白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低

专题：中秋国庆白(bái)酒市场“旺季不旺”

　　界面新闻记者 | 富充

　　今(jīn)年中秋未能点燃白酒销售热潮，节前环比批价情况与二级(jí)市场反馈(kuì)均证实了这一(yī)现(xiàn)象。

　　9 月 12 日，白酒龙头(tóu)贵州茅台下跌 3.26%，山西汾酒、古井贡酒、泸州(zhōu)老窖等白酒板块个股均(jūn)跌超 3%。9 月 13 日中秋节前最后一个交易日，茅台单股价格一度跌破 1300 元，最
终艰难守住 1300 元(yuán)大(dà)关。

　　产品层面，东海证券近(jìn)期研报显示，几大白酒单(dān)品中秋节前批(pī)价环比未有(yǒu)提(tí)升(shēng)。截至 9 月 8 日，2023 年茅台原(yuán)箱批价 2650 元，周环比下降 50 元，月环比下降 70 元；茅(máo)台散飞批价 2390 元，周(zhōu)环比持平，月环比(bǐ)下降 70 元。五粮液普(pǔ)五批价为 960 元，周、月(yuè)均环比持平。国窖 1573 批价 870 元，批价(jià)周、月环比持平(píng)。

　　回想今年端午假期后(hòu)也曾(céng)出现茅台股价和产品价格双跌，带动整个酒(jiǔ)类市场下行。当前白酒节日行(xíng)情 “失灵(líng)” 现象令业(yè)内担忧。

　　北(běi)京(jīng)市一位茅台大商销售人员表示，中(zhōng)秋市场白酒销售(shòu)总体情况是，商家多愿以(yǐ)价换量促进(jìn)动销，走量销售渠道情况相对较好但利润微薄。基于酒水政务、商务消费减少，大众消费(fèi)相对稳定，以及网购习惯增强，今(jīn)年(nián)中秋(qiū)电商渠道总体销售(shòu)额高，但强势品牌卷价格，非强势品(pǐn)牌费用高(gāo)，多为贴钱赚品牌曝光。团(tuán)购(gòu)场(chǎng)景客单价(jià)高但销售 额总量(liàng)低，还会抢夺其(qí)他 渠道购买量(liàng)。受此影响(xiǎng)，商超场景销售较差，烟酒店主要动销集中在高人(rén)气、利润较低的大单品 。

　　鉴于去年(nián)和今年上半年酒类市(shì)场总体情况，行(xíng)业对今年 “金九银十” 寄予(yǔ)厚(hòu)望，从八月上旬便早早(zǎo)备战。毕竟，中秋销售额几乎占(zhàn)全年 30%，极大(dà)影响酒企(qǐ)全年业(yè)绩。

　　泸州老窖围绕 “市场高渗透、网点高覆(fù)盖 、消费者高开瓶” 推(tuī)进中秋国庆双节旺季及下半(bàn)年营销工作，实施挖(wā)井计划拓展营销网 点，优化渠道利润分配方(fāng)式(shì)，增加(jiā)战略终端数量。郎酒按(àn)一地一策制定(dìng)差异化营销策略，茅台推出中秋礼盒并启动 “质量月” 活动，五粮液、汾(fén)酒、今世缘等头(tóu)部企业也陆续(xù)展开回款并沟通旺季政策。

　　在一系列举措下，受(shòu)下沉市场宴席(xí)场景带动(dòng)，强势区(qū)域酒企表现相(xiāng)对突出。从今年(nián)上半年经(jīng)营情况(kuàng)看，地(dì)产酒(jiǔ)凭借本地(dì)市(shì)场深入开发实现(xiàn)明显(xiǎn)增长。华(huá)鑫证券研报显示，2024 上半年归母净利润增速为地产酒＞高端酒＞次高端酒，地产酒利润增长明显(xiǎn)，高端酒表现稳健，次高端酒(jiǔ)仍分化。

　　今年白酒价(jià)格下(xià)探，也助推宴(yàn)席场景中低端价格(gé)带销售。白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低="stock_sh600109">国金证券研报指出，宴席场景复(fù)苏(sū)带动一线城市 300至400 元(yuán)价位、区县(xiàn)地区(qū) 100至(zhì)300 元价位用酒动销。

　　《2024 中国(guó)白酒中期研(yán)究报告》也从侧白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低面印证，单品价格较低的酒款更利于动销(xiāo)，对利润、库存(cún)和现金流压力更小。根(gēn)据(jù)上述《报告(gào)》，2024 年 1至6 月白酒市(shì)场经销商、零售商反馈市场动销最好的前三价格带(dài)分别为 300至500 元、100至300 元、100 元及以下。

　　但总体(tǐ)而言(yán)，终端备货(huò)意愿低，经营策略更(gèng)理性，销售情况仍不乐观(guān)，中(zhōng)秋节行情(qíng)更大作用在(zài)于(yú)去库存。四川酒类流通(tōng)协会高层张
强接受采访时预计，今年中(zhōng)秋动销将普遍下降 20%至30%。毕竟，对于终端 来说(shuō)，今(jīn)年上半年(nián)，库存压(yā)力仍是主要困扰。中国酒业协会《2024中国(guó)白酒市场中期研究报告》显示(shì)，与去年同(tóng)期相比(bǐ)，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过(guò)30%表示面临现金流(liú)压力，超过40%表(biǎo)示实际销售价格(gé)的(de)倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减(jiǎn)少。

　　对于上述情况(kuàng)，华泰证券预计，中秋假期、国庆假期以环比改善、渐进式复苏为主(zhǔ)。

　　国金证(zhèng)券分析认为，基于目前的渠道反馈，预计中秋(qiū)整(zhěng)体动销会有小幅下滑，其中畅销品，特别是中档及入(rù)门级商务价(jià)位的畅销品动销反馈会相对占优、不乏强势品牌仍能实现动销正增长，品牌间动销(xiāo)分化会持续加剧。目前中秋(qiū)前第一阶段的商务礼赠需求已 经逐步释放，整体动(dòng)销波动有限、相对平稳，部分需求降档对部分区域入门级商(shāng)务价位产品动销(xiāo)有所提振。

　　其中，受行业客观的线(xiàn)上化趋势影(yǐng)响，部分终端、消费者自渠道、线下采购转(zhuǎn)向线上直(zhí)播、电商平(píng)台。考虑线上对实际需求的(de)分流、酒企加码中(zhōng)秋文创产品直销等(děng)因素，实际的中秋白(bái)酒需求侧表现会略优于线下渠道(dào)的悲观(guān)预期。

责任(rèn)编辑：李昂

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