盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过

　　“重(zhòng)构与洗牌是当前消(xiāo)费金融(róng)行业的关键词(cí)。行业竞争愈(yù)发激烈，对(duì)客利(lì)率一降再降，获客成本不断走高，市场风险持续(xù)攀升，都倒逼消金公司重构业(yè)务模式，重塑客(kè)户结构，将‘谋(móu)自营’作(zuò)为转型重点，但这需要长期投入，以及(jí)允许一(yī)定的试错成本。”某头部消金公司人士向记者坦言。

　　资产(chǎn)荒背景下，消金公司的日子不好过。作为零售业务增利创收的重要引擎，消费金融领域(yù)成为不(bù)少(shǎo)商业银行与互联网贷款平台的必争(zhēng)之地。然而，商业银行的业务下(xià)沉与互(hù)联(lián)网贷款平台(tái)的内(nèi)卷，正在削(xuē)弱消金公(gōng)司的竞争力。

　　即便是具有多重优势的头部消金公司(sī)，除了大手笔增资的(de)蚂(mǎ)蚁消金，其他公司2024年上半年净利润均为负增长。业内人士表示，部分消金(jīn)公(gōng)司正通过缩小规模(mó)、审慎经营、压降贷款利率、优化客户结(jié)构，提升客户质量(liàng)。从该行业现(xiàn)状来看(kàn)，野蛮生长期已然过去，质量分化的(de)拐点(diǎn)悄然(rán)到(dào)来(lái)。

　　● 本报记者(zhě) 张(zhāng)佳(jiā)琳

　　头部公司业绩下滑明显

　　“受经济形势、市场环境(jìng)，以及金融行(xíng)业资产(chǎn)结(jié)构调(diào)整等因素影响，上(shàng)半(bàn)年消费金融行业整体面(miàn)临巨大挑战。”某头部(bù)消金公司业务负责人说。纵观2024年上半年消金公司相关财报(bào)数(shù)据，可发现持牌消(xiāo)金公司总(zǒng)体经营业绩呈收缩态势，其中头部公司业绩下滑尤为明显。

　　当前仅(jǐn)蚂蚁消金、招联消金、兴(xīng)业消(xiāo)金(jīn)、中银消金、马上消金、中邮消金资产规模在600亿元以上。除了蚂蚁消金，其余五家公司今年上半年净利润均为负增(zēng)长，个别头部消金公司甚至面临巨额亏损。

　　资产总(zǒng)额方(fāng)面，蚂蚁消金稳坐行业头把交椅(yǐ)。截至2024年上半年末，蚂蚁消(xiāo)金资产规模(mó)2715.95亿元，同比盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过增长37.79%。今年上半年(nián)，蚂蚁消金(jīn)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)59.85亿元，实现净(jìng)利润9.25亿(yì)元，同比增长107.87%。

　　业内人士分析称，今年上半年蚂蚁消(xiāo)金利润数据增幅较大(dà)，与去年增资后一次性拨备计提有关。2023年，蚂蚁消金连续两轮增资，注册资本(běn)由80亿元增至230亿(yì)元，并(bìng)在(zài)去(qù)年末进行了一(yī)次性(xìng)拨备计提，对当年利润数据产(chǎn)生较大影响，利润(rùn)增(zēng)长延迟到后续(xù)财报中逐(zhú)步显现，今年(nián)上半年(nián)的数据已体现出这一特征。

　　其他头部消金公司今年上半年经营业绩均出现不同程(chéng)度下滑。相较去(qù)年同(tóng)期，招联消金各方面数据(jù)均有所下滑(huá)。截至2024年上半年末，招(zhāo)联消金资产规模1578.01亿元，同比缩水(shuǐ)8.91%。2024年上半年(nián)，该公司实现营业收入(rù)92.68亿元(yuán)，同比下降1.05%；净利(lì)润(rùn)17.24亿元，同比下降7.41%。

　　对于今年(nián)上半年营(yíng)业收入、净利润同比双降的情况，招联消金相关负责人(rén)向记者表(biǎo)示，上半年消(xiāo)费金融行业面临各方面挑战，作为行业头部企(qǐ)业(yè)，招联消金(jīn)通过动态调整经营策略，以科技助力减费(fèi)让利幅度提(tí)升，展现经营韧性。

　　同样处于第一梯队的兴业消金、中银消(xiāo)金、马上消金、中邮消金，今年上(shàng)半年经营数据也有所下滑。截至(zhì)2024年上半年(nián)末，兴业消金资产规模726.51亿元，同(tóng)比(bǐ)缩水12.60%。2024年上半年，兴业消金实现净利润2.77亿元，同比(bǐ)下降超(chāo)78%。截至2024年上(shàng)半年末，马上消金资产规模698.21亿(yì)元，同比增长3.17%。2024年上半年，马上(shàng)消金实现净(jìng)利润(rùn)10.68亿元，同比下降超20%。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，中国银行未在2024年半年报中披露(lù)中银消金上半年营业收入、净利润数据。但持有中(zhōng)银消金13.44%股(gǔ)权的上市公(gōng)司陆家嘴在其2024年半年报中披(pī)露，按照权益法确认，中(zhōng)银消金带(dài)来4100余万元亏(kuī)损。据业内人士测算，中银消(xiāo)金上半年净亏损超3亿元，净利润同比下降超200%。

　　行业僧多粥少

　　头部消金(jīn)公(gōng)司业绩承(chéng)压的同时，部分腰部消金公司(sī)2024年(nián)上半年财(cái)报数据喜人(rén)。其中，宁银消金与南银法巴消金多项业绩指标同比增幅超100%。

　　截至2024年上(shàng)半年末，宁(níng)银消金(jīn)资产规模541.28亿(yì)元，同比增长193.41%；2024年(nián)上半年实现净利润1.98亿元(yuán)，同比增(zēng)长117.58%。截至2024年上半年末，南银法巴消金资产规模461.10亿元，同比增长超103%；2024年上半年实现净利润0.72亿元，同比增长超53%。

　　谈及为何部分腰(yāo)部消金公司业绩增长势头向好，素喜智研高级研究员苏筱芮(ruì)认为，一方面，经营(yíng)策(cè)略得当，年内在(zài)股东协同、机(jī)构合作等方面有所进步；另一方面(miàn)，规模基数较小，在业绩增长(zhǎng)、策略转向等方(fāng)面较头部机构更(gèng)具(jù)优势。

　　从绝对值来看，宁银消金、南银法巴消金(jīn)等公司在资产规模、营业收入等方面(miàn)较头部消金公(gōng)司(sī)有着(zhe)不小差距。消金行业头(tóu)部集中度相对(duì)明显。据平安证券研报测算，截至2023年末，资产(chǎn)规模最高的(de)5家消金公司资产合计占比超过行业总规模的 50%。

　　“现在消金行业僧多粥少，头部消金公司(sī)往往(wǎng)占据着技术与资源等方(fāng)面优势，行业(yè)马太效应明显。头部消金公司压力都这么大，其他消金(jīn)公司日子更不好过。”某尾(wěi)部消(xiāo)金公司人士向记者表示。

　　据记者多方(fāng)调研(yán)，在(zài)资产荒持续背景下，越来越多玩(wán)家入(rù)局消金行业(yè)，使(shǐ)得该领域盈利空(kōng)间(jiān)、资产质量持续(xù)承压。

　　从产品端来看，消费(fèi)贷是消金公司的(de)主打产品。消金公司的客群(qún)定位是覆盖传统商业银行难以广泛涉及的长尾客户，贷(dài)款年化利率为7%至20%。相较传统商业银行，多数消金(jīn)公司(sī)的产品策略是小而(ér)快：户均(jūn)贷款规(guī)模更小，放款(kuǎn)速度更快。

　　然(rán)而，商业银行持续下沉与互(hù)联网贷款平台的竞相入(rù)局，不断削弱消金公司的竞争力。对于银行而言，在对公业务存在瓶颈、个人住房贷款(kuǎn)有所缩减的背景下，部(bù)分银(yín)行迫(pò)切希望通过低价方式在零(líng)售市场打开局(jú)面，多家银行消费(fèi)贷利率已跌破3%。

　　对于互联网贷款平台而言，可(kě)以利用金(jīn)融营销(xiāo)实现流量变现(xiàn)以增加收入，还可增强用户黏(nián)性，获得更(gèng)高(gāo)的(de)用户留存率(lǜ)。在小而快策(cè)略(lüè)上，互联网贷款(kuǎn)平(píng)台优(yōu)势同样明显。

　　“LPR持续下调，银行消费贷、各路网贷都在卷利(lì)率(lǜ)，我(wǒ)们(men)也不得不调降(jiàng)产品定价。今年以来(lái)息差(chà)缩窄，行业进入红海竞争状态。资金成本较高、获客效率偏低、运营成(chéng)本较高的消(xiāo)金公(gōng)司(sī)肯定受影响大。”业内人士告诉记者(zhě)。

　　盈利空间受挤压的同时，资产质量的下滑也是摆在消金公(gōng)司面前的重要课题。“从不良率角(jiǎo)度来看，绝大多数消金公司2023年末不(bù)良(liáng)贷款率同比都有所提高，长尾客户(hù)受到经济波(bō)动的影(yǐng)响更大，导(dǎo)致资(zī)产(chǎn)质量(liàng)有所波动(dòng盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过)。”平安证券研报分析称。

　　业务转型谋自营

　　获客是消(xiāo)金公(gōng)司的核心业务之一，目前主要有线上线(xiàn)下两种方式(shì)。无(wú)论是哪种方(fāng)式，获客成本(běn)持续走高(gāo)都(dōu)是业内(nèi)人士向记(jì)者反(fǎn)映的重点(diǎn)问题。

　　银行(xíng)系消(xiāo)金公司往(wǎng)往(wǎng)可以利用(yòng)股东网点优势在线下获客，用(yòng)小而快的现金贷产品触达客户，聚焦(jiāo)线下重资产业务模式的消(xiāo)金公司通常拥有期限(xiàn)更长、笔均金(jīn)额更大的贷款，但同时(shí)存在更高获(huò)客成本。

　　从(cóng)线上获客方式来看，建设自有私域流(liú)量(liàng)和对接公(gōng)域流量是消金公司目前主流做法。私域(yù)流量依靠自有APP的流(liú)量曝光(guāng)或者股东(dōng)的品牌优势(shì)，公域流量则来源于各大互联网平台(tái)。除少数头部消金公司能够借助(zhù)股东品牌优势实(shí)现(xiàn)一定的自主获客能力外(wài)，大多(duō)数(shù)消金公司(sī)会通(tōng)过(guò)第(dì)三方互联网平(píng)台引流获客(kè)。

　　“第三方渠道的使用会推高运营成本，平台给你放得位置越靠前，获客效果越好(hǎo)，但这是随(suí)机的。此外，从第三方平台引流来的用户黏(nián)性不(bù)高，很容易(yì)被其他平台吸(xī)走。有(yǒu)时候，第(dì)三方(fāng)平台引流(liú)来的用户贷款(kuǎn)形成(chéng)的利润与引流的成本相差不多。”某消金公司业务(wù)负责人告诉(sù)记者。

　　业内(nèi)人士表示，消金公司受宏观环境影响较大，外部获客(kè)成本持续走(zǒu)高，使得部分消金公司难以(yǐ)通过第三方渠道引流实现盈(yíng)利。在(zài)多重压(yā)力下，多数消金公司(sī)将 “谋自营”作为转型重点。

　　“部分消金公(gōng)司正在借助股东的技术、流量等优势，加强数字化转型(xíng)和自营能力建设，打(dǎ)造差异化的金融服务(wù)，拓展线上消(xiāo)费场景，尽可能留住活(huó)跃用户，保持客户池稳定(dìng)增长。而这些涉及场景、风控(kòng)、运营体系(xì)等自主能力的建设(shè)，需要消金公(gōng)司长期投入，以及允许一(yī)定的试错成本。”业内(nèi)人士说。

　　野(yě)蛮生长期已过，行业洗牌将持续。某银行系(xì)消金公(gōng)司人士表示，消金行业经过(guò)快速扩张，已经从(cóng)业绩分(fēn)化走向质量分化。如(rú)何精准把(bǎ)控各个环节成本，最大程(chéng)度减(jiǎn)少价值流失，显著提升(shēng)运营效率等关键要素，将在(zài)极大程度上决定消(xiāo)金公(gōng)司能否实现(xiàn)可持续发展。

　　马上消(xiāo)金副总经理孙磊认为，目前整个金融行业都经历着增速放缓下的阵痛期(qī)。一方面(miàn)，经过多(duō)年的快速发展，行业已触(chù)及发展瓶颈，供给过剩，同时缺乏新的增长点；另一方面，大型银行转型零售业务，通过低利率吸引高端(duān)客户，有的进一步下沉客群，挤(jǐ)压中小金融(róng)机构、互联网金融平台(tái)的(de)竞争空间。寻求高质量发展(zhǎn)道路已成为行业共识，实现客户、数据、技术、消费(fèi)者权益保护等(děng)领(lǐng)域的协同合作是破局关键。

　　专家认为，在当前严峻的获客(kè)压力之下，消费金融(róng)公司在高度重视市场推广(guǎng)的同(tóng)时，应将焦点置于用户质量提升方面(miàn)，平衡获客成本与潜在风险(xiǎn)之间的关系，持续(xù)强化合规管(guǎn)理(lǐ)，在精细化发展之路上稳步迈进。

责任编辑：尉旖涵

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