美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪财经罗宁

　　9月9日，美的集团股份有限公(gōng)司开启(qǐ)赴(fù)港IPO路演，预计于2024年9月13日公布发(fā)行价格，9月17日在港交所上市。在此前(qián)的7月23日，美的集团已(yǐ)经拿(ná)到了证监会IPO备案。此次美的赴港上市，预计(jì)募资额达到270亿港元，这意味着美(měi)的集团或将成为港股市场年内最大的一次IPO，并(bìng)有望成为今年港股的“集资王”。

　　同一时间段，美的集团创(chuàng)始人何享健(jiàn)之子何剑锋的一笔投资却引发外界关(guān)注。新浪财(cái)经了解到，由何(hé)剑锋担任董事长的盈峰(fēng)集团在2023年(nián)12月以88.8亿(yì)元人民(mín)币的价格受让了顾家家居29.42%的股份，成为顾家家居的控(kòng)股股东(dōng)，美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿而该公司近日公(gōng)布(bù)的2024年上(shàng)半年业绩下滑，根据9月9日(rì)收盘价(jià)计算，何剑锋入股顾家家居9个月，浮亏37.36%，浮亏超过33亿元，同时，顾家家居股价距离财报(bào)发布一年内最高点时已下(xià)跌49.54%，接近“腰(yāo)斩”。

　　入主顾家浮(fú)亏超33亿，股价“腰(yāo)斩”

　　何剑锋是美的(de)集团创始人何享健之子(zi)，他在美的(de)集团之外(wài)建立了(le)自己的商业帝国——盈峰集团。盈峰(fēng)集团成立于1994年，经过多(duō)年(nián)的发展(zhǎn)，目前业务已涵(hán)盖环(huán)保、文化、投资、科技和消费等多个领域。

　　2023年11月，何剑锋通过盈峰集团拟以102.99亿(yì)元的价格收购(gòu)顾家家居29.42%的股(gǔ)份(fèn)。之后的12月25日，顾家家居公告显(xiǎn)示，这(zhè)笔收购总(zǒng)价款从102.99亿(yì)调整至(zhì)88.8亿元，但仍成为国内家居行业史上最大(dà)金额的股权转让案。收购完成后，顾家家居的控股股东由顾家集团变更为盈(yíng)峰(fēng)睿和投资，实际控制人也由顾江生、顾玉(yù)华、王火仙变更为何剑锋。

　　当时，不(bù)少行业分析认为，这场用时(shí)仅2个月的巨额并购(gòu)案成功落地，不仅表明双方快速的执行力(lì)，也证明何剑锋在重大资本并购上的(de)个人能力。在何剑锋入(rù)股之后，顾家家居或许(xǔ)能(néng)够借助(zhù)美(měi)的(de)集团在产业链领(lǐng)域的能力进一步快速扩张(zhāng)。而实际上，此次收购之后，顾家家居任命了新一届的管理层，公(gōng)司总裁李东来、公司副总裁李云(yún)海、公司副总裁(cái)欧亚非等几位核心管理层都出自美的集团。

　　然(rán)而，顾家家居今(jīn)年上半年业绩并不理想。上半年该公司实现(xiàn)营业总收入89.08亿元，同比增长0.34%；归母净利润8.96亿元，同比(bǐ)下降2.97%；扣非净(jìng)利(lì)润7.81亿(yì)元，同比下降6.76%；经营(yíng)活动产生的现金流量净额(é)为6.37亿元，同比下降(jiàng)18.10%。

　　此(cǐ)外(wài)，截至9月9日收盘，顾家家居股价为(wèi)23元，相较于收购时(shí)的转让价36.7187元/股，何剑锋在重金入局(jú)顾家家居之后(hòu)浮亏超(chāo)过(guò)37.36%，浮(fú)亏超过33亿元。而自(zì)2023年8月22日的股(gǔ)价最高点45.03元，截至其财(cái)报发出的2024年8月21日股价22.72元，一年以(yǐ)来(lái)股价下跌49.54%。尽管顾家家居(jū)并(bìng)未指出业绩下滑原因，但外(wài)部环境影响较明显，国信证券股份有限公司分析师陈(chén)伟奇指出：消(xiāo)费复苏不及预期；地产销售竣(jùn)工不及预期；行业竞(jìng)争格局(jú)恶化，是财报所反映(yìng)的风险(xiǎn)点。也(yě)有分析指出，何剑锋入股后，顾家(jiā)家居(jū)需要经历新的“磨合”阶段，这也对业绩造成了(le)影响。

　　“创二代”扩大“美的系(xì)”版图

　　新浪(làng)财经注意到，何剑锋在过(guò)去12年里一直(zhí)是美的集团的董事。但在2024年6月董事会换届后，何剑锋退任非执行董事职务，如今在赴港上(shàng)市之际，何剑锋已不在美的集团最新的董事会名单之上。

　　不过，这并不意味着何剑锋完全和美的没(méi)有关联，2015年至2018年间，何剑锋相继花费(fèi)200多亿元并购和入股了多(duō)家公司，并间接控制了4家上市公司，包括美的置业、盈峰环境、百纳千(qiān)成和顾(gù)家家居，这(zhè)些诸多(duō)企业，构成了“美的系”版图。

　　何剑锋的妻子卢德(dé)燕是美(měi)的置业的实际控制人，持有公司大部分股份。何剑锋本人(rén)也是美的置业的非执行董事，通过配偶权益享有美的(de)置业的控制权；何剑锋通过(guò)盈峰集团控制的盈峰环境，业务(wù)主要围绕环境监测、环卫装(zhuāng)备、固废(fèi)处理(lǐ)等业务(wù)，是盈峰集团旗下的上市公司之一；何剑锋(fēng)通过盈峰集团收购华录百(bǎi)纳后更名为百纳千成，涉足文化传媒领域；此外，何剑锋通过盈峰集团的全资孙公司宁波盈峰(fēng)睿和投资管理有限公司，以88.8亿(yì)元的价(jià)格受让顾家家居29.42%的股(gǔ)份(fèn)，成为顾(gù)家家(jiā)居的控股股东。

　　此外，何剑锋本人在金融领域布局颇多。他曾(céng)相继收(shōu)购易(yì)方(fāng)达基(jī)金、顺德农商银行以及开源(yuán)证券的股份；投资了商汤科技、瑞为技(jì)术等高科技企业。早前时任盈峰集团战略投资中心总经理何清曾透(tòu)露，盈峰集团投资(zī)了云(yún)鲸、派特纳(nà)、智米科技等17个项目(mù)，投(tóu)资金(jīn)额(é)约9亿元，超(chāo)过10个项目(mù)实现全部或部分退(tuì)出。根据官(guān)网信息，2021年，盈峰集团营收规模近200亿元(yuán)。截至目(mù)前管理资产规模超过100亿(yì)元。

　　家电(diàn)降温，美的成长受限

　　随着全(quán)球经济(jì)的波动和市场需求的变化，家电行业(yè)正面临着增速放缓的挑战。中国作为全球家电生产和消费的重要市场，其行业动态对全球家电产业具有重(zhòng)要影响。

　　根(gēn)据(jù)安永发布的《2024中国消费电子和家电行业趋势(shì)报告》显示，中国在全球家电(diàn)市场占据超过22%的份额，中国品牌通过产品差异化、强(qiáng)大的分(fēn)销网络和成本创新，在本地市场取得主导地位，并逐步扩大国际市场份额。

　　然而，行业数据显示，2024年上半(bàn)年，中国家电市场整体呈现出结构和价格双双下行的(de)特征。有业内人士表示，地产不(bù)景气对家电(diàn)行业产生较大影响，购房抑制了新增市场需求(qiú)。

　　在2023年(nián)5月份的业绩说明会上，美的集团(tuán)总裁方(fāng)洪波也直言，未(wèi)来三年家电行业将会迎(yíng)来前所未(wèi)有(yǒu)的寒冬。同时他强调，家电业务已进入存量竞争阶段，成长空间有限，美的集团必须寻(xún)找第(dì)二引(yǐn)擎(qíng)。

　　在国内(nèi)市场承压(yā)的大环境下，积极(jí)拓展海外市场是美的的战(zhàn)略重点。美的(de)集团(tuán)半年报显(xiǎn)示，美的海外销售(shòu)占公(gōng)司总销售40%以上，产品已出口至全球超过200个国家及地区，在许多(duō)海(hǎi)外市场已建立(lì)线(xiàn)上、线下销售网络，拥有约(yuē)5000个售后(hòu)服务网点。2024年上半年，美的集团国外收入为910.8亿元，占营收比重(zhòng)为41.92%，同比增长 13.09%。

　　美的海外自有品牌（OBM）业务增长(zhǎng)迅速，2023年(nián)OBM业务收入已达到海外智能家(jiā)居业务(wù)收入40%以上(shàng)，主要以东芝、美的及(jí)Comfee品牌为主，OBM产品在众多海(hǎi)外市场(chǎng)已展现出较强的竞争力。在半年报中，美的集(jí)团表(biǎo)示，在海外发展自有品牌依然是下半年的(de)重点工作之一。

　　对(duì)于(yú)美的(de)此次赴港IPO，有行业分析指出，正是美的集团通过加快国际(jì)化步伐(fá)坚(jiān)定“第二引擎”战(zhàn)略的表现。摩根士丹(dān)利在(zài)其市(shì)场分析中(zhōng)提到，技术IPO正在经历(lì)复苏，特别是那些利用人工(gōng)智能的公司，这可能会(huì)对美的集团的(de)IPO产生积极影(yǐng)响。不过，行业风险仍在，家电行业专家向新浪财经表示，美的集团在(zài)海外(wài)市场的发展(zhǎn)仍需依靠产品竞争力和品牌影响(xiǎng)力。此外，港股市场(chǎng)当前的环境以及增加的监管成本和运营风险，也是美的集团需要认(rèn)真考虑和应美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿对的问题。

责任编辑：郝欣煜

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