大透视！公募业上半年业绩"双降"，下滑超10%！这些"黑马"却涨超30%

截至8月30日，全市场(chǎng)已有60多家基(jī)金公司披露上(shàng)半年经营业绩。在基金业降本增效趋势下(xià)，60多家基金公司营业收入和净利润分(fēn)别只有470亿元和160亿元出头，和去(qù)年同期相比(bǐ)降幅均(jūn)超过(guò)10%。

从结构分析来看，公募经营业绩呈现三大特点：一(yī)是经营业(yè)绩的“头部(bù)”效应依然(rán)显著，营收和盈利排名的前15家公司，规模占比均超过了(le)50%；二是个别主打固收或指数基金的非头部基金(jīn)公司，通(tōng)过顺应市场趋势发展，上半年经营业绩实现了逾30%的逆势增长；三是基金综合费率改革初(chū)见(jiàn)成效，成为基金公司经营表象之下的“内在原因”。从刚(gāng)披露完毕的基金中报看，上(shàng)半年近七成基金公司的管理费(fèi)收入同比下滑。

“头部”效应依然突出

基金公司的定期经营数据源于股东(dōng)定期报告，仅涉及营业收入、净利润等简单财务数据，虽不能(néng)全面反映基金公司整(zhěng)体财务状况，但(dàn)能体现出基金公司乃至基金业发展大势。

上半(bàn)年经营情况最突出的特(tè)点，是(shì)“头(tóu)部”效应持续显著。以营收排名(míng)前15家公司为例，他(tā)们上半年的收入规模为246.36亿元，在整体基金公司营收占比中(zhōng)超(chāo)过50%。此外，盈利排名前15名的基金公司净利润合计82.03亿(yì)元，占比同样超过50%。

其中，易方达(dá)基金以53.74亿元的(de)营收排名第一，紧跟其后的华夏基金、南方基金和广发基金，营收分(fēn)别为36.69亿元、34.01亿元和(hé)31.91亿元。富国基金、天(tiān)弘基金、招商基金、汇添富基金(jīn)、博时基(jī)金的(de)营收也在20亿元以上。鹏华基(jī)金、景顺长城基金、兴证全(quán)球基金、华安基金(jīn)、银华基金、华泰柏瑞基金6家公司营收则在10亿元以上。

但与2023年同期相比，头部公(gōng)司营收大多有所下降，广发(fā)基金、富国基金的下(xià)降幅度均(jūn)超过20%。此外(wài)，由(yóu)于(yú)近30%降幅拖累，兴证全(quán)球基金上半年的(de)营(yíng)收只有15.02亿元，2023年同期规模为20.91亿元(yuán)。此外，易方达基金、汇添富基金(jīn)、景顺长城基金、鹏华基金等公募上半年营收降幅均(jūn)在10%以上。但也有基金(jīn)公司在(zài)逆势创收，华(huá)泰柏瑞基金营收同(tóng)比增长22.70%上升至10.02亿(yì)元。

和营收类似，头部(bù)公募的盈利同样有所下降。广发基金、富国基金、兴证全球基金、景顺长城基金、交银施罗德基金(jīn)、建信基金的盈(yíng)利降幅，均在20%以(yǐ)上。华泰柏瑞(ruì)基金的净利润增速却达(dá)到了34.81%，是为数不多的逆势(shì)增长公(gōng)司。

易方达基金以15.16亿元的净(jìng)利润排名第一(yī)，工银瑞信基金(jīn)、华夏基金(jīn)和南方基金半年净利(lì)润均在10亿元以上(shàng)。此(cǐ)外，大透视！公募业上半年业绩"双降"，下滑超10%！这些"黑马"却涨超30%还有17家基金公司上半年盈利过亿元。天弘(hóng)基金、招商基金、广发基金、富国(guó)基金、博时基金(jīn)净利润分(fēn)别为9.36亿(yì)元、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿元、7.62亿元。

中小公募亏损明(míng)显

北方一位基金业分析人士对券商中国(guó)记者表示，头部(bù)公(gōng)司上半年经营业绩持续稳固了(le)行业头部地位。在基金(jīn)业降本增效大趋势下，营收和盈利普遍(biàn)下降，这是符大透视！公募业上半年业绩"双降"，下滑超10%！这些"黑马"却涨超30%(fú)合(hé)市场预期的。但能体现出(chū)业务差异(yì)化(huà)发(fā)展趋势的，很可能是一些非头部公司，他们体量中等，通过顺应市场趋(qū)势发力固收等业务，实现了经(jīng)营逆势增长。

比如(rú)，长盛基金上半年实现营业收入2.45亿元，同比增长7.03%；净利润0.34亿元，同(tóng)比增长3.52%，是(shì)“老十家”公募里唯一一家“双增长(zhǎng)”公司。长盛基金的股东国元证券在半年报中(zhōng)写道，2024年(nián)上半年长盛基金按照“做好(hǎo)产品定位布局、提升资产管(guǎn)理能力、提高客户收益水平”的总体思路稳健开展各项工作，形成固收领跑(pǎo)、权益紧随(suí)的良好发(fā)展局面。

此外，作为宁波银行子公(gōng)司的永赢基金实现营业收入与净利润分(fēn)别同比上升33.97%、13.48%，净利润突破亿元大关，为1.01亿元。宁(níng)波银行在半年报中提及，其(qí)聚焦大零售和轻资本业务拓展，盈(yíng)利结构不(bù)断(duàn)优化。其(qí)中，永赢基金和宁银(yín)理财等利润中心协同推(tuī)进。另外，上半年(nián)抓住了固收和指数(shù)基金(jīn)大发展的东(dōng)兴基金、国金基金、中海基金、安(ān)信基金等公募，净利润增幅基(jī)本超(chāo)过了30%。

但这仅是中小公募的一小部分(fēn)，其他(tā)大部(bù)分中小(xiǎo)公募出现明显亏损，近15家基金(jīn)公司盈利缩水逾30%，更有5家基金公司盈利降幅(fú)超过50%。其中，中邮基金营业收入1.70亿元，同(tóng)比下降34.78%；净利润(rùn)1249.84万元，同比(bǐ)下(xià)降78.79%。财通基(jī)金营业收入3.04亿元，同(tóng)比下降21.62%；净利润5108.63万元，较去年同期的1.13亿元同比下降(jiàng)54.89%。此外(wài)，诺安基金和创金合信基金今年上(shàng)半(bàn)年盈利(lì)降幅均(jūn)超过30%，盈(yíng)利规模均跌破1亿(yì)元。

综合费率改革(gé)是重要影(yǐng)响因(yīn)素

实(shí)际上，基金公司(sī)的财务指标和自身的资产管理情况互为表里(lǐ)。无(wú)论是(shì)基金公司整体性的营收和利润下行(xíng)，还是个别公司的逆势增长，都有(yǒu)着(zhe)对应的资(zī)管基本面。

2024年上半年，影(yǐng)响基金公司最大的因素，是始于2023年下半年的基金(jīn)费率(lǜ)下调，特别是基金管理费(fèi)、托管费、交易佣金等成本项。从刚于8月30日披露完毕(bì)的(de)基金产品(pǐn)2024年中期报告数据来看，改革已见(jiàn)成效。

天相(xiāng)投顾8月31日公布的(de)数据显示，2024年上半年基金管理人收取的管理(lǐ)费共计604.09亿元，相比2023年同期的701.16亿(yì)元下降13.84%。其中，近七(qī)成基金公司的管理费收入同比下(xià)滑，部分头部固(gù)收同(tóng)比降(jiàng)幅超20%。从产品类型来看，混合(hé)型(xíng)基金管理费(fèi)同比跌幅最大，上半年(nián)同比下降约40%。

佣金方面，天相(xiāng)投顾的统(tǒng)计数据显示，上半年公募基金公司支(zhī)付佣金费用合计约66.18亿元，较去年同(tóng)期(qī)减少29.17亿元，降幅达到30.59%，这主要是股票(piào)交易量减少带来的。2024年(nián)上半年，公募基(jī)金公司的股票成交量同比减少(shǎo)超3万亿(yì)元，从(cóng)去年同期的12.63万亿元下降至9.46万亿元，降幅达(dá)到约25%。

个(gè)别公募经营业绩逆势增长，则可从基金产品的盈利中寻(xún)找原因。天相投顾数据显示，2024年(nián)上半(bàn)年公募基金(jīn)整体利(lì)润达451.63亿元，其中债券类基金共计实现1953.43亿元利润(rùn)，在各类基金(jīn)产品的盈利(lì)中位居第一。在基金产品盈利规模排名前十的基金公司中，却出(chū)现了永赢(yíng)基金、华泰柏瑞基金和中银(yín)基金身影。永(yǒng)赢基金旗下基金实现利(lì)润77.50亿元，华泰柏瑞基金和中银基金(jīn)旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品，均实现了逾60亿(yì)元的利润。

责编：王(wáng)璐璐

校对(duì)：陶谦‍‍‍‍

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