AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化

今日在北京市东城区人民政府指导、智能财富管理论坛主办的2024智能财富管(guǎn)理论坛夏季研讨会上，多位业(yè)内(nèi)人士热议财富管理行业面临(lín)的机(jī)遇和挑战，专家指出，AI是少数人的“新三样”，财富(fù)分化会加剧(jù)，财富管理从业者要思考如何(hé)拥抱AI时代。

新形势(shì)下财富管理面临经济周(zhōu)期、人口结构、数字技术和(hé)监管政策的挑战。资管行业要重视(shì)投(tóu)资者保护和投资AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化(zī)者教育。专家还建(jiàn)议，要严刑峻法，对所有的违规违法者，包括相(xiāng)关(guān)链条中的人有明确和严重的处(chù)罚标准(zhǔn)，并且建立相应的(de)投资者赔偿机制。

财富管(guǎn)理面临多重挑战

国家社保基金理事会原副理事长王忠民(mín)认为，要关注AI时代以企(qǐ)业为本原的财富真正(zhèng)的(de)时代场景(jǐng)。“技术日新(xīn)月异，需要大(dà)资本的投入，成为轻资产、重资本、大现金流的资本形态。个(gè)人也(yě)好、区域也好、产(chǎn)业也(yě)好，全部(bù)嵌套在AI式企业(yè)等作(zuò)为支撑点，对(duì)资本市场、对产业振兴、对(duì)时代的发展起到作用。”

“大家认为AI是个方向(xiàng)，很多人希(xī)望拥抱AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化它。AI对于宏观经济拉动非常(cháng)高，但是AI是少数人的‘新三样’，只是少(shǎo)部分人(rén)群和(hé)少部分行业(yè)拥有，并(bìng)不像(xiàng)传统的房地产行业。AI时代(dài)以来财富的(de)分化也会进一(yī)步的加速”，北京市(shì)东城(chéng)区立鼎金融与发(fā)展研究院院(yuàn)长闫文涛认为，在没有背景的情(qíng)况下，现有财(cái)富管理(lǐ)从业者需要怎样去拥抱AI值得思(sī)考(kǎo)。

国家金融与发展实验室副(fù)主任杨涛表示，新形势(shì)下财富管理面临经济周期、人口结(jié)构、数字技术和监管(guǎn)政策(cè)的挑(tiāo)战。特别是近十年面临周期(qī)性波动(dòng)特(tè)征已经发生了根本性的变化，这种情况下，如何找到财富管理底层的逻辑面临新的挑(tiāo)战。“全球比(bǐ)较看，我国还未充分享受科(kē)技周期(qī)的红(hóng)利，所(suǒ)以(yǐ)中央提出的新(xīn)质生产(chǎn)力，大幅度提高(gāo)全(quán)要素生产率，这些因素一方面可能有技术(shù)进步直接带来(lái)的(de)贡献，另(lìng)一方面有一些制度规(guī)则优化带来的要素配制方式实(shí)现1+1大于2的效果。”

杨涛还表示，人(rén)口结(jié)构变化也是财富(fù)管理(lǐ)要面临的大事。伴随人口老龄化是否(fǒu)会经历较长周期真实利率水平比较低的阶段(duàn)，风险偏(piān)好发生扭曲，消费(fèi)者行为特征会发生重大的转变。原有(yǒu)的储蓄投资结构、金(jīn)融行业(yè)结构，会(huì)否人(rén)口老(lǎo)龄化的加剧发生一些(xiē)潜移默化的变化值(zhí)得思考。

“年轻人低婚、低育，也在影响(xiǎng)着家(jiā)庭结构与金融偏好(hǎo)，今年有些(xiē)数(shù)据短期向好，但是背后是年(nián)轻人消费观念、储蓄理念发生了根本性的变(biàn)化”，杨涛指出，把(bǎ)有限的资金更多用(yòng)于短期的消费获得旅游的快乐感，这些理念(niàn)对家庭结(jié)构、个人行为的影响，归根到底未来都会对整个金融市场、金融供给带来深刻的影响。与之(zhī)相应财(cái)富管理(lǐ)绕不开人口结构潜(qián)移(yí)默化的(de)变化(huà)。

华夏理财有限责(zé)任公司副总(zǒng)裁毛伟则观察到，过去几年感受到财富管(guǎn)理的变化。“过去几年(nián)经历了一些(xiē)波动(dòng)，过程中也感(gǎn)受到(dào)随着智(zhì)能技术、大(dà)数据模型发展，数字化有了变化。投资者角度个性(xìng)化需求越(yuè)来越旺盛，需(xū)要根据不同的客户生产不(bù)同的产品。智能投顾的出现，也(yě)使得资管行业有(yǒu)一些(xiē)变(biàn)化。ESG流行下，对(duì)于回报社会的角度也要做出改变”。

做好投资(zī)者保(bǎo)护，资本市场(chǎng)需要严刑峻法

“财(cái)富管理的基石是资本市场，现代金融的基石(shí)也在资(zī)本市场”，中国人民(mín)大学原副校长、中国人民大学(xué)国家(jiā)金融研究院(yuàn)院长吴晓求认为，健康、发展有成长性的资本(běn)市(shì)场的(de)财富管理需(xū)要流动(dòng)性作(zuò)为前提。如果资产没有流动性就不可(kě)能称之为财富，并且要(yào)有(yǒu)很好的成长性，两者是相辅相成的。因此要深刻理(lǐ)解资(zī)本市场(chǎng)在中国现(xiàn)代化金融强国建设中重要的作用。

吴晓求指出，金融强(qiáng)国(guó)方面，资本市(shì)场对外开放乃至(zhì)于成为全球新的(de)金融(róng)中心、人民币计价(jià)资产的交易中心，显(xiǎn)然是中国实现(xiàn)金融强(qiáng)国的重要载(zài)体。“金融强(qiáng)国是大的目标，因此要求不断推(tuī)进法制，只有外国(guó)投(tóu)入者(zhě)信任，资本才会进入，这决定了资本的流向。”

“金(jīn)融有巨大的价值，社会对金融的误解也蔓(màn)延到资本市场，资本市场的低迷和对(duì)资(zī)本市场理(lǐ)解有密切关系，我们要回归正确的认识”，吴晓求强调，IPO改革，减持规则的完(wán)善，对欺(qī)诈(zhà)上市“看门人”等方面的改革，是资本市场(chǎng)发展的基础。最近管理部门正在做基础性的工作，对(duì)中国资本市场未来而(ér)言非常需(xū)要。

吴(wú)晓求建议严刑峻法，修改现有的法律，对所有的违规违(wéi)法者，包(bāo)括链条中的人有明确和严重的处罚标准。他还强调，严刑峻法重要的基础是建立投资者的赔偿(cháng)机制。“赔(péi)偿机制很复(fù)杂，涉及法律的结(jié)构，要形成(chéng)法律制度的安排，比(bǐ)如代理人(rén)制度、集团诉讼(sòng)，这些方面也要建(jiàn)立起来(lái)，是(shì)很复(fù)杂的过程。”

“投(tóu)资者保护、投资者教育是(shì)资管(guǎn)行业很重要的事情”，毛伟表示，2022年银行理财规模大幅度(dù)缩水，因(yīn)此现在监管加强了信息披露的要求。金融监管局也出台了信息披露的管理办法(fǎ)，参照了公(gōng)募类似的制度，进行风险揭示(shì)和投资者保护。从风(fēng)险控制的角度看(kàn)，内部有些细节有变化，包括披露信息，进行产品定级并按级进行投资，预期收益基于级别(bié)选定资产，测(cè)算(suàn)大概率能够实(shí)现收益的资产。

大成律师事务所高级合伙人李寿双则(zé)认为，从(cóng)法律角度看，相比于证券投资基金法，资管行(xíng)业没有大的法规。相比于公募(mù)基金的信批，银行理财披露不充分。从国际上看，美(měi)国投资公(gōng)司(sī)、美国(guó)也有银行理财，美(měi)国货币署管(guǎn)理，披露方面与(yǔ)中国不同，很多方面差异比较大，国内可以学习借(jiè)鉴。

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