波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险

　　来源：华尔街见闻

　　罢工或影响波音最畅(chàng)销机型的生产，并加剧波音现金流(liú)恶化，有机构评(píng)估罢工将导(dǎo)致波音损失30亿(yì)至35亿美元之间(jiān)。另外，波音面临被降级为(wèi)“”垃圾级”信(xìn)用评级风险，多家机构周五公开表示，正在评(píng)估波音(yīn)评级是否要下(xià)调，一旦(dàn)波音的信用评级被降到“垃圾级”，它的借贷成本将上升，这对(duì)波音来说，无疑是雪上加霜。受此影响，波(bō)音股价(jià)周五一度跌超4%。

　　波音公司遭遇了16年来的首次大(dà)规模罢工，导致其(qí)最(zuì)畅销的737、777和767喷气式飞机被迫停产，进(jìn)一步打(dǎ)击了本已陷入困境的波音。

　　这场罢工始于美东时间9月13日周五午夜，数千名机械师在拒绝了(le)工会领导与波音高管之间达成(chéng)的劳工协议后，停(tíng)止了工作。

　　该协议提议在(zài)四(sì)年内总计为工人加(jiā)薪25%。但该协(xié)议未能满足(zú)工会(huì)成员要求的四年内加薪40%的预期，因此波(bō)音工会成员16年来(lái)首次拒绝工会领导(dǎo)人推荐(jiàn)的合(hé)同。

　　他们对新合同的不满主要集中在起薪和福利上。许多员工认为，考虑到过去十年工资(zī)增长停滞，而生活成本(běn)却在不断上涨，合同中提(tí)议(yì)的加薪幅度远远不够。

　　一位员(yuán)工指出(chū)，新合同提议的起薪为每小时(shí)21美元，这与当地汉堡连锁店Dick‘s Drive-In的起薪相当，而后者还(hái)为员工提(tí)供健康保险和401（k）退休金匹(pǐ)配计划。这位员工讽刺地说：“你(nǐ)翻(fān)汉堡(bǎo)都能赚更(gèng)多钱。”

　　波音面临(lín)现金流(liú)恶化、信用评级下调风险(xiǎn)

　　罢工对波音来(lái)说无疑雪上加霜(shuāng)。

　　其一，波音会(huì)面临延产问题。西雅图是波音的历(lì)史发源地，也是其最大的生(shēng)产中心。除了生产737飞机，波音还(hái)在西雅图(tú)北(běi)部的(de)埃弗雷特工厂(chǎng)制造777和(hé)767型号的飞机。罢工可(kě)能会(huì)打乱这些工厂的生产计(jì)划(huà)，并影响更广泛的供应链，导致原本精细运作的
生产体系陷入混乱(luàn)，加(jiā)剧飞机短缺问题(tí)。

　　波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险cms-style="strong-Bold">其(qí)二，罢工会(huì)加剧波音现金流恶化。工会员工上一次签订劳(láo)资协议是在2008年，那次谈(tán)判导致(zhì)了(le)长达57天的罢工，每天(tiān)给波音造(zào)成约(yuē)1亿美元的损失。而据TD Cowen分析师Cai波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险 von Rumohr估计(jì)，如果此(cǐ)次罢工持续(xù)50天，类似(shì)于之前的(de)罢工，波音的现金流将损失30亿到(dào)35亿美元。波音在今年(nián)1月(yuè)的阿拉斯加航(háng)空(kōng)事故后，已经陷入了现金流紧张和债务增加的困(kùn)境，波(bō)音还 背负着450亿(yì)美元的巨额债务。

　　其三(sān)，波音(yīn)面临(lín)信用评(píng)级下(xià)调风(fēng)险。穆迪将(jiāng)波音公司(sī)置于下调观察名单，罢工可能会使其下调波(bō)音信用评级至垃圾级。穆(mù)迪在周五的声明中(zhōng)表示(shì)，正(zhèng)在(zài)评(píng)估波音的评级是否(fǒu)会被下(xià)调，并将考虑罢工的持续时(shí)间、对现(xiàn)金流的影响，以及波音(yīn)可能采(cǎi)取的(de)筹集资金措施，以增(zēng)强流动性。此前，波音的无担保债(zhài)务评级自4月以(yǐ)来一直保持在穆迪评级的(de)Baa3。

　　波音一直(zhí)在努(nǔ)力保住投资级评级，如果波音的信(xìn)用评级被降到“垃圾级”，它的借贷成本将(jiāng)上升，这对(duì)于目前正努力(lì)扭转(zhuǎn)商业和国防业务(wù)的波音来说(shuō)，无疑是(shì)雪上加霜(shuāng)。波音还在一些国防合同上亏钱，太空(kōng)业务也因为延期和成本超支问题受(shòu)挫。根据穆迪的数据，波音在2025年有40亿美元的债务到
期，2026年还有80亿美元到期。

　　如果波音的(de)信用评级被降到“垃圾级”，还会(huì)带来其 他财务影响，比如愿意购买波(bō)音债(zhài)务的(de)投资者会减少。一般需要(yào)有两家评级机构将公司的评级降到投机级（垃圾级），它的债务(wù)才会被(bèi)从投资级指数中(zhōng)移除，不(bù)再(zài)被视为高质量的债务。

　　但信用评级机构(gòu)Fitch（惠誉）在周五表示，波音的投资级评级因罢工问题面临(lín)“有限的(de)缓(huǎn)冲空间”。与穆迪一(yī)样，惠誉也将波音的评级维持在比投机级（垃圾级）高出一档(dàng)的水(shuǐ)平。同样的(de)情况也适用于标准普尔（S&P），他们将波(bō)音评级为(wèi)BBB-，这(zhè)是投资级(jí)的(de)最(zuì)低级别。

　　波 音的首(shǒu)席财务官Brian West在摩根士丹利会议上对分析师表示，公司正在考虑(lǜ)采取必(bì)要措施来加强财务状况。他(tā)说，波音正(zhèng)在评(píng)估资本结构，以确保能(néng)够在(zài)未来18个月内(nèi)偿还到期债务。

　　West还表示：“我(wǒ)们仍然致力于谨慎管理资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表，我们的优先任务是保持(chí)投资级 信用评级(jí)。”意(yì)思是，波音(yīn)会尽量采(cǎi)取行动保住 它的投资级评级，以(yǐ)避(bì)免更高的借贷成(chéng)本(běn)。

　　受此影响，波音股价周五盘(pán)中(zhōng)一
度跌(diē)超4.1%。

　　员工 对(duì)起薪和福(fú)利表示不满

　　工会(huì)领导(dǎo)表示，国际机械师和航空工人(rén)协会（IAMAW）中有94%的成员投(tóu)票反对该合同(tóng)，96%的成员(yuán)投票支持罢工。工(gōng)会官员还表 示，他们将寻求(qiú)重新与公司进行谈判(pàn)。

　　波音质量(liàng)检查员Marcus Amador在离开位于华盛顿州伦顿市的波音737制造工厂后表示：“我(wǒ)们认为我(wǒ)们(men)要求的并不过分，自上(shàng)次劳资(zī)协议以来已经16年了。”

　　波音公(gōng)司财务总监Brian West在(zài)投(tóu)资者会议
上表(biǎo)示，公司(sī)正在制定新的合同提议，以解决(jué)工会的担忧。他警告说，罢工可能会“危及我们的(de)复苏”，并透露公司目前正在尽可能地节约现金。首席执行(xíng)官Kelly Ortberg上(shàng)周访问了工厂，听取(qǔ)员(yuán)工的反(fǎn)馈，并(bìng)强调重建与员工和工会的信任(rèn)关系是公司的当(dāng)务(wù)之(zhī)急。

　　风险提示及免责(zé)条款

　　市场有(yǒu)风险，投资需谨慎。本文(wén)不构成个人投资建议，也未考虑到个别用(yòng)户特殊的投资(zī)目标、财务状况或需要。用(yòng)户应考虑本(běn)文中的任何意见、观点(diǎn)或结论是(shì)否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：李桐

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