碳
排放权交易新
规将施行，直接影响哪些行业？

《碳(tàn)排(pái)放权交易管理暂行条例》于2024年(nián)1月5日国务院第23次常务会议通过(guò)，自2024年5月1日(rì)起施行(xíng)。碳(tàn)排放权交易对相关行业产生什么影响(xiǎng)？除了第一批纳入的发电(diàn)企业，后续市场(chǎng)扩围的话，哪些(xiē)行业会被纳入？被纳入后，这些行业(yè)又会出现什么变化？对此，期货(huò)日报(bào)记者采访了行业相(xiāng)关人士。

发电行业面临新的机遇(yù)和挑(tiāo)战

“作为首个纳入碳排(pái)放权交易的发电行业，正在积极推进煤炭低碳绿色 发展的科技创(chuàng)新，努力减碳(tàn)降碳(tàn)。”英大期(qī)货前研究所总经理教(jiào)授级研究员蓝天祥介绍，2021年年底至2023年年中，发电企(qǐ)业供电耗煤
率下降，度(dù)电耗煤保持在288—304.8克。

光伏发电装机容量2021年以来一直(zhí)以20%以上的速度(dù)增长(zhǎng)。截至2023年年底，装机总量达到6.0949亿(yì)千瓦，较2022年年底增加21685万千瓦。2024年(nián)一季(jì)度，光伏发电装机容量进一步攀升至6.6005亿千瓦(wǎ)，较2023年年底增加5056万千瓦。

蓝天祥认为，在国家大力扶持光伏(fú)发电的背景下，特别是在煤电与新能源“两个联营(yíng)”深化落实阶段，全国碳排放权交易市场的(de)运
行为给光
伏发电(diàn)行业带来额外经济效益，必将进一步推动光伏(fú)发
电等(děng)新能源行(xíng)业的(de)快(kuài)速发展。

根据《中国光伏产业清洁生产研究报告》，光伏发电(diàn)的能量回收周期仅为1.3年，而其使用寿命(mìng)为25年，也就是在约(yuē)24年里光伏发电都是零碳排放。据测算，光伏发(fā)电的二氧(yǎng)化(huà)碳排放量为33—50克/度，而煤电为796.7克/度。光伏(fú)发(fā)电(diàn)在降低碳排放方(fāng)面具有压倒性优势。

从光伏项目开发CCER（国家核(hé)证自愿减排量）的经验(yàn)来看，1MW的光伏项目每年可以开发出(chū)大约1200吨CCER，全生命周期(qī)内最(zuì)多可以开发25年，即3万吨CCER。根据最新成(chéng)交价(jià)约100元/吨计(jì)算，1MW的光(guāng)伏电站通过碳(tàn)交 易可以额外增加约300万元(yuán)的收益(yì)。

国(guó)内某煤炭生产企业相关负责人告诉期货日报记者，在国(guó)家提出(chū)并积极践行“双碳”战略目标(biāo)的市场环境中，煤炭行业既面(miàn)临发展机遇，又面(miàn)临保(bǎo)供稳价的挑战，特别是在煤炭产(chǎn)能储备制度不断完善、煤电联营(yíng)和煤电与新能源(yuán)联(lián)营持(chí)续(xù)深化、容(róng)量电价机制实施等导向下，煤电行(xíng)业正
在积极转型。面对《碳排放权交(jiāo)易管理暂行条例》，煤炭行业在煤电联营基础
上推进与(yǔ)新能源的联营，充分利用(yòng)煤电(diàn)联营的兜底、调峰(fēng)功能，通过(guò)收(shōu)购(gòu)、兼并整合等模式推进新(xīn)能源发电上规模(mó)，特(tè)别是在(zài)矿区推进风电站、光伏发电站建设和扩大森林碳汇建设(shè)，探(tàn)索“两个联营”盈利模式基础上的碳排放权配额(é)交易的(de)有效(xiào)模式，在增收(shōu)增利的同时助推煤炭(tàn)行业向低碳负碳方向发(fā)展。

钢(gāng)铁(tiě)、建材行业加快转型升级(jí)脚步

关(guān)注(zhù)气候变化已经成为
全球主流钢铁集团的首要任务。截至目前，全球(qiú)约40家钢铁(tiě)企业公布了明确(què)的“碳中和”目标，其产能占全(quán)球总产能的(de)45%。

欧洲SSAB集(jí)团是全(quán)球第一家(jiā)宣布到2026年向市场供应无化石燃料钢材的钢铁企业，其计划将吨(dūn)钢二氧化 碳排(pái)放量降至25公斤，并彻底淘汰高(gāo)炉和转炉设备。亚洲浦项除了计划新建电炉(lú)，也在澳(ào)大利(lì)亚、沙特和马来西亚开发绿氢(qīng)生产项目，并计划在2050年将现有高炉全(quán)部(bù)替换为氢基DRI设(shè)备。俄罗斯第一(yī)大钢铁集团NLMK集团将吨
铁二 氧化碳排放量(liàng)从2010年的2.25吨减
少至2023年(nián)的1.74吨，降(jiàng)幅为23%，并将2024年的目标(biāo)定为1.73吨。

期货日报(bào)记者注意到，我国钢铁企业也在进行低碳行(xíng)动。河钢集(jí)团和宝武集团是(shì)国内最早公布低碳(tàn)技术路(lù)线(xiàn)图的钢铁企业，二者先后(hòu)于2022年(nián)和2023年建立(lì)了全球第一(yī)座和第二
座(zuò)工业规模的氢基DRI设备，且宝武(wǔ)集团在2023年启动了千万吨级CCUS（一项技术，捕获 二
氧化碳,并将其直接(jiē)利用或(huò)封存）项目、湛江100万吨氢基DRI项(xiàng)目也顺利投产(chǎn)。鞍钢、包钢、建龙、首钢、晋南钢铁、中晋太行等钢铁企业也在探(tàn)索(suǒ)绿色低碳路径。

一位钢铁行业专家介绍，钢铁行业是我国31个制造业大类中碳排放量最高的行(xíng)业，碳(tàn)排放量占国内(nèi)碳排(pái)放总量的15%。全球每年生产和使用高达18亿吨钢材，其中近50%来自中国。不同(tóng)于发达国(guó)家，我国钢(gāng)材生(shēng)产仍以碳排放强度高的长流程为主(zhǔ)，粗钢产能约占90%。无论从全(quán)球气温控制目标(biāo)还(hái)是从我国“双碳”目标的角度考量
，钢(gāng)铁行业碳减(jiǎn)排都(dōu)势在(zài)必行，钢铁行业纳入碳排放(fàng)权交(jiāo)易市场只是时间问题。此外(wài)，我国钢(gāng)铁(tiě)行业工业化程度高、行业集中度高，具有一定的(de)人才、技术、管理基础，比(bǐ)较容易实现对碳排放的量化控制管理。

2024年年初，生态环境部副(fù)部长赵英民表示，正在积极推动，争取尽快实现我国碳(tàn)排放权交易市场的首次扩(kuò)围。目前生态(tài)环境部已经开展了两项工(gōng)作：一是每年在全国范围内对重点行业组织开展年度碳排放核算报告核查工作；二是开展扩围专项研(yán)究。我国(guó)碳排放集中在发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航
空等重点行业，这八个行业占(zhàn)到了国(guó)内二氧化碳排放量(liàng)的75%左(zuǒ)右。除了发电行业，其他行业虽然没有纳入(rù)配(pèi)额管控，但其碳排放核(hé)算报告核查工作 已经开展起来。扩围的专项研
究(jiū)包括对重点行业的配额分配方法、核(hé)算报告方法、核算要求(qiú)指南、扩围实施路径(jìng)等，开展专题(tí)研(yán)究评估论证。赵英民(mín)表示，生态环(huán)境部将(jiāng)坚(jiān)持成熟一个、纳入一个的原则，充(chōng)分借鉴运用好(hǎo)已有的碳排放管理制度和(hé)经(jīng)验，加(jiā)强拟纳入行业的碳(tàn)排(pái)放管理的制度建设、数据管理(lǐ)、宣传培训，使(shǐ)这些(xiē)行(xíng)业的重点排放单位(wèi)在纳入碳市场后，能够满(mǎn)足碳市场的管理要求，确保碳(tàn)市场的健康(kāng)发展，同(tóng)时也推动相关行业和重(zhòng)点排放单位绿色低碳转型(xíng)和高质量发展。

“钢铁行业一旦被(bèi)纳入碳排放权交易市场，企业的生产成本被推高就是确(què)定性事件，其经(jīng)营压力随之加大。”上述钢铁行业专家认为
，东南亚钢材种类增(zēng)多、质量(liàng)提(tí)高，日韩适度下(xià)调出口价(jià)格，叠加CBAM（欧盟碳边境调节机制）的推 进，钢材市场出口(kǒu)竞争激烈，我国钢材产品的价格
优势可(kě)能有所减弱。

“碳排放权交易市(shì)场势必扩围至钢铁行业。钢铁企业(yè)碳排放(fàng)数据的披露不仅能让行业(yè)碳排放更透明、更市(shì)场化、更合理，而且有望在一定程度上(shàng)解决(jué)行 业无序(xù)发
展的问题，有助于钢铁市场集中度的进一步提高。能够更好应(yīng)对碳排(pái)放(fàng)成本的大型钢铁(tiě)企碳排放权交易新规将施行，直接影响哪些行业？业的市(shì)场地位将(jiāng)更加稳固。钢铁行业要未雨绸缪，积极应对碳交易带来的挑战，加快(kuài)转型(xíng)升级，实现绿色可(kě)持续发展。”江苏富实数据研究院(yuàn)院长蔡(cài)拥(yōng)政说。

中信建投期(qī)货(huò)玻璃高级(jí)分析师胡鹏(péng)认为，《碳排放权交易管理暂行条(tiáo)例》的施行(xíng)，对玻璃市场的影 响是(shì)中长期的，而短期影响相对有限。建材行业暂(zàn)未被纳入(rù)碳排放权交易市场，企业还没(méi)有紧迫的转(zhuǎn)型压 力和新增的生产成(chéng)本。但是，玻璃行业被纳入碳排放权交易市场是大势所趋，行业“碳达峰”和“碳中和”目标将逐步实(shí)现。玻璃传(chuán)统的高能耗生产方式(shì)将受到约束，尤其是以煤制气(qì)为燃料的(de)玻璃产线，将逐渐转向更加清洁的以(yǐ)天(tiān)然(rán)气为燃料的产线，以此降低碳排放量。另(lìng)外(wài)，随着“双碳”战(zhàn)略的持续(xù)推进，未来节能玻璃(lí)、TCO玻(bō)璃的需求将增加，行业转型升级的进程将加(jiā)快。

有色行业有望第二批被纳入全国碳市场

近期，多个文件释放碳市场扩围的信号(hào)。2023年10月，生态环境(jìng)部发布《关于(yú)做好(hǎo)2023—2025年部分重点行业企(qǐ)业温室气体排放报告与核查工作的通知(zhī)》，将水(shuǐ)泥熟料生产(chǎn)、铝冶炼和钢铁生产的核算与报告单列至附件(jiàn)，并要求这些行业企(qǐ)业碳排放报告核查(chá)工作于每年(nián)9月30日前完成(chéng)，相较于(yú)其他(tā)行业提(tí)前三个月(yuè)。此外(wài)，生态环境部(bù)分别于2024年3月15日、4月3日公开对《企业温室气体排放核算(suàn)与报告指南 铝冶炼行业(yè)》、《企业温室气体排放核算与报告指南 水(shuǐ)泥(ní)熟料生产》征求意见(jiàn)，表明电解铝、水泥行业纳入碳市场的节(jié)奏加快。

外部碳市场也(yě)驱(qū)动我国碳市场不断完善。CBAM于(yú)2023年10月1日正(zhèng)式(shì)进入实施过渡期，并将持续至2025年12月31日。过渡(dù)期间 ，欧盟进(jìn)口商需要按季(jì)度提(tí)交CBAM报告(gào)。

2026年，欧盟正式开始对进口货(huò)物的碳排放含量征税。除此之(zhī)外，澳大利亚、日本、美国等也在加紧(jǐn)相关碳机制的(de)推行，碳关税联盟已现雏形。

众(zhòng)所周知，有色金属行业碳排放的核心环节是冶炼，冶(yě)炼环节碳排放量占行业
碳排放量的90%左(zuǒ)右。有色(sè)金属碳排放集中在(zài)铝、铜、铅、锌、镁、工业硅等品(pǐn)种所属行业，其
中铝是碳排放的重点品种行业，占全行业碳排放(fàng)量的75%以(yǐ)上。用电是碳排放的主要来源，用电导致(zhì)的间接碳排放量约占(zhàn)全行业(yè)碳排放量的70%，燃料燃烧过程中的碳排放量次(cì)之。

国(guó)信期货首席有(yǒu)色(sè)分(fēn)析师顾冯达认为，短期来看，《碳排放权交易管(guǎn)理暂(zàn)行条例》的正式施行将加强我国碳市场统一性，其交易和运行将更加规范。碳(tàn)排放交易价格将在内部(bù)配额收紧和外部碳税征收的 压力下迅(xùn)速上涨(zhǎng)。中长期来看，生态环境(jìng)部释放了碳(tàn)市(shì)场将扩大覆盖行业(yè)范围、纳入更多高排(pái)放行(xíng)业的 信号，《碳排
放权(quán)交易管理暂行条例》可为碳市场顺利扩大覆盖范(fàn)围提供法律保障和经验，推(tuī)动(dòng)更多(duō)行业被纳入碳市场。《碳排放权交易管理暂行条例》的实施也意味(wèi)着我国对于碳市场的重视(shì)程(chéng)度(dù)进一步提高，并将压力传导至行(xíng)业企业。碳排放权交易市(shì)场扩围有利于推动高排放行业不断技改创新(xīn)，转向绿(lǜ)色生产。

“有色(sè)行业是典型的高耗能、高排
放行业，一直是环(huán)保治(zhì)理的重(zhòng)点领域之一，也是我国碳(tàn)市场扩围的目标行业之一。若未来有(yǒu)色(sè)行业被正式纳入碳(tàn)市场，则行业(yè)企(qǐ)业的发(fā)展可(kě)能会出现分化。有技术(shù)创新(xīn)、可进行(xíng)降排生产
的企业将获得明显的成本优(yōu)势，甚至可以通过出(chū)售多余的碳排放权获得(dé)经济收益，其产品也将(jiāng)体现溢价优势，而无法降低(dī)排放的企业要承担高昂的碳税(shuì)成本。整体而言，将(jiāng)推动有色行业向更加环保、低碳、高效的
方向(xiàng)发展，促进
产业结构的优化和升(shēng)级。”顾冯达说。

全国碳排(pái)放权交易市场上线近(jìn)三年，总(zǒng)体运行平稳

自(zì)2011年10月(yuè)国(guó)家发展改革(gé)委办公 厅发布《关于(yú)开展碳排放权交易试点工(gōng)作的通知》以来，国内碳排放权交易试(shì)点陆续启动，北(碳排放权交易新规将施行，直接影响哪些行业？běi)京、上(shàng)海、天津(jīn)、重庆、湖北、广东(dōng)、深圳、福建等地已经建立了碳交易市场。

碳排(pái)放权交易是实现“双碳”目(mù)标的重(zhòng)要手段。2021年7月16日，全国碳排放权交(jiāo)易(yì)市场正式开始交易。排放(fàng)交易(yì)体系的本质是鼓励减排成本更低的企业去(qù)减排，从而(ér)降低整(zhěng)个行业乃至整个经济体系的减排成本。传统的排放交易体系是“基于总量的市场”，而全国碳市场是(shì)“基(jī)于强度的市场(chǎng)”，借用清华大学张希良教授的定(dìng)义，其本质是一个可
交易的绩效标(biāo)准，配额总量取决(jué)于政府设(shè)定的行业绩效基准与企业在履约期内的实际生产活动水平，这种模式更符(fú)合中国国情。

期(qī)货(huò)日报记者注意到，全国碳(tàn)排放权交(jiāo)易市场启动近三年来，总体运(yùn)行平稳，制度规范(fàn)日趋完善，交投活(huó)跃度逐步提升，价格发现机制日(rì)益成熟(shú)。特别是第二个履约周期，成(chéng)交(jiāo)量增长了19%，成交额增长了89%。第二个履(lǚ)约周期，企业参与交易(yì)的积(jī)极性明显提升，参与
交易的企业(yè)占总数的82%，比第一个履约周期增加了近50%。

“全(quán)国碳市场启动已近三(sān)年时间，市场运行初具成效，提供了全国范围的价格信号，引导了资(zī)源优化配(pèi)置(zhì)。”中信建投期货“碳中和”与电力分析师唐惠珽表示
，根据生态环境部公布的数据，前两个履约周期，发(fā)电行业总体(tǐ)减排成本降低(dī)约350亿元。当前，我(wǒ)国(guó)正着(zhe)眼(yǎn)于将全国碳排放权交易范(fàn)围扩大(dà)到不(bù)同行业(yè)，并(bìng)且更加科学地设(shè)计配额基准值以及借(jiè)鉴国(guó)际经(jīng)验出台合理的配额结转政策。

记者注意到，从碳排放权交易(yì)价格走势来看，2021年7月(yuè)16日至2023年7月16日的两年时间，基本稳定在(zài)60元/吨。交易首日，开盘价为48元/吨，收盘价为51.23元/吨，涨幅为6.73%。当天，9点30分首笔交易撮合成功，价格为52.78元/吨(dūn)，成交(jiāo)量为(wèi)16万吨，成交额为790万元，全天累计成交410万吨，累计(jì)成交额超过2.1亿元。

2023年7月以后，随着(zhe)煤电与新能源“两个联营”的深入和“双碳”战(zhàn)略的推进，参与碳排放交易的主体越来越多(duō)，碳排放权交易价格出现震(zhèn)荡上涨走势。截(jié)至2024年4月25日，报收于100.59元/吨(dūn)，当日涨幅(fú)为0.99%，最高上冲至101.51元/吨，成(chéng)交44.83万吨。

值得注(zhù)意(yì)的是，年度(dù)标签上线后，不同年度标签(qiān)配额的交易表现出现分化。主管部门目(mù)前并未出台(tái)配(pèi)额结转政(zhèng)策，现在已经发放的所有年份的配额均(jūn)可以无差(chà)别用(yòng)于履约。2023年8月，年度标签(qiān)上线，市场对配额结转政策产生预期。企业通常会(huì)将年份更旧的配额优先用于履约清缴，买家更青睐年份新(xīn)鲜的配额。

“对比跨(kuà)期价差，可以(yǐ)发现(xiàn)预期(qī)与现实博(bó)弈的现象。2023年8月至2024年3月底，配(pèi)额19—20成交均(jūn)价(jià)最高，由于‘无差别履约’，配额(é)19—20被优先用于履(lǚ)约清缴。配额(é)19—20从第二(èr)履约期开始到结束，经历了配额从富裕到急剧收缩。”唐惠珽表示(shì)，分(fēn)月份
的话，也出现新的特征
。在挂牌协(xié)议(yì)成交(jiāo)中，9—11月，履约需求旺盛，交易价格更多反映现实，配额19—20价格更(gèng)高；8月、12月(yuè)、次年1—2月，履约需求减弱(ruò)，交易价格更(gèng)多反(fǎn)映结转预期，配额22价格更 高。值得(dé)注意的是(shì)，上述推断是基于有限(xiàn)的数据集，而且是通过年度标签引导预期。等到实际结转政策出台，市场交易可能会出现新的变化。

首都经济贸易大(dà)学(xué)劳动经济学院赵紫伊认为，全国碳排放权交易市场在发挥价格发现和(hé)配置资源(yuán)功能(néng)的过(guò)程中，有效(xiào)推进(jìn)了(le)“碳达峰”“碳中和”。一是推动高排放行业实现产业结构和能源消费的(de)绿色(sè)低碳化，推动以风、光为核(hé)心的(de)新能源发 展；二是为碳减排释放价格信号，并提供经济激励机制，将资金引导至减(jiǎn)排潜(qián)力(lì)大
的行业企(qǐ)业，推 动绿色(sè)低碳(tàn)技术创新(xīn)；三是通过构建全国碳(tàn)市场抵消(xiāo)机制，促进增加(jiā)林业碳(tàn)汇，促进可再(zài)生能源发展，助力区域协(xié)调发展和生 态保护补偿；四是依托全国碳市场(chǎng)，为“碳达峰”“碳中和”拓宽投融资渠道，推进(jìn)碳金(jīn)融创新发展。

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