手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作者丨骆轶琪

　　编(biān) 辑丨张伟(wěi)贤

　　图源丨新华社

　　在(zài)全球智能手机市场发展到成熟期后，向外寻(xún)求更多(duō)机会就成为近些年产业界的重要命题。但掣(chè)肘也在出现，供应链成本(běn)上涨、全球化进程等，都成为阶段性挑(tiāo)战。

　　作为最终进行(xíng)产品加(jiā)工(gōng)设计和(hé)组装的产业环节，ODM代工厂的业务布局和增长变化，正代(dài)表了当前(qián)手(shǒu)机产业链核心厂商的发(fā)展脉络。

　　21世纪(jì)经济报道记者综合梳(shū)理发现(xiàn)，国内手机ODM三巨头中，华勤技术是最早摆脱手机业务(wù)依赖的公司，目前旗下高性能计算业务收入占比已达60%，不过该(gāi)部分产品不仅包括服务器，还包(bāo)括(kuò)电脑、平板等终端类产品。公司在登陆资本市(shì)场后，近(jìn)期也开始资本动作，以拓展业务边界。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，虽然全球手(shǒu)机业务正在(zài)逐渐复苏，但上半(bàn)年对(duì)于ODM代工巨(jù)头来(lái)说，增长(zhǎng)拉动力较(jiào)强的业务未必是手机，而是平板电脑、AIoT等类目。这更显示出多元化业务(wù)拓展的(de)大势所(suǒ)趋。

　　此外，向海外更多新兴市场寻(xún)求成长点也成为今年的业务(wù)重点。据记者了解(jiě)，拉(lā)丁美洲就是多家手(shǒu)机终端厂商(shāng)今年十分重视的发力点，由此也(yě)带(dài)动一些手机产业链积极面向(xiàng)墨西哥等国家进行业务(wù)布局。

　　只是布局虽然广泛，但ODM代工(gōng)厂整体毛利率偏低的挑战依然存在。虽然巨头们在手(shǒu)机之外业务均有不错的进展，但如何平衡新品毛利率偏低、供应链(liàn)持续波动等挑战，依然是现阶段的(de)必答(dá)题。

　　温和(hé)复苏

　　智能手机是(shì)ODM代(dài)工厂的业务(wù)起点(diǎn)，目前依然占据相对重要(yào)的业务贡献(xiàn)。也因此(cǐ)，2023年ODM代工厂普遍(biàn)因全球宏观(guān)经济影响(xiǎng)，面临业绩压(yā)力。

　　这在2024年上半年得到了明显改善。三家ODM代工厂的(de)营(yíng)收均实(shí)现不同(tóng)程度成(chéng)长(zhǎng)，不过净利润则有一定差异化(huà)表现。

　　华勤技术在三大ODM厂商中规模最大、业绩相对稳定。上半年该公司营业收入（393.97亿元）和归(guī)母净利润（12.91亿(yì)元）与去年同(tóng)期均基本持平、有微增。

　　从旗下四大业务线看，公司方面指出收入(rù)有较大增速的有汽车电(diàn)子和(hé)工业产(chǎn)品业务实现营(yíng)业收入6.4亿，同比(bǐ)增(zēng)长102%；AIoT业(yè)务实现营业收入18.4亿，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)316%。

　　营收贡献(xiàn)更大的智能手机和高性能计算两(liǎng)大(dà)业务没有披露(lù)增速表现，且由(yóu)于该公司(sī)在2023年末重新(xīn)对旗下业务进行分类，所以(yǐ)无法从公(gōng)开数据获得具体同(tóng)比信息。只是(shì)公司方面指出，高性(xìng)能计算业务中，数据业务领域同比增长150%，AI通用自主化(huà)的产品整机全面(miàn)出货并高速增长。

　　这侧面显示出(chū)，智能手(shǒu)机(jī)、平板电脑(nǎo)和个人电脑等细分业务部分(fēn)或许(xǔ)仍(réng)承压。

　　闻泰科技(jì)（维权）财报显(xiǎn)示，2024年上(shàng)半年，公司(sī)实(shí)现营业收(shōu)入335.9亿元，同比增(zēng)加15.01%；归属于上市公司股东的净利润(rùn)1.4亿元，同比下降88.78%。

　　从旗下两大业务类别来看，拖累盈利能(néng)力的应该(gāi)来自产品集成业务，也即整机代工(gōng)业务部分。虽然上半年该业务营收同比增长26.68%，但在第一季度(dù)和第二(èr)季度分别(bié)出(chū)现亏损3.5亿元、亏损5亿(yì)元。原因是(shì)受部(bù)分元器件涨价、新项目毛利率偏低所影响。

　　至于半导(dǎo)体业务，随着全球半(bàn)导体市场逐渐走(zǒu)向复苏，该公司也(yě)从中受益。上半(bàn)年该(gāi)业务营收和净利(lì)润均有同比下滑表现，但公告显示(shì)，第二季(jì)度该(gāi)业务的收(shōu)入和利润(rùn)环比增长、毛利率也(yě)大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商中整体规模最小，但上半年增(zēng)速最快的厂商。财报显示，期内公司实现营业(yè)收入222.81亿元(yuán)，同比上(shàng)升106.31%；归属于上(shàng)市公司股东的净利润3.39亿元，同比增长1.35%。

　　公告指出，得益于公司主要客户小米、三星电子、华为、OPPO等(děng)多个品类的主力项目上(shàng)量明显(xiǎn)，公司各板块业务出(chū)货量同(tóng)比显著增长。其中AIoT领域，智能手表/手环品类销量获得强劲增长。同时，智能眼镜领(lǐng)域快(kuài)速成长。

　　但不难发现，即便收(shōu)入增长较快，龙旗(qí)科技的盈(yíng)利能(néng)力也相对较(jiào)弱，净利润增(zēng)速并没有与收入有类似表现。这显示出ODM代工业务依然需要(yào)寻找更好的(de)盈利(lì)方式。

　　多元进展

　　伴随手机产业温和复苏的大环境，手机供应(yīng)链(liàn)也在积极(jí)寻求更高盈利(lì)能力。在2023年末开始，典型如存储元(yuán)器件价格开(kāi)始陡(dǒu)峭攀升，随后摄像头、屏幕等都(dōu)有涨价动(dòng)作，这无疑令ODM代工厂面临更大的盈利压力。

　　这(zhè)也是(shì)三巨头上半年即(jí)便收入表现尚(shàng)可，但盈利能力依然偏弱的原因。因此(cǐ)，在手机业务之(zhī)外寻(xún)求更多元的业务来源，不仅是基于手机产业本身已(yǐ)经高度成熟(shú)的背景，更是寻(xún)求更高盈利能力的必要条件。

　　一名业内人士对(duì)21世纪经济报道记者(zhě)分析(xī)，一(yī)直以(yǐ)来，凭借规模化优势和供应链资源管理(lǐ)能力(lì)，手机ODM代工厂主要为整机(jī)品(pǐn)牌厂商代(dài)工偏低端产品线的产品，这令手机ODM代工一直以来都是(shì)“辛苦(kǔ)活儿”。随着国内三巨头先后登陆资(zī)本市场，借力资(zī)本化拓展业务(wù)外延也(yě)陆续开(kāi)启。

　　今(jīn)年7月，华勤技术就(jiù)提出两笔(bǐ)收购意向。在近日的业绩交流会上，华勤(qín)技术高管指出这主要有三类目的：其一，可以进入新的客户(hù)供应链体系，例如收购易路达就是希望做(zuò)大做(zuò)强特定大客户的音频类产品；其二，有(yǒu)助于通过垂直整合增强ODM核心竞(jìng)争(zhēng)力，例如加大对(duì)精(jīng)密模具厂的(de)投资，可以带(dài)来零部件(jiàn)研发融合和整机研发竞争力(lì)；其三可以加大在海(hǎi)外(wài)制造基地的布局，包括越南、墨西哥、印度。

　　对于目(mù)前三(sān)巨头的多元化进程，21世纪(jì)经济报道记者综(zōng)合(hé)梳理发现(xiàn)，闻泰科技和龙旗(qí)科技在手(shǒu)机业务相关收入(rù)都在80%左右，华勤技术已经在持续降低来自手机(jī)的营收占比。在手(shǒu)机(jī)之外，对三巨头来说个人(rén)电脑是顺势发展的产(chǎn)物，AIoT和汽车业(yè)务则是近些年逐渐(jiàn)发(fā)力研究的(de)领域。

　　招股书显示，在2020年智能手机业务为华勤技术贡献了52.68%营收占比，此后在持续下滑。相比之下，对华勤技术(shù)来说营收占比持续走(zǒu)高的(de)业务(wù)主要为笔记本电脑和平板电脑，到2022年，这两类业务的(de)营收占比分别来(lái)到26.16%和24.58%，相比2020年已有(yǒu)数个百分点的提升；服务(wù)器类业务也从2020年营收占比不到1%，在2022年来到(dào)2.98%．

　　2023年末，华勤技术(shù)对业(yè)务分类进(jìn)行了(le)重新划分，其将笔记(jì)本、平板、服务器业务均归结为高性能计算部分(fēn)，这令高性能计算在(zài)2024年上半年为公司贡献(xiàn)营收(shōu)的60%，智(zhì)能终端业务(wù)贡献营收的33%。

　　在传统硬件产品外，数据中心业务(wù)是公司发力(lì)的重点。华勤技术在业绩交流(liú)中介绍(shào)，在数据中(zhōng)心业务发展方面，公司的战略是“双轮驱动”，即瞄准头部(bù)互(hù)联网客户+行业市场。公司在头(tóu)部CSP（云服务商）大客户较早实现AI服务器的交付(fù)，且占据了(le)较大份额；同时在通用(yòng)服务器、AI服务器、交换机实现了全栈交付(fù)。预(yù)计今年服务器业务有望实现翻倍(bèi)增长。

　　闻泰科技则是因(yīn)为(wèi)较(jiào)早通(tōng)过借壳(ké)方式登录资本市场，很早开展收购恩智浦部(bù)分半导体业务，得以进(jìn)军价(jià)值链更上游。今年上半年，虽然公司半导体业务收入和(hé)净利(lì)润整体同(tóng)比下滑，但二季(jì)度(dù)已经在好转，且该部分(fēn)上半年毛利(lì)率(lǜ)为34.95%，远远超过(guò)公司(sī)产品集成业务2.49%的毛利率水平。

　　借助收(shōu)购，闻泰(tài)科技面向(xiàng)的下游(yóu)终端市场也更为丰富(fù)。据披露(lù)，2021年，公司半导体业务约(yuē)44%的营收来(lái)自汽(qì)车领(lǐng)域(yù)，2024年上半年达63%。上半年内(nèi)，公司半导体业务来(lái)源(yuán)于汽车、移动及穿(chuān)戴(dài)设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为(wèi)63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍(réng)然是公司半(bàn)导体收入来源的主要方向。

　　龙(lóng)旗科技是最晚上(shàng)市的厂商，上半年来(lái)自智能手(shǒu)机的收(shōu)入(rù)仍然占比80.97%，期(qī)内来自AIoT的(de)收入和业务增速甚至高于平板电脑。

　　对于后(hòu)市，除了传统硬件业务之外，AI PC、XR、汽(qì)车电子产(chǎn)品都有望随(suí)着(zhe)主流品(pǐn)牌厂商的推进，拉动ODM厂(chǎng)商的多(duō)元化进程。

　　海外机遇

　　结合(hé)三大(dà)ODM代工(gōng)厂的业绩不难发现，相比(bǐ)华勤技术和闻泰科技在智能终端相关组(zǔ)装业务的稳健发展不同，龙旗科技上(shàng)半年(nián)106.31%的营收增速显得异乎寻常。这一定程度与其在发力海外市场有关。

　　拆解来看，龙旗科技上半年智(zhì)能手机(jī)业务收入增(zēng)速99.26%，算是三类业务(wù)中增速(sù)偏慢的(de)。公告指出了其中原因(yīn)：加大5G手机投入(rù)、研究入门级4G手机产品。

　　这显然直指新型海外市场。有手机厂(chǎng)商人士对21世纪经济报道记者表(biǎo)示(shì)，除了已经发力(lì)多年的东南亚和南亚市场，中东、拉丁美洲都是(shì)今(jīn)年(nián)的发力重点。尤其(qí)是(shì)传音2023年逆势的高增速，更是让一些厂商明白——千元以下手机市场不容忽视。

　　这恰恰是ODM代工厂的优势所在，在(zài)龙旗科技的(de)财(cái)报(bào)中得到(dào)一定印证。公告提到，公司加大5G投入是考(kǎo)虑到5G手机(jī)加速(sù)在海外新兴市场普及态势；对4G手机融(róng)入(rù)了高阶产(chǎn)品的工艺外(wài)观设计，从而(ér)拓展了海外4G产(chǎn)品销量。

　　另外两大(dà)巨头也不例外。根据闻泰科技披露，上半年公司产品集成业务(wù)的海外客户收入占比为75.71%。

　　华勤技术则在业绩交流中(zhōng)介绍(shào)，公司布局了三个海外制造工厂——越南、墨西哥、印度，目(mù)前，越南和印度工厂均已有产品在(zài)生产和出货(huò)，同(tóng)时在筹(chóu)划墨西(xī)哥制造布局(jú)。根据规划，公司未来希望实现产能的442比重，即南昌和东莞分别(bié)占总产能的40%，合计80%；海外三个基地占20%。

　　不止(zhǐ)手机(jī)ODM代工厂(chǎng)，其他供(gōng)应链也在与(yǔ)整(zhěng)机厂一道(dào)扩充海外市场。例如在墨西哥，已经(jīng)有手(shǒu)机(jī)供应链(liàn)厂商(shāng)通过收购等方式落子。但(dàn)这些新兴市场可能也面临统一化管理的挑战。

　　2024年已过大半(bàn)，全球手机(jī)消费仅处(chù)在温和复苏态(tài)势(shì)中已成定局。不过面向有(yǒu)增量的新(xīn)兴市场(chǎng)如何盈利，如(rú)何强化新业(yè)务盈利(lì)能力，手机ODM代工厂(chǎng)陆续在给出(chū)一定解答。

责任(rèn)编辑：李桐

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