外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我(wǒ)们(men)看到了一(yī)些不一样的变化！

在美股市场开始交易滞胀(zhàng)的(de)时候，中国资产开(kāi)始有点儿意(yì)思了(le)。今天早上，北上资金在开盘后的半个小时内疯(fēng)狂涌入A股(gǔ)，半小时净买入超过(guò)45亿元，后续净买入规模还在扩(kuò)大，开盘一个小时后，净买入扩大至80亿元以上(shàng)。截至(zhì)午间(jiān)收盘，北向资金净流入超130亿元。沪(hù)指涨(zhǎng)0.79%，深成指涨1.51%，创业板指涨2.54%。

那么，究竟发生了什么？

首先(xiān)，昨天，我们曾谈及外资(zī)回补(bǔ)A股的话题。由于美国降息的预期(qī)已经推迟到12月份，甚至还有可能要到明年。而美、日、印等主要市场(chǎng)的估值都处于高位。中(zhōng)国资产当下是洼地。

其(qí)次，有一个(gè)令人意(yì)外(wài)的(de)利好：外(wài)资开始看(kàn)多中国房地产(chǎn)。此前，房地产的(de)吹哨人——UBS地产首(shǒu)席林镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产商。而外资的逻辑也很简(jiǎn)单，房地产(chǎn)这道槛过了，中国经济(jì)也就过关了。

第三，受国务院委托，财政部副部(bù)长廖岷作了关于(yú)金融企业国(guó)有资产(chǎn)管(guǎn)理情况专项报告审议(yì)意见的研究(jiū)处理情况和整改问(wèn)责情况的报告。报告(gào)显示，要集中力量打造金融业“国家队”。今天早盘，券商股将整个市场的人气(qì)打了起来。

外资狂涌

今天早上，A股市场虽然并未大(dà)涨，但外资的(de)态度却(què)十分坚(jiān)定。在开盘后的半个小时内，外资净买入A股达45亿元以上。随后，买力还在加强，很快(kuài)突破了80亿(yì)元。截至午间收盘，北(běi)向资金净流入超(chāo)130亿元。

最近，我们总能看到外资看多中国资产的报告。国家(jiā)统计局披露的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，一季度中国GDP同比增长5.3%。随(suí)后，摩根士丹利宣布上调中国(guó)今年经济增长预(yù)期0.6个百分点。大摩表示，中国第(dì)一(yī)季度出口(kǒu)强劲、制造业表现(xiàn)良好，中国经济全年有望实现较强增长。高盛等(děng)国际投(tóu)行更(gèng)是将中国股(gǔ)市(shì)的预期涨幅拉升至(zhì)40%左右。

与此(cǐ)同时(shí)，回补中国的声音和动作明显多了起来。最近，外资(zī)资管巨头Ashmore正在减少(shǎo)对印度股票的头寸，并将中国列为其新兴市场基金的投资首选。他们认为，印度股市被过度炒作且过度拥挤，而(ér)中国股市则有望反弹。而最近(jìn)，中国香港的股市的确涨幅惊人，今天早盘，恒(héng)生科技指数涨幅(fú)扩大至3%，30只成(chéng)份股(gǔ)全线上(shàng)涨。这在较大程度上(shàng)带动(dòng)了A股市场的人气。此外(wài)，地产(chǎn)股午前(qián)急拉，大名城冲击(jī)涨停，保利(lì)发展直线拉升(shēng)5%，滨江集团、招商蛇口(kǒu)快速攀升。

两大原因

分析人士认为，今天早上，股市走强还有两个主要原因：

一是中国房地产迎来久违的唱多声音。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出(chū)的(de)UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最(zuì)近转向看多中国房地产(chǎn)商。理由是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供给(gěi)减少供(gōng)需(xū)可能在明年反转。他预测，2025年地产供需将会到(dào)历史平均(jūn)水平，在21个主要城(chéng)市(shì)土储较重的地产公司股票将上(shàng)涨。

在以往的逻辑当中，外资最看重的就是房地(dì)产。他们普遍认为，只要房地(dì)产能够反弹，中国经济就不会(huì)有(yǒu)太大问题。如今(jīn)，有人开始唱多，再叠加市场估值水平又(yòu)低，外资自然就回补了。

二是外围的确出现了一些问题。昨晚，美(měi)国的经济数据显示，增速放缓，而通胀居高不(bù)下(xià)，于是(shì)市(shì)场开始交易滞胀。这使得市场出现了巨大波动(dòng)。而从“胀(zhàng)”的角度来看，目前全球唯一(yī)没有“胀”，而市场又处于低位(wèi)的大容量市场也只(zhǐ)有中国市场。

东海证券认(rèn)为(wèi)，美国一季度经济表现出量缩价涨(zhǎng)的特点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率(lǜ)上升，经济可能面临滞胀趋势。主要(yào)拖累因素包(bāo)括净出口下降、汽车消费减少及(jí)私人部门(mén)库存(cún)减少。服务消费(fèi)和住宅投资仍表现强劲，内(nèi)需尚未大幅衰退(tuì)。实际可支配收入小幅上涨但储蓄(xù)率继续下(xià)滑，反映出高通胀对家庭(tíng)的压(yā)力。市场对(duì)通胀的担(dān)忧超过经济放缓(huǎn)，联邦基金利率预期显示未来降息可能性(xìng)下降。整体(tǐ)而言，美国(guó)需求尚未彻底转(zhuǎn)弱，但通胀压力和高(gāo)利率已有负面影响。

向好的预期

从偏(piān)长(zhǎng)的时间周期来看，中国(guó)经济向好的(de)预期也在发酵当中。

其(qí)实，一季度，中国GDP增(zēng)速是超出市场预期的。而且从(cóng)用(yòng)电量和物流相关(guān)指(zhǐ)数来看，亦可(kě)以得到(dào)佐证。经测算，2024年3月中国(guó)快(kuài)递发展指数为(wèi)382.2，同比提升24.2%。此外，一季度，全(quán)国全社会用电量2.34万亿千瓦(wǎ)时，同比增长9.8%，增速与上(shàng)年(nián)四季度(dù)基本持平。

此外，4月23日，中国金融新闻网发布金融(róng)时报对人民银行有关负责人的采访。德邦证券认为，央(yāng)行负责人本次表述中释(shì)放出央行(xíng)或比(bǐ)市(shì)场对经济更乐观、长期国债收益率下行或是由于供求关系(xì)、央行或认同后(hòu)续通胀上升有望带动长债收益(yì)率回升、利率(lǜ)风险可能在于长债收益(yì)率(lǜ)回升后的市场衍生风险、作为货币政策工具储备的“央行购债”或将双向操作五重信息。

从市(shì)场结构来看(kàn)，今天证券亦鼓(gǔ)舞(wǔ)了(le)市场人气。国(guó)联证券停牌收购一(yī)事(shì)，激发了整个板块的(de)并购预期。而关于金融企业国有(yǒu)资产管理情况(kuàng)专(zhuān)项(xiàng)报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告(gào)显(xiǎn)示，要研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金(jīn)融企业对标(biāo)世界一流金融企业，突出(chū)主(zhǔ)业、做精专业，不断(duàn)提升竞争力和国际影响力。

校(xiào)对：刘榕枝‍‍‍‍