美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息

来源：华尔街见闻

知名空头警(jǐng)告，若经济走弱(ruò)、降息未超预期，股指(zhǐ)在未来6-12个月的(de)回报将极其有限。本周
五即将公布的非农数(shù)据很关(guān)键，或将影响美联储降息25bp还是50bp。

华尔街知名(míng)空头——摩根士丹利首席(xí)美(měi)股策略师(shī)Mike Wilson发(fā)声警告，除非美联储(chǔ)降息(xī)超(chāo)出市场预期，否(fǒu)则股市投资者将会很失望(wàng)。

Wilson曾在(zài)7月9日准确预测(cè)标普“极有(yǒu)可能”面临10%的回(huí)调。7月下旬(xún)至8月初美股整体下 行，甚至(zhì)还经历了8月5日(rì)的“黑色星期一”。在Wilson看来，对美国经济“硬着陆”的担忧是这轮(lún)下跌的关键原(yuán)因。随着美国经济数据陆续公布，市场逐渐开始定价经济“软(ruǎn)着陆”，目前多(duō)个股指也已反弹至历史(shǐ)高位(wèi)。

然而，Wilson指出，债市、日元和大宗(zōng)商品市(shì)场的走势仍持续显示出对美国经济的担忧，股市方面，如周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票，也几(jǐ)乎未见(jiàn)反弹(dàn)。

Wilson警告称，除非美联储降息幅度超预(yù)期、经济走强(qiáng)或引入额外政策刺激(jī)，否(fǒu)则股指在未来6-12个月的回报将(jiāng)极其有限，投(tóu)资者应继续(xù)选择优质股票。

在Wilson看来，9月6日即将发布的非农数据将(jiāng)是评估美(měi)联储降息幅度的关键。如果就业数据强于预 期且失业率降低，市场可能会 更有信 心地认为(wèi)经济增长风(fēng)险已消退(tuì)，股市估值可(kě)能保(bǎo)持(chí)高位，并推动
滞后资产市(shì)场的回升。相反，若报告(gào)疲软且失业率进一步上升(shēng)，可能会重燃经(jīng)济(jì)增长担忧，并对(duì)股市估值施加压力。

摩根士丹利 经济学家预计非农(nóng)就(jiù)业人数将达到18.5万人高(gāo)于市场预期，预计失业率为4.2%。当前，市场普遍预期新增就业人数为16.5万人，相比上(shàng)月的11.4万(wàn)显著回升，预(yù)计失业率(lǜ)将从4.3%小幅(fú)下(xià)降至4.2%。

美国劳(láo)动部将发布的非农数据将是9月(yuè)美联储决议前最后一次重磅就(jiù)业数(shù)据，将影响美联(lián)储9月降息的关(guān)键判断——降息25点或(huò)50点。

芝商所FedWatch Tool显示，9月降息25个基点(diǎn)的可能性为69%，降(jiàng)息50个基点的可(kě)能性为31%。另外，此前债券交(jiāo)易员预(yù)期今年总计将有约100个(gè)基点的降息
，意味着(zhe)美联(lián)储可能在接下来的政策(cè)会议上(shàng)宣布(bù)降息，包(bāo)括一次50个基点的大幅降息。

Wilson指出，目前(qián)市场已在定价美国经济“软(ruǎn)着陆”，标普500指数的市(shì)盈率已(yǐ)经达到21倍。在“软着陆(lù)”的情况下，股指在6-12个月 内的上涨空间有限。而在“硬着陆(lù)”的情况下，由于标普500指数估值远(yuǎn)高于平均水平(píng)，股指(zhǐ)存在显著(zhù)下行风险。目前，股市投资者将非常依赖即将公(gōng)布的劳动报告。

美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息cms-style="font-L">Wilson表示，彭博经济意外指数尚未(wèi)扭转自4月以来的下行趋势，周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御性股票的表(biǎo)现仍处于下降趋(qū)势。他们认(rèn)为，这支持了这样一个观点：在没(méi)有更多经济增长改善证据之前，投(tóu)资组合中倾向(xiàng)于优质防御性股票是有意(yì)义的。

对于过去(qù)一年炙手可(kě)热的AI股(gǔ)，Wilson表示，虽然经历(lì)了显(xiǎn)著回调，但也并不意(yì)味 着这个主题已(yǐ)经结束，只是(shì)说投资者(zhě)存在寻找新主题的机会。Wilson并不
赞同投资(zī)者转向小盘股或其他便宜的周期性股票(piào)。这些领域通常表现不佳，除非美(měi美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息)国劳(láo)动数据大幅(fú)超出预期(qī)，并且美联储决(jué)定降息市场定价的200基点。

值得注意的是，债(zhài)券市场在某种程度上已经(jīng)为美(měi)联储完成了降息(xī)，过去(qù)10个月中(zhōng)长期利(lì)率下降了100个美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息基点以上(shàng)。

责任编辑：郭明(míng)煜(yù)

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息