美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元

　　来源：时间财经

　　8月30日，美年健康（002044.SZ）披露2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业总收(shōu)入42.05亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降5.53%；归母净(jìng)利润亏损2.16亿元，上(shàng)年同期盈利522.64万元；扣非净利润亏损2.25亿元，上年同期(qī)盈(yíng)利428.45万(wàn)元。

　　刚(gāng)扭亏(kuī)又遭亏(kuī)损，“体检第一(yī)股(gǔ)”美(měi)年健康(kāng)似乎流(liú)年不利。

　　今年(nián)以来，美年健康股价(jià)持续下行。8月28日，公(gōng)司股价创下今年(nián)以来的最(zuì)低值，同时也是近九年(nián)来的最低值。截至8月30日收盘，美年健康报3.47元(yuán)/股，总市值135.8亿元，较巅峰时期800亿(yì)元市值，缩水超8成。

　　谈及业绩变动的(de)主要(yào)原因，美年健康表示，一方面系去年一季度同期因外部环境影响营业(yè)收入基数(shù)较高，各个企业年度会(huì)议比过去两年(nián)明显增加(jiā)美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元，节假(jiǎ)日期间出游人次明显提升，影响已签单客户延迟到检，导致一季度收入同比下滑(huá)。

　　另一方(fāng)面，公司参转控门店(diàn)数量增加后在淡季营收未有充分释放，而淡季的房(fáng)租(zū)、人员工资等为(wèi)固(gù)定支出；加之公司实施的员工持股计划(huà)计提与股(gǔ)份支付相关(guān)的费用较上年同期增加约3000万(wàn)元所致(zhì)。

　　美年健(jiàn)康于2005年在A股上市，是国内(nèi)规模显著的健康体检与(yǔ)医疗集团，总部位于上海。公司拥有“美年大(dà)健康”“慈铭(míng)”“慈铭奥(ào)亚”“美(měi)兆”四大健(jiàn)康体检品牌。截至2023年底，美(měi)年健康在全国300余座城市(shì)布局600余(yú)家体检中心，已(yǐ)实现中(zhōng)国内地版图全覆盖。

　　实控人高比例质押

　　在业(yè)绩不佳、股价不振的同时，美年健康股东方仍频繁质押(yā)所持上市公司股票。

　　7月20日，美年健(jiàn)康发(fā)布(bù)《关于(yú)股东部(bù)分股份解除质押及再质押的公告》称，上海天亿资产管理(lǐ)有限公司（简称(chēng)“天亿资产”）为补充经营性流动资金，将(jiāng)持(chí)有(yǒu)公司的(de)2742万股股票从深圳市平安德成投资有限公司解(jiě)除质押后，再度(dù)向长安国(guó)际信托股份有限公司进行质押。

　　公告还显示，公司实际控制人俞熔及其(qí)一致行动人合计持有公司股份6.8亿股，累计质押股份为5.9亿股，累计质押占其所持股份比例(lì)为 86.84%。

　　同时(shí)，公告还(hái)特别提示称，美(měi)年健康(kāng)的实际控制人俞(yú)熔及其一(yī)致行动人（包括天亿(yì)资产、上海维途(tú)企业发展中心、上海天亿实(shí)业控股集团有限公司、世纪(jì)长(zhǎng)河科技集团有限公司等）累计质押股(gǔ)份数量占其(qí)所持美年健康(kāng)股份数量比例超过80%，请(qǐng)投资者注意相关风险。

　　财报数据显示，2020—2023年，美年健康分别实现营业收入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿元、108.94亿元，同期归母(mǔ)净(jìng)利润分别为(wèi)5.51亿元、0.62亿元、-5.59亿元、5.06亿元。

　　值得关注的是，近年(ni美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元án)来，美年健康机构持股比例持续(xù)下滑，从(cóng)2023年中报55.98%的机(jī)构持股比例下降至2024年中报(bào)的2.64%，机构数量从2023年中报的269家(jiā)下降至如今的不足(zú)10家(jiā)。

　　商誉问题仍未(wèi)解

　　美年健康的盈利不稳定与商(shāng)誉问(wèn)题不无关系。截至2023年报告期末，美年健康商(shāng)誉账面价值为 45.94 亿元，是在历次收购中收购成本(běn)大(dà)于被购买方的购买日可辨认净资产(chǎn)公允价值份(fèn)额产生的。

　　根据《企业会计准则》相关规定，商(shāng)誉(yù)不做摊销处理(lǐ)，但需要在未来每年年度(dù)终了进行减值测试。美年健康在年报中表示，在未来每年年报的编制(zhì)过程(chéng)中，公司将(jiāng)履行商誉资(zī)产减值评估测试流程。在日常经营中不排除被收购(gòu)公(gōng)司在收购后未达收益预期，存在商誉减值的风险。商誉减值(zhí)会直接影响公司经营业绩，减(jiǎn)少当期(qī)利润。

　　高昂的商誉无疑成为了悬在美年健康头顶的“达摩克里斯之(zhī)剑(jiàn)”，从2019年开始的完整四个自然年(nián)度中，公司(sī)的商(shāng)誉数(shù)值是逐年走高的。2023年年报显示，尽管计提商誉减值准备为13.96亿(yì)元，美年健康2023年45.94亿(yì)元(yuán)的商誉仍相当于同期公司净资产76.98亿元的59.68%。

　　美年(nián)健康大额商誉减值与前期的扩张收购脱(tuō)不开关系。2015年，美年健(jiàn)康以55.43亿(yì)成功借壳(ké)江苏三友进入A股市场，在这之后，公司便快速走上扩张之路。

　　2016年，美年健康以26.97亿元的价格收购慈铭体检72.22%的股权，随后又以1.53亿元收(shōu)购了西昌(chāng)美(měi)年等7家公司相应(yīng)股权。

　　2018年，美(měi)年健康(kāng)以(yǐ)1.17亿元(yuán)收购了德阳美年等5家公司相(xiāng)应股权(quán)后，又以3.58亿(yì)元收购了武汉美年等14家公司相应(yīng)股权；2019年美年健康以3.47亿元(yuán)收购了西(xī)宁美(měi)年等19家公司相应股权，又以1.28亿元收购了安徽诺一51%股权等。

　　到2023年后，美年健康(kāng)仍(réng)未停止扩张步伐。2023年年报显示，报告期新(xīn)增的子公(gōng)司总共有(yǒu)27家，其中购买了16家子(zi)公司，新设立了11家子公司。对于当下的美年健康来说，更重要的(de)或许是尽快解决商誉(yù)问题(tí)。

　　慈铭体检(jiǎn)屡(lǚ)屡违规

　　体(tǐ)检对预防疾(jí)病发生发展、筛查疾病和促进早诊早治具有重(zhòng)要(yào)意义，但近年来，体检机构抽检、漏检、错检等问(wèn)题频出，美年健康作为(wèi)体(tǐ)检行业(yè)的头(tóu)部公司，也因为一些违规问题遭(zāo)公(gōng)众“口诛笔伐”。

　　最为典型事件的(de)是，2018年(nián)美年健康深陷“假医门”。同年7月29日，一篇《美年(nián)大健康：如果人死了，你就只能挣一次钱了》文章在(zài)网络大量流传，一名自(zì)称在(zài)广州美年富海门诊部办公室(shì)工作了4年(nián)的前员工在文中称，美(měi)年健康冒用已经死亡医生的名义违规签发医检报告。

　　紧接着，三大违规行为被坐(zuò)实，彼时美年健康发布公告称，广州美年富海(hǎi)门诊部(bù)收到广州市天河区(qū)卫生和计划(huà)生育(yù)局《责令整(zhěng)改通知(zhī)书》显示(shì)，该门诊部存在(zài)如(rú)下问题：1．部(bù)分B超(chāo)检查报告未经医(yī)生陈飞雪审核，由(yóu)其他(tā)医生(shēng)以(yǐ)陈飞雪名(míng)义发出(chū)报告(gào)；2．检査报告无医师手写签名；3．在未取得放射诊疗许可（金麒麟分析师）前擅自(zì)开展CT放射诊疗活动。放(fàng)射科使用未按规定(dìng)进行职(zhí)业(yè)健康体检复査的人员肖浩、卢玉萍从事放射诊疗工作(zuò)。

　　自此(cǐ)之后，美年健康或许意识到合规的重要性，最近(jìn)几年此类事(shì)件很少见于报道，但公司旗(qí)（金麒麟分析师）下体检机构“慈铭”却频频被监管处罚。

　　去年11月，慈铭健康体检管(guǎn)理集团有限公司因虚假宣传(chuán)，被北京(jīng)市市场监督管(guǎn)理(lǐ)局罚款40万元。处罚事由显示(shì)，此(cǐ)前(qián)，当事人为(wèi)达到促销效果，在微信商(shāng)城销售“双CT尊享中老年体检套餐”产品中使用了“百亿补贴”“距结束还剩(shèng)美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元1天(tiān)06：55：59.06”“仅剩10件”等(děng)内容，上(shàng)述内容均系虚(xū)假。

　　另查，大概(gài)在2014年至2015年期间，该公司(sī)工作人员在(zài)旗(qí)下北京奥(ào)亚医院悬挂了王(wáng)某某等17名医务人员(yuán)的简介。其中(zhōng)，关于王某某(mǒu)的简介有“曾任国家首长私人保健医生”等内容(róng)。经询问，王某某没有担(dān)任过国家首(shǒu)长私人(rén)保健医生，该宣传内容为虚假。

　　2023年5月，慈铭健康体检管理集团有限公司北京公主坟门诊部因(yīn)使用非卫生技术(shù)人员从事(shì)医疗卫生(shēng)技术工作，受到北京市卫生健康委员会的罚(fá)款处罚。

　　此外，2023年第(dì)一季度，北京(jīng)市卫生健康委行政执法检(jiǎn)查结果显示，慈铭健康体检(jiǎn)管理集团(tuán)有(yǒu)限公司北京公主坟(fén)门诊(zhěn)部、慈铭健康体检管理集(jí)团有限公(gōng)司北京奥(ào)亚医院，检查结(jié)果为不合格。

　　此外，消费者对于美年健康及旗下“慈铭”投诉也不(bù)在少数。据第三方平台黑猫投诉 【下载黑猫投诉客(kè)户端(duān)】显示，截至8月20日，慈铭体(tǐ)检累计投诉161条，美年健康累计投诉量254条，投诉内容(róng)涉及诱导消费(fèi)、报告错误、退款难、虚假宣(xuān)传等(děng)。

　　美年健康创始(shǐ)人俞熔在接受媒(méi)体采访时曾公开表示，“像我们规模(mó)这么庞(páng)大(dà)的企业，一年服务(wù)几千万(wàn)人(rén)，你说(shuō)服务上的瑕疵一点没有，我觉(jué)得任何一家（机构）包(bāo)括(kuò)公立医院都做不到(dào)。”

　　据公开(kāi)资料(liào)，俞熔出生于1971年12月，父母是西安交大的(de)教授，出身于知识分子家庭(tíng)的(de)俞熔后(hòu)来考(kǎo)入上海交通大学通信工程专业，于1993年毕业。在上海交大毕业后(hòu)，俞熔没有选择国家分配的工作，而是进入一(yī)家房地产策划公司，在上海闵行、徐汇等地做了一些(xiē)项目。两年后，他创办了属于自己(jǐ)的房地产公司，也由此赚(zhuàn)取(qǔ)了自己的第一桶金。

　　俞熔在房地产行业崭(zhǎn)露(lù)头角后，敏锐地发(fā)现了体检行业的巨大商机，他善(shàn)于(yú)运用资本市场的力(lì)量，通过并购、注资等方式，使企业迅(xùn)速扩大规模，身家也随之水涨船(chuán)高。《2024胡润全球富豪榜》显示，53岁的俞熔最新身家为120亿元，排名第2038位。

责任编辑：杨红卜

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