发(fā)展（集
团）有限公司（简称“国(guó)联集(jí)团(tuán)”）在30多万人的围观下，豪(háo)掷91亿元拍得民生证券30.30%股权。时隔(gé)9个月，国联集团正式(shì)成为民生(shēng)证券第 一大股(gǔ)东。

2023年7月(yuè)，华福证券发布公告称，股东方筹(chóu)划公司股权划转事项，比例
高达56%，尚未核准。

2023年8月，诚通证券在(zài)实控人变更一年多后，再度向监管部门递交变(biàn)更股东申请，获证监会(huì)接(jiē)收材料(liào)。

2023年9月(yuè)，太平洋(yáng)证
券及华创云信(xìn)双双公告称(chēng)，证监会正式受理华(huá)创证券变更为(wèi)太平洋证券主要股(gǔ)东或公司实际(jì)控制人的行政许(xǔ)可申请。

2023年(nián)12月，浙商证券启动(dòng)收购国都(dōu)证券股权。2024年3月29日，浙商(shāng)证券发布公告，该公(gōng)司拟通过协议(yì)转让方式受让合计19.15%的国都证券股份(fèn)。此(cǐ)次受(shòu)让成功(gōng)后，浙商(shāng)证券将(jiāng)成为国(guó)都证券的第一大(dà)股东(dōng)。

责(zé)编：桂衍民

校对：刘榕枝