工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期

今年以来，A股(gǔ)市场工程机械板块持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以来(lái)累计上涨19.99%，山(shān)推股份涨逾60%，柳工涨逾50%，中联重科等涨逾(yú)30%，显著(zhù)跑赢大盘。分(fēn)析(xī)人士表示，随着(zhe)全球经济(jì)复苏拉动需(xū)求，国内设备更新政策边际改善(shàn)销(xiāo)量，工工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期程机械行业有望迎来上行周期。

一(yī)季度业绩向好

近期，市场进入年报和一季报密集发布(bù)期，从一季报情(qíng)况来看，工程机械板块内(nèi)个(gè)股业绩好于预期或回升(shēng)向(xiàng)好。

恒立液(yè)压一季报显示，公司一季度实现营收约23.62亿元(yuán)，同比下降2.7%；归属于上(shàng)市公司股东的净利润约(yuē)为6.02亿(yì)元，同(tóng)比下降3.77%。浙商证券表示，受行(xíng)业需求低迷拖累，恒立液压一季(jì)度业绩小幅下滑，盈利能力承压(yā)，但好于市场预期。

柳工预计一季度(dù)盈利4.57亿元-5.36亿元，比上年同期增长45%-70%。柳工表示，报(bào)告期内，公司继续坚持混改(gǎi)暨整体上市以来的变革创新、增强执行力，主营业(yè)务收入同(tóng)比实现增长，国(guó)际、国内(nèi)市场收入(rù)增幅均跑赢行业，盈(yíng)利能力（含毛利率、销售净利率(lǜ)）稳定增长，促进(jìn)公(gōng)司经营业(yè)绩大(dà)幅增长。

从行业情况来看，据(jù)中国工程机械工业协会对挖(wā)掘机主要制造(zào)企业统(tǒng)计，2024年3月销售各类挖(wā)掘机24980台，同比下降2.34%。其中，国内15188台，同比增长(zhǎng)9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖(wā)掘机49964台(tái)，同比下降13.1%。其中，国内26446台，同(tóng)比下降8.26%；出口(kǒu)23518台，同比下降17.9%。

长城证券首席经济学家汪(wāng)毅表示，工程机械行业已发生蜕变，随着全球经济复苏，行业未(wèi)来有望延续高景(jǐng)气。

景气度有望持续提升

除业绩回升向好外，政策层(céng)面也(yě)有利好。

近(jìn)日住建部印发《推进建筑和(hé)市(shì)政基础设施(shī)设(shè)备更新(xīn)工作实(shí)施(shī)方案》，其中明确(què)提出按照《施工现场机械设备检(jiǎn)查(chá)技术规范(fàn)》（JGJ160）等要求，更新淘汰(tài)使用超(chāo)过10年以(yǐ)上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工(gōng)工程机械(xiè)设备，包括挖掘、起重、装(zhuāng)载、混凝土搅拌、升降机、推土机(jī)等设(shè)备（车辆）。工业和信息(xī)化(huà)部、国家发展改革(gé)委等(děng)七部门近日联合印发《推动(dòng)工业领域设(shè)备更新实施方案》，其(qí)中要(yào)求加快落后低效设备替代。针对工业母机、农(nóng)机、工程机械、电动自行(x工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期íng)车等生产(chǎn)设备整体处于中(zhōng)低水平的行业，加快(kuài)淘汰落后低效设备、超期服役(yì)老旧设(shè)备。

随(suí)着行业(yè)景气度回升，政策利好，工程(chéng)机械板块今年以来持续走强。截至4月25日(rì)，Wind工程机械指数今年以来累计上涨19.99%，山推股份累计上涨(zhǎng)66.60%，柳工上涨52.82%，山河智能、安徽合力、中联重科均涨逾30%，徐工机械涨(zhǎng)逾27%；同期上证(zhèng)指数上涨2.62%，创业板指下跌6.70%，工程(chéng)机械板块工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期显著跑赢大盘。

资金层面，Wind数据显示，截至4月24日(rì)，今年以来，工程机械板块内三一重工(gōng)、中联重科均(jūn)获北向资(zī)金净流入超5亿(yì)元。

对于工程机械板块，海通证(zhèng)券机械研(yán)究首席分析师赵玥炜(wěi)表(biǎo)示，虽然国内市场一些领域短(duǎn)期内仍会面临一定压力，但随(suí)着政策(cè)效力发挥和市场环境好转，销量增(zēng)速有(yǒu)望边际(jì)好(hǎo)转；尽管国际形势严峻复杂，但凭借我国工程机(jī)械技术、产品和服务等整体优(yōu)势，预计出口额仍将保持较高水平。总体(tǐ)上(shàng)，2024年行业机遇和挑战并存(cún)，机会大于风(fēng)险。

汪毅认为，全球经济呈现(xiàn)温和复(fù)苏(sū)态势，一季度全球制造业(yè)PMI重回扩张区间；北美制造业回流，印尼基建地产拉(lā)动工程机械出口需求；国内设备(bèi)更新政策有望部分对冲工程(chéng)机械内(nèi)销市场下滑(huá)。海内外因素叠加下，工程机(jī)械行业有(yǒu)望迎(yíng)来上(shàng)行周期。

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