外资控股合资理财公司规模显著增长

中国基金报记者吴娟娟

在债(zhài)市乐观行(xíng)情、跨境产品(pǐn)需求提升的背景(jǐng)下，外外资控股合资理财公司规模显著增长资控股合资理财公司把握机(jī)会实现规模增长，5家机构中有(yǒu)4家管理规模超过100亿元人民币。

五家全部实现规模增长

目前，已设(shè)立的5家外资控股合资理财公司为汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高(gāo)盛(shèng)工银(yín)理(lǐ)财(cái)、法巴农银理财。截(jié)至上半年末，前4家机构的规模均超过100亿元(yuán)，最晚成立的(de)法巴农银理财也曾在6月份突破100亿元；高盛工银(yín)理财(cái)规模增幅高达183%，法巴农银(yín)理财的增幅为117%。

根据(jù)《中国银外资控股合资理财公司规模显著增长(yín)行业理财市场半年(nián)报(bào)告》的统计(jì)，上半年，全(quán)国239家银行和31家(jiā)理财公司规模(mó)增幅为6.43%。相(xiāng)比来看，外资控股合资理(lǐ)财(cái)公司规模增速显著高于行业均值。

规模之(zhī)外，外商(shāng)控股合资理财公司产品(pǐn)业绩表现(xiàn)亦不俗。从反映(yìng)封闭式(shì)产品到期兑付(fù)收益相对业绩比(bǐ)较(jiào)基准下限的达标(biāo)率来看，根据睿智新(xīn)虹理财(cái)研究院的数据，上半年，法巴农银理财到期(qī)产品(pǐn)业绩比较基准(zhǔn)下限达标率为100%；贝莱德建信理财到期产品达标率为(wèi)98.08%；施罗德(dé)交银理(lǐ)财达标(biāo)率(lǜ)为81.82%。

上半年，债券市场(chǎng)表(biǎo)现较好(hǎo)，合(hé)资理财公司抓住机遇，积极布(bù)局。

汇华(huá)理财介绍，上半(bàn)年完成了以大类资产配置为驱动的投资(zī)框(kuāng)架(jià)，实现(xiàn)了产(chǎn)品设计(jì)方式的(de)升级；发行了美元产(chǎn)品和欧元产品；公司首次获QDII额度，与优质QDII管理人合作完成了跨境配置。

此外，汇华理财与其(qí)股东东方汇理集团协同，引入挂钩各类底层(céng)资(zī)产的期权投资品、优质金融机构的另类投资策略、以(yǐ)对冲(chōng)风险为目的国债期货、股指期(qī)货等衍生品，形(xíng)成了对境外(wài)主(zhǔ)体(tǐ)信用分析(xī)协同的(de)研究(jiū)框架。

贝(bèi)莱德建信理财总经理张鹏军介绍，在股东建设银行的大(dà)力支持下，公司初步形成了良好的品牌形象和产品口碑(bēi)。截至6月30日，该公司(sī)存续产品包含8个系列110只公募和1只私募理(lǐ)财产品(pǐn)，覆盖低、中、高不同风险等级(jí)、不同资产类(lèi)别和境内外市场等。他还表示，近(jìn)期，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局批复(fù)同意贝莱德建信理财注册资本由10亿元增至(zhì)14亿(yì)元，成(chéng)为首家增资的合资(zī)理财公司。

冠苕咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)、资深金融监管政策研究人士周毅钦指出，上半年(nián)，合资(zī)理财(cái)公司(sī)规模提升与产品结构、投资风格有关。首先，合资理财公司的产品战略定位(wèi)逐渐(jiàn)向固收(shōu)类产品转移。设立初期，部分机构选(xuǎn)择以权益产品开局，2023年(nián)开始调整战略方向，铺设固收类产(chǎn)品线，取得了不错的效果。其次(cì)，增加(jiā)跨境投资的比重。进(jìn)入2023年，合资理财公司开(kāi)始(shǐ)着力打造特色产品系(xì)列，与内(nèi)资理财公司形(xíng)成差异(yì)化竞争(zhēng)。例如(rú)，高盛工银理财以美(měi)元理财为主打产品，投向于美元低波高收益资产。

债市调整未形成恶(è)性循环

近期，债市出现调整。汇华理财表示，今年(nián)以来，在“非银有钱”“资产荒”背景下，债券供应缩量超(chāo)预(yù)期(qī)，叠加存款停止(zhǐ)“手工补(bǔ)息”等因(yīn)素，债市收益率经历了较为快速的下(xià)行，到达历史低位(wèi)。央行一再提(tí)示长端债(zhài)券风险，担心机构(gòu)盲目拉长久期、拉高杠杆，可能导致(zhì)系统性(xìng)的市场风险和流(liú)动风险累积。近期，市场回调释放了一定的压力，理财机构也为此做了充分(fēn)准备。汇华理财(cái)在两次(cì)债市回调之前布局了防守(shǒu)策略，将回撤控制(zhì)在合理范围之内。

“市场(chǎng)并(bìng)没有形成债(zhài)券收益率走势(shì)拉升形(xíng)成的恶性循环。从基本面数据和(hé)供需情况看，目前债市风(fēng)险可控。”汇(huì)华(huá)理财表示。

施罗德交银理财表示，年初以来，债(zhài)市(shì)收益率持续下(xià)行，当前(qián)信用债的性价(jià)比已(yǐ)下降(jiàng)至(zhì)较低水平。进(jìn)入8月份，债券市场情绪偏弱叠加监管的指导，债券市场波动有所加大；至8月下旬，经过调整后(hòu)，信用债配置价值有(yǒu)所提升。

展望后市(shì)，预计(jì)央行仍将维持(chí)较为宽松的货币环境。此外，后续稳增长政策(cè)有望继续推进，尤其是地产支持政策以及长端债券供(gōng)给的放量，可能会给债券市场带来一定的扰动。整体来看，随着债券市场干扰因素增多，对理财投资组合(hé)流动性的要求或相应(yīng)提(tí)高，短期策略可立足稳健，中长期(qī)则需进一步观望。

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