商品价格连创新高有色板块业绩趋强

证(zhèng)券时报记者赵黎昀

全球经济回暖、供需格局调整及地(dì)缘政(zhèng)治等因素(sù)多重影响下(xià)，今年上半年(nián)，以贵(guì)金属为代表的有(yǒu)色商品价格快速上行，金、铜、铝等(děng)均达到近(jìn)年或历史高点。

受商品价格上(shàng)涨带动，有色板块上半年业绩也整体走强。截至8月30日晚(wǎn)，Wind中信证(zhèng)券行业类有色金属(shǔ)板(bǎn)块百家上市公司(sī)中，有超六成上半年业绩同比(bǐ)增长(zhǎng)，20余家净利(lì)润实现翻番。

2024年上半年，沪金价格(gé)涨幅15%，主力(lì)合约最高(gāo)上冲至588.28元/克；沪银价格涨幅30%，主力合约最(zuì)高(gāo)上触8733元/千(qiān)克。2024年3月前后，贵金属启动强(qiáng)势(shì)上涨行(xíng)情。4月中旬至6月底(dǐ)，受(shòu)黄(huáng)金多头集中获利了结等因素影响，黄金(jīn)价格(gé)维持高位震荡走势。5月份白银受益(yì)于金融(róng)属性(xìng)和工业属性双重因(yīn)素(sù)，也走出独立于黄金的上涨行情，刷新(xīn)年内高点。

受有色金属(shǔ)及贵金属价(jià)格上涨影响，湖南白银产(chǎn)品(pǐn)产销(xiāo)量增加，营业收入同(tóng)比大幅增长。据半年报披露，该公司2024年上(shàng)半年(nián)实现营业收入33.4亿元，同比增长67.58%；净利润5812.06万元，同比增长(zhǎng)830.07%。上半年西部黄金营业收入29.76亿元，同比增长21.95%；净利(lì)润6620.93万元，同比增长212.54%。

工业金属方面，以(yǐ)铝为例，卓创资讯(xùn)数据显示，2024年上半年电解铝市场运行的低点(diǎn)出(chū)现在2月下旬，价格为(wèi)1.87万元(yuán)/吨。进入3月，在宏(hóng)观情绪偏暖及旺季需(xū)求恢复的(de)情况下，铝价进入强势(shì)上涨通道，并持(chí)续到5月底。并在5月30日达到(dào)2.17万元(yuán)/吨，刷新2022年4月下旬以(yǐ)来高位(wèi)。截至6月28日，国(guó)内现货铝日均价为2.02万元/吨(dūn)，该价格(gé)较年(nián)初(chū)上涨了3.44%。

“从(cóng)相对水平来看，2024年1—6月份，国内现货(huò)铝均价为1.98万元/吨，同比上涨1309元/吨，涨幅为7.08%；较2023年全年均价上涨1100元/吨，涨幅为5.88%；从长周期运行趋势来看，价格位于(yú)近5年相对高位水平。”卓(zhuó)创资讯分析师米延滨表示，随着电解铝价格上(shàng)涨至2年来高点，企业(yè)利润空间扩大明显，亦提升了(le)部分企业的复产积极性(xìng)。

2024年上半年，中国铝业营业收入1107.18亿元，较去年(nián)同期的1340.63亿元减少233.45亿(yì)元，但(dàn)受到原(yuán)铝、氧化铝市场价格同比上升影响，期内该公(gōng)司实现(xiàn)净利润70.16亿元，较去年同(tóng)期的34.17亿元增(zēng)加35.99亿元，同(tóng)比(bǐ)增幅105.36%。

天山(shān)铝业半年报也显示，上半年该(gāi)公(gōng)司实现营业收(shōu)入137.85亿元；净利润为20.74亿元，同比增加(jiā)103.45%；实现扣非净利润19.61亿元，同比增加168.42%。

今年5月铝价刷新(xīn)近(jìn)年高(gāo)点，同期铜价更是刷(shuā)新历史新高。卓创资讯5月20日1#电解铜报价8.72万元/吨，环比上涨(zhǎng)5.65%，同比上涨(zhǎng)33.01%。

“铜价上(shàng)涨(zhǎng)导火索主要来自于原料端铜精矿的短缺，以及国内(nèi)外开年后经济数据回升明显，市场参与者对于后市，一方面(miàn)担忧供(gōng)应紧缺；另一方面，对于铜(tóng)市的需求有着充(chōng)足的信心，随着投机(jī)行为的增加，多头(tóu)资金不断涌入期货市场，拉动铜价冲向历史高点。”卓创资讯分析师刘芸祯称。

铜价走强也为(wèi)相关企业带来显著盈(yíng)利。2024年上半年北方铜业实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%；净利(lì)润4.6亿元，同比增长53.66%，增长的主要原因是公司本期阴极铜产销量增加及价(jià)格上涨。

对(duì)于下(xià)半年有色商品价(jià)格走势，卓创资讯分析师认为，全(quán)球铜矿(kuàng)供应呈现宽松趋(qū)势，但受制于铜(tóng)矿整体品位逐年下降，社区与劳资矛盾导致(zhì)的罢工风(fēng)险(xiǎn)仍存，预(yù)计未来矿端(duān)供应呈现下滑，井喷式爆发现象暂不会(huì)出现。后市来看，铜价(jià)下跌需求开始回暖(nuǎn)，库存拐点(diǎn)将会出现。另一方面(miàn)，当前供应缺商品价格连创新高有色板块业绩趋强口问题仍是市(shì)场主要担忧点，海外矿企停(tíng)产消息频发，后(hòu)市平衡差或(huò)将迈向供需紧平(píng)衡态势(shì)。

此外，预计下半(bàn)年(nián)电解铝市场(chǎng)先跌(diē)后涨，年末受季节性影响再度回撤，受到铝产品良好基本格局支(zhī)撑，运行区(qū)间(jiān)或在(zài)1.9万—2.2万元/吨高位。

证券时报记者赵黎昀

全球经济回暖、供(gōng)需格局调整及地缘政治等因(yīn)素多重影响下，今年上半年(nián)，以贵金属(shǔ)为代表(biǎo)的有色商(shāng)品价格快速上行，金、铜、铝(lǚ)等均达(dá)到近年或(huò)历史高点。

受商品(pǐn)价格上(shàng)涨带动，有色板块上半(bàn)年业(yè)绩也整体(tǐ)走强。截至 8月30日晚(wǎn)，Wind中信证(zhèng)券行业类有色金属板块百(bǎi)家上市公司中，有超六成上半年业绩同比增长，20余家净利润实现翻(fān)番。

2024年(nián)上半年，沪金价(jià)格涨幅15%，主力合约最高上冲至588.28元/克；沪银价格涨幅30%，主力合约(yuē)最高上(shàng)触8733元/千克。2024年3月前后，贵金属启动强(qiáng)势上涨行情。4月中旬至6月底，受黄(huáng)金多头集中(zhōng)获利了结等因素影响，黄金价格维持高位震荡走势。5月份白银受益于金融属性和工业属(shǔ)性双(shuāng)重因素，也走出(chū)独立于黄金的上涨行情，刷新年内高点。

受有色(sè)金属及贵金属价格(gé)上涨影响，湖南(nán)白银产品产销量增加，营(yíng)业收入同(tóng)比大幅增长(zhǎng)。据半年报披露，该公司2024年上半年实现营业收入33.4亿元，同比增长67.58%；净利润5812.06万元，同比增长830.07%。上半年西部黄金营业收入(rù)29.76亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长21.95%；净利润6620.93万(wàn)元，同比(bǐ)增长212.54%。

工业金属(shǔ)方(fāng)面，以(yǐ)铝为例，卓创(chuàng)资讯数据显示，2024年上半年电解铝市场运行的低点出现在2月下旬，价格为(wèi)1.87万元/吨。进入3月，在(zài)宏观情绪偏暖及旺(wàng)季需求恢复的情况下，铝价进入强势(shì)上涨通道，并持(chí)续到5月底。并在5月(yuè)30日达到2.17万元(yuán)/吨，刷新2022年(nián)4月下旬以来高位。截至6月28日，国内现货(huò)铝日均价为2.02万元(yuán)/吨，该价格较年初上涨了3.44%。

“从相对水平来看(kàn)，2024年1—6月份(fèn)，国(guó)内现货铝均价(jià)为1.98万元/吨，同比上涨1309元/吨，涨幅为(wèi)7.08%；较2023年全年均价上涨1100元/吨(dūn)，涨幅为5.88%；从长周(zhōu)期运行趋势来看，价格位(wèi)于近5年相对高位水平。”卓创资讯(xùn)商品价格连创新高有色板块业绩趋强分析师米延滨表示，随着(zhe)电解铝价格上涨至2年来(lái)高点，企业利润空间扩(kuò)大明显，亦提升了部分企业的复产积极性。

2024年上半年，中国(guó)铝(lǚ)业营业收入(rù)1107.18亿元，较去年同期的1340.63亿元减少233.45亿元，但受到原铝、氧化铝(lǚ)市场价格同比上升影响，期内该公(gōng)司(sī)实现净利润70.16亿元，较去年同期的34.17亿元增(zēng)加35.99亿元(yuán)，同比增幅105.36%。

天(tiān)山铝(lǚ)业半年(nián)报也显示，上半年该公司实现营业收入(rù)137.85亿元；净(jìng)利润为20.74亿元(商品价格连创新高有色板块业绩趋强yuán)，同比增加103.45%；实现扣非净利润19.61亿元，同比(bǐ)增加168.42%。

今年5月铝价刷新近年高点，同期铜价更是刷新历(lì)史新高。卓创资讯5月(yuè)20日1#电解铜报价(jià)8.72万元/吨，环比上涨5.65%，同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)33.01%。

“铜价上涨(zhǎng)导火索主要来自于原(yuán)料端铜精(jīng)矿的短(duǎn)缺，以及国内(nèi)外开年后经济数据(jù)回升明显，市场参与者对于后市，一方面担忧供应紧缺；另一方面，对于铜市的需求有着充足的信心，随着投机(jī)行为(wèi)的增加，多头资金不断涌入期货市(shì)场，拉动(dòng)铜价冲(chōng)向历史高点。”卓创(chuàng)资讯(xùn)分析(xī)师刘芸祯称。

铜价走强也为相关企业带来显(xiǎn)著盈利。2024年上(shàng)半年(nián)北方(fāng)铜业实现营(yíng)业收入124.22亿元，同比(bǐ)增长173.99%；净利(lì)润4.6亿元，同比(bǐ)增长53.66%，增长的(de)主要原因是(shì)公司本期阴极铜产销量增加及价格上涨。

对于下半年(nián)有色商品价格走势，卓创资讯(xùn)分析师认为，全球铜矿供应(yīng)呈现宽松趋势，但受制于铜矿整体品位逐年下降，社区与劳资矛盾导致的罢工(gōng)风险仍存，预(yù)计未来矿端供应呈(chéng)现下(xià)滑，井(jǐng)喷式爆发现象暂不会出现。后市来看，铜价下跌需求开始回暖，库存拐点将会(huì)出现。另一方面，当(dāng)前供应缺口问题仍是市场主要担忧点，海外矿企停产消息频发(fā)，后市平衡差或(huò)将迈向供需紧平衡(héng)态势。

此外，预计下半年电解铝市场(chǎng)先跌后涨，年末受季节性影响再度回撤(chè)，受到铝产品良好基本格局支撑，运(yùn)行区(qū)间或在1.9万—2.2万元/吨高位。

证券时报e公司(sī)讯，全球经济回暖、供需格局调整及(jí)地缘政治(zhì)等因素多重影(yǐng)响下，今年上半年，以贵金属为代表的有(yǒu)色商品价格快速上行，金(jīn)、铜、铝等均达到近年或历(lì)史(shǐ)高(gāo)点。受商品价格上涨带动，有色(sè)板(bǎn)块上半年业绩也整体走强。截至8月30日晚，Wind中信证券行业类有色(sè)金(jīn)属(shǔ)板块(kuài)百家上市公司中，有超六成(chéng)上半年业绩(jì)同比(bǐ)增长，20余(yú)家净利润实现翻(fān)番。

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