首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募基金2024年一季报完成披露，首(shǒu)批浮(fú)动费率(lǜ)产品的(de)投资动态得以曝光。数据显示，此类创新产品建仓(cāng)普遍较为谨慎，在约4个月建仓期里，多只基金股票仓位尚(shàng)不足50%。不过(guò)，从(cóng)基金净值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好业绩。持(chí)仓方面，在8只挂钩业(yè)绩收取浮动费率产品的前十大重仓股中，电力(lì)股和港(gǎng)股的身影较为常见。

建仓普遍以谨慎为主

据悉，首批浮(fú)动费率(lǜ)产(chǎn)品于去(qù)年四季度陆(lù)续成立，一(yī)度被市场认为能够更好激励基金(jīn)管理人(rén)做好业绩。一季报数据显示，在建(jiàn)仓上，首批浮动费率基金多(duō)表现出相对谨(jǐn)慎的态势。截至2024年一季(jì)度(dù)末，距离基金成立已有约四个月时间，仍有(yǒu)近半数基金尚未完成建仓，即股票仓位尚(shàng)未(wèi)达到基金(jīn)合同规定的60%下限。完成建(jiàn)仓要求的(de)基金(jīn)中，超(chāo)半(bàn)数基金(jīn)股票仓位低于90%。

其中，仓位(wèi)最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定(dìng)开混合。该基(jī)金(jīn)成立于2023年12月5日，首发规模(mó)3.15亿元。银华基金运用公司(sī)固有资金通过(guò)直销(xiāo)平台认购1000万元，公司从业人员认购超400万元。对于建仓节(jié)奏，基(jī)金(jīn)经(jīng)理方建在一季报(bào)中提及，基金在一季度以绝对收益为导向，缓慢建仓，净值波(bō)动较小。并在展(zhǎn)望二季度时表(biǎo)示(shì)，建仓速度将充分考虑到净值安全垫。

此外，工银远见共赢、广发睿杰精(jīng)选、易方(fāng)达(dá)平衡(héng)视野等多只基金用于投资股票的仓位(wèi)亦不足基金净资产净值的一半。从基金成立情况来看，与银华惠享三年定开(kāi)混合类似(shì)的是(shì)，这(zhè)些产品均(jūn)获得基(jī)金公司(sī)较大份额认购，公司固有资金(jīn)认购和员工认购金额合计均超千万元。

从基金(jīn)净值表现来看，建仓相对谨慎的基金都取得不错(cuò)的表现。除了中(zhōng)欧时代共赢外，自成立以来净值涨幅靠前的基金，多为低仓位运作。例如，景顺长(zhǎng)城价值发现混合、大成至(zhì)信回(huí)报三年定开、交银瑞元三年定开，截至4月23日，这些基金成立以来涨幅均超8%，一季度末的股票仓位均(jūn)低于75%。而在出现较大亏损的基金中，股票仓位则多超过(guò)85%。

较多青睐电力股和港股

据悉，面对行业内首批创新产品，各家基金公司几乎都派出(chū)了旗下颇具代表性的(de)基金经理进行管理。此类基金的投资动态(tài)也因此受到较(jiào)多关(guān)注。从一季报披露(lù)的基金前十大重仓股来看，基(jī)金(jīn)经理们对于(yú)这(zhè)一产品的(de)持仓构建似(shì)乎并无特殊对待，多(duō)数基(jī)金前十大重仓(cāng)股与基金(jīn)经理旗下其它产(chǎn)品重仓股较为(wèi)类(lèi)似。不过，整体而言(yán)，不同基(jī)金经(jīng)理的持仓风格各(gè)有差异。

以与业绩挂(guà)钩收取(qǔ)浮动费(fèi)率的8只产品(pǐn)为(wèi)例，大成基金刘旭、招商基金陆文凯表现出(chū)对重(zhòng)仓股的投资比例相对更高(gāo)特点(diǎn)，前者前十(shí)大重仓股(gǔ)市(shì)值占基金资产净(jìng)值比重超过(guò)53%，在8只基金中位居首位；后者比重为48.42%，位居第二位。其余六位基(jī)金(jīn)经理对前十大重仓股的投资比例则都低于30%，采取相对分散的投资风格。

投资行(xíng)业方面，电力股受到较多(duō)青睐。除了招商基金陆文凯、银华基金方建、汇添富基金张朋外，其(qí)余5位基金经理均持有电力板块个股。其中，交银施罗德(dé)基金杨金金(jīn)的持仓更是大幅集中于电力行业，基金前五大(dà)重仓股中，除了润丰股份外，均为电力股，且(qiě)同步购买同一公司的A股和港股股票，如华能国际、华电国际、大唐发电。华能国(guó)际（A股+港股）、华电国际电力股份（港股）等(děng)电(diàn)力股亦出现(xiàn)在南方基(jī)金张延闽前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，且位居前三大重仓股行列。大(dà)成(chéng)基金刘旭、富国基金(jīn)蒲世林则都选择了电力股中国核(hé)电。

此(首批浮动费率基金，成绩单来了！tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>首批浮动费率基金，成绩单来了！cǐ)外，多只基金前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)均出现港(gǎng)股标的身影。汇添富基金张朋(péng)在管基金的前十大重仓股中(zhōng)，有6只是港(gǎng)股，且几乎清一色为消费属性个股，其前三大重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁。刘旭重仓港股中国移动、陆文凯重仓港股中远海能、何以广则将港股中国海洋石油作(zuò)为其(qí)基金第一(yī)大重仓股。

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