长江电力业绩与股价齐升 进一步扩大国际业务版图

　　今年(nián)上半年，长江电力(lì)实现营业收入348.08亿元，同比增(zēng)长12.38%；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润113.62亿元，同(tóng)比增(zēng)长27.92%。

　　除了业(yè)绩的稳定增长(zhǎng)，长江电力的股价(jià)表现也受到市场关注。截至(zhì)9月19日收盘，长江电力(lì)股价报收28.33元/股，市值达6932亿元，年内(nèi)累计涨幅达26.14%。记(jì)者注意到，10年间公司股价增(zēng)幅超5倍。

　　为何长(zhǎng)江电力能长江电力业绩与股价齐升 进一步扩大国际业务版图(néng)受到资金热捧？支撑公司业绩与股价(jià)齐(qí)升(shēng)的因素有哪些？排排(pái)网(wǎng)财富研究员卜益力在接受《证券日报》记者采访时表示，一是长江电力(lì)经营稳健(jiàn)，净利润持(chí)续增长，稳定的盈利能(néng)力和良好的财务状况吸引了(le)大(dà)量资金关注；二(èr)是伴随着我国全社会(huì)用电量的不断增
长，市场(chǎng)看好其未来成长空间；三(sān)是公(gōng)司现金流充足，且长期 坚持高分红策略(lüè)。

　　上市以来

　　累计分(fēn)红超1800亿元

　　“梯级水库的联合(hé)调(diào)度能力、大型电站的(de)运行管理能力以及(jí)融(róng)资和资产(chǎn)并购整(zhěng)合能力是(shì)公司(sī)的核心竞争力。”长江(jiāng)电力相(xiāng)关负责人此前在回复《证券日报(bào)》记者提问时表示。而在(zài)多次注入优质
资产后，目前长江电力拥有长江干流(liú)乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡和葛洲坝六座梯级水(shuǐ)电站，成为世界(jiè)上水电装(zhuāng)机量领先的水电企(qǐ)业。

　　2024年半年报显(xiǎn)示，上半(bàn)年公司上述六座梯(tī)级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，同比提升16.86%。

　　在发电量大幅增长(zhǎng)的背后，是长江电力“六(liù)库联调”的运营能力，随着乌东德、白鹤(hè)滩水电站资产注(zhù)入(rù)，长江电力全面形成“六库联(lián)调”的新格局，通过流域(yù)梯级电站联合调(diào)度，扩大(dà)了发电效益，实现了“一滴水发六次电”。

　　据介绍，六库联调即(jí)利用精确的水雨情(qíng)预报(bào)系统，通(tōng)过制定梯级电站群汛(xùn)前水位消(xiāo)落、汛期洪水调度和汛后(hòu)蓄水策略，实施(shī)优(yōu)化调度(dù)，提高水资源(yuán)利用率，增加梯级电站发电量。

　　据公司披露，上半年公司梯
级(jí)电站单日最(zuì)大发电量(liàng)15亿千瓦时、最高110台机组全开、最大出力6700万千瓦，上述三(sān)项成绩均(jūn)创历史新(xīn)高。

　　长江电力方面也对未来保持收益率稳定具有信心。近年(nián)来公司毛利率水平稳定在60%左右、净资产收益率稳定在15%左(zuǒ)右(yòu)，在巩固公司水电基本(běn)盘的基础上，未来(lái)随着电站折旧年限(xiàn)陆续(xù)到期，公司(sī)盈(yíng)利(lì)能力还将(jiāng)逐步释放。

　　稳健的利润增长，充沛的现金流(liú)，是(shì)长江电力持续高分红的底气(qì)。

　　据统计，截(jié)至2023年(nián)底，长江(jiāng)电力累计实现营业收入6755.76亿元 、利润总额3523.96亿元、净(jìng)利润2849.61亿元。自2003年上 市以来，长江电(diàn)力分红金额从2004年(nián)的16.5亿元逐步增长到2023年的201亿元，分红比例多年来一直超过50%，累计分红(hóng)已超过1800亿元。

　　值得一提的是，2016年，长(zhǎng)江电力主动作(zuò)出高比例(lì)现金分红(hóng)的承诺，并在
《公司章(zhāng)程》中明确长达(dá)10年的高比(bǐ)例现金分红，具体来看，公司规划对2016年至2020年每年度的利润分配，按(àn)每股不低于0.65元进行(xíng)现金分红；对2021年至2025年每年度(dù)的利润分配，按不低于当年实现(xiàn)净利润的(de)70%进行(xíng)现金分红(hóng)。

　　积极开拓

　　新增长空间

　　在巩(gǒng)固水电基本盘的同时(shí)，长江电力也在积极开拓新(xīn)的(de)市场增长空间，例如发力抽水蓄能、扩大抽水蓄能(néng)在建规模以及扩大(dà)国际业务版图。

　　2024年7月份，公司发布公告称，拟以109.97亿元投(tóu)建湖南攸县广(guǎng)寒坪抽水蓄能长江电力业绩与股价齐升 进一步扩大国际业务版图电站项目，该电站装机容量1800MW，建成后电站年发电量约25亿度。据公(gōng)司介绍(shào)，截至2023年5月，公(gōng)司已接手28个抽水蓄能项目，总装机容量4030万千瓦，140万千瓦张掖抽水蓄能(néng)电(diàn)站已于2023年底实现(xiàn)主(zhǔ)体工程开工，120万千瓦奉节菜(cài)籽 坝抽(chōu)蓄已于6月28日全面(miàn)进入(rù)筹建期施工阶段(duàn)，未来将按(àn)期实现投产计划。

　　海外(wài)市场方面，上(shàng)半(bàn)年公(gōng)司持续(xù)巩固对秘鲁路德
斯公(gōng)司管控，并完成秘鲁Sapphire风电项目并购。据悉，路德斯公司收 购的PEM和PE3H公司在秘鲁伊卡大区共拥有两座已投(tóu)产风电场，总(zǒng)装机(jī)12.9万千瓦，年均发电量约(yuē)6.5亿千瓦时，为秘鲁第二大风电(diàn)场，均与秘鲁政府签署长期购电合同。

　　“2020年4月份，长(zhǎng)江电力(lì)完成对路德斯公(gōng)司的(de)股权收购，首次进入(rù)海外配电市场。这也是中资企业首次(cì)进入秘鲁大(dà)型 公用事(shì)业领域。”长江电力表(biǎo)示(shì)，收购路德斯公司以来，公司高水平巩(gǒng)固配售电，通过引入中国创新技术和中国先进设备，统筹(chóu)推进设备更新、数字赋能、管理创新，不断提升路德斯公司运维管理(lǐ)服务水平，2023年，路(lù)德斯公司配电量达
95.91亿度，约占(zhàn)秘鲁全国配电量的30%。

　　此外，长(zhǎng)江电力2023年境外(wài)业务(wù)经营业(yè)绩再创历史新高，全年实现净利润约14.5亿元。其中(zhōng)，巴基斯坦卡洛特水电站、巴基斯坦(tǎn)三峡风电(diàn)和三(sān)峡巴(bā)西(xī)大水电技改等海外运维项目平稳有(yǒu)序开展。

　　面向未来，长江电力方面表示，将稳健开展国际业(yè)务，按照“开展一批、储备一(yī)批、跟踪(zōng)一批”的思路，积极探索“股权并购+绿地开发”双(shuāng)轮驱动的投资模式，不断丰硕(shuò)投(tóu)资并购成果。

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