头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”>财联社9月5日讯（记(jì)者(zhě) 邹俊(jùn)涛）多家保险资产公司中报披露(lù)上半年(nián)盈(yíng)利稳中(zhōng)有升，但业内人(rén)士认为下半年行业压力仍然较大。

　　9月3日，中国(guó)人寿资产管(guǎn)理有限公司（以(yǐ)下简称“国寿资产”）中报(bào)披露，公(gōng)司今年前6个月实现(xiàn)营收28.8亿元，净(jìng)利润15.29亿元(yuán)，分别同比增长5.38%和2.62%。稍早(zǎo)前，泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”）中(zhōng)报披(pī)露，公司前6个月实现营收27.76亿元，净利润10.90亿元，分别同比增长(zhǎng)4.24%和9.55%。

　　多位保险资管内部(bù)人(rén)士向财联社记者表示，受益债券市场表现上半年各机(jī)构投资业绩有所(suǒ)提升，但接下来行业整(zhěng)体仍面临较大压力。尤其提(tí)到(dào)股债市等权益类资产表现可能(néng)会迎来新挑战，后续比较考验机构投资能(néng)力。此外，有业内人士(shì)指出，当前“非标（产品）也不太投得出去”。

　　保险资(zī)管上半(bàn)年盈利稳中有升(shēng)，业内担忧下半年压力增大

　　中报显示，多家(jiā)上市险企上半年投(tóu)资收益回升，主(zhǔ)要原因是权益市(shì)场(chǎng)回暖。川财证券首席经济学家陈雳分析认为，上半年险企投资收益率(lǜ)走高，除了增配(pèi)固收类资产外，债(zhài)券和高(gāo)股息权(quán)益资产收益较往年有所提升是主(zhǔ)要(yào)因素。

　　近期，多家保险资管机构披露上年经营业绩同比(bǐ)提升。国(guó)寿资产、泰康(kāng)资产中报显示，两家公司上半年分别录得净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)2.62%和9.55%。在业内看来，这(zhè)也主要受(shòu)益上半年债券市场投资收益(yì)影响。

　　据财联社记者与业内人士交流了解，保险资管机构作为保险企业资金管理机(jī)构，其投(tóu)资风格和目标受到关联母公司影(yǐng)响。有头部保(bǎo)险资管内部人士近日向(xiàng)记者表示，险资投资收益不错主要因为上半年债券市场好，相关股权投资红利表现也好。该人士表示，自己所在机构上半年投(tóu)资业绩也不错。

　　不过，对于下(xià)半年经(jīng)营表现预期，多家保险资管内部人士普遍表示，后续(xù)压力依(yī)旧会比(bǐ)头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”较大。“现在股票和债市都不太好(hǎo)，比较考(kǎo)验(yàn)投资能力”，有内(nèi)部人(rén)士表示，“上半年看（投资成绩）是不错(cuò)，下半年要看年底的情况了，现在就是比较波(bō)动。”

　　业内机构普遍认(rèn)为，债市可能会从之前的单(dān)边牛市转(zhuǎn)向震荡(dàng)。9月5日，中信证券<头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”span id="quote_sh600030">研报指出，展望9月，虽然国内经济有效需求不足(zú)问题仍然存在，美联储降息可能也有(yǒu)助(zhù)于进一步打开国内货币政策空间，但债(zhài)市面临的(de)不确定性仍然较多。

　　该机构表示，一方面在完成全年经济增(zēng)速目标要(yào)求下，稳增(zēng)长政策进一步落地(dì)的紧迫性有所加大(dà)，另一方(fāng)面央行仍有可能继(jì)续进行国债利率(lǜ)曲线调控，叠加9月资金利率易上难下、债市流动(dòng)性仍(réng)然偏低、理(lǐ)财和基(jī)金赎回压力仍(réng)存等多方面因素，9月债市或仍将呈现区间震(zhèn)荡、波动增强的(de)格(gé)局。

　　创新(xīn)型产品业务呈现收缩，非标类发行仍处于下(xià)行

　　此外，最新数据显示，2024年上半年保(bǎo)险资管业创新型产品数量及规模仍呈收(shōu)缩，非标类债权投资计划发行(xíng)也仍处于下(xià)行趋势。

　　中诚信国际近日根据中国保险资产管理业(yè)协会以(yǐ)及中保登网站统计数据(jù)显示，2023年，中国保险资管业各类创新型产品共登记575只，同比减少19只；登(dēng)记规模13，150.01亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.97%。2024年1-6月(yuè)，中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业各类创新型产(chǎn)品共登记(jì)220只，同比(bǐ)减少17只；登记规模4，205.22亿元，同比减少8.46%；其(qí)中(zhōng)，债权投资计(jì)划仍(réng)为主要品种，数量占比为80.91%，资产支持计划、股权投资计(jì)划和保险私募基金只数占比分别为15.91%、2.27%和(hé)0.91%。

　　“2024年上半年，受经济恢复缓慢、投融资市(shì)场低迷、银行信贷与债券成本降低(dī)的替代效应，以及化债政策实施等多(duō)重因素冲击，保(bǎo)险资管业创新(xīn)型产品的(de)登记数(shù)量和规模仍呈现收(shōu)缩(suō)趋(qū)势。”中诚信国际分析指出。

　　与此同时，最新数据显示，2024年上(shàng)半年，债(zhài)权投资计划登记数量有所(suǒ)下降(jiàng)但登记规模小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，区域投向进(jìn)一步向浙江区域集中，交通行(xíng)业(yè)登记项(xiàng)目数量及规模同比大(dà)幅增(zēng)长，商业不动产占比快(kuài)速下滑。

　　据中国保险资产管理业协会数据显(xiǎn)示，2023年全年共登记债权投(tóu)资(zī)计划444只，较上年减少41只，降幅8.45%；登记规模(mó)7，356.61亿元，较上(shàng)年(nián)同期下降15.56%。2024年以来，随着化债政策(cè)严格执行，债权(quán)投资计划呈现登记数量下降趋势，2024年上半年共登记(jì)债权投资计划178只，较上年同期减少19只，降幅(fú)18.63%；登记(jì)规模同比小幅增长0.19%至2，809.94亿(yì)元，恢复至上年同期水平。

　　中诚信国际表示，2023年以(yǐ)来，经济(jì)修复缓慢，预期不稳下的需求(qiú)不足问题进一步凸显，实体融资需求减少，投资表现低迷；同时，受宽(kuān)信用背景下银行(xíng)贷款成本及(jí)债(zhài)券市场发行成本下行替代效应的影响，叠加利率持续走低(dī)下利差收窄(zhǎi)、“优质资产荒”下(xià)合意资产较难获取的冲击以及化债背景下非标融资政策收(shōu)紧的影响，债权投资计划发展进入持续下行趋势。

责任编辑：王(wáng)馨茹

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