国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？

　　每经记者 陈植    每经编辑 马子卿    

　　“整(zhěng)个上午，只进来了10余个顾客。”9月14日(rì)，一位上海地区金店店主向(xiàng)《每日经济新闻》记者感慨道。在他看来(lái)，迭创新高的金价，正令越来越多消费者高攀不起(qǐ)。

　　数据显示，截至当地时 间9月(yuè)13日欧美交易时段收盘时，伦敦现货黄金交易价格报收2579.1美元/盎司，盘中创下2585.97美(měi)元/盎司历史新高。而在(zài)9月16日，其盘中报价最高达到2589.52美元/盎司。

　　一些金店顾客屈指可数

　　受国际金价影响，国内
金店的饰品黄金报价迅速攀升。《每日经济新(xīn)闻》记者注意到，金 投网显示，截至9月14日，周大福、老凤祥、周(zhōu)六(liù)福珠宝(bǎo)、六福(fú)珠宝等黄金价格报价达758元(yuán)/克，周生生黄金价格达762元/克。

　　线下门店方面，上述金(jīn)店店主向记者指出，“此前(qián)，尽管我们(men)在(zài)金饰品加工费方面进行了(le)让步，将金(jīn)饰品实际每克金价优惠至680元/克附近，但真正购(gòu)买金饰品(pǐn)的顾客依然屈指可数。在上午金店的10多位(wèi)顾客 里，至少80%被高 金价吓到(dào)。”

　　上述(shù)金店(diàn)店主环视同一商场的(de)其他金店，发现(xiàn)这些金店国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？同样“门可罗雀”。面对这(zhè)种状况，他已考虑年底“闭(bì)店”转(zhuǎn)型。事实上，迭创新高的金价(jià)，正冲(chōng)击黄金下游企业的金店布局构成日益显著的(de)影响。

　　企业端方面，一些公司零售业绩(jì)也出现了下滑。例如，周大福（HK01929，股价5.970港元，市值596.27亿元）日前发(fā)布最新(xīn)财报显示(shì)，4~6月，周大福珠宝在中国内地市场零售值同比下跌18.6%，中国香港、中(zhōng)国澳门及 其他市场的零售值则同比下(xià)滑28.8%。

　　此外，周大福珠宝直营店和(hé)加盟店的同店销(xiāo)售纷纷呈(chéng)现(xiàn)双(shuāng)位数下滑。财报显示，今年(nián)上半年，周
大福在内地的门店数量(liàng)减(jiǎn)少180家。

　　记者(zhě)获悉，周(zhōu)大福(fú)正计划进一步优化金(jīn)店布局，应对
金价(jià)高(gāo)企与经济周期波动等因素挑战(zhàn)。值得注意的是，迭创新(xīn)高的金价对实物黄金产业(yè)的冲击，正(zhèng)从下游(yóu)金店销售迅(xùn)速延伸至中游金(jīn)饰品加工领域。

　　一位深圳地区金饰(shì)品加工企业运营总监向记(jì)者直言，“以往，在(zài)中秋与国庆佳节前夕，大量下游金店都会提前采购大(dà)量新款金饰(shì)品备货。但如今，愿备货的(de)下游金店
大幅减少。”

　　值(zhí)得注意的是(shì)，金价(jià)高企导致下(xià)游金店(diàn)销售惨淡同时，还(hái)相 应大幅压缩金饰采购量。他告诉记者，即(jí)便仍有部分下游金店愿意采购备货，也主要以(yǐ)客单价较低的“金豆”产品与“一口价(jià)”金饰品为主，且这些金店
的金饰品备货金额较以往骤降逾50%。

　　为了尽快消化手里的黄金库(kù)存，二季度(dù)他在深圳水贝地区(qū)又(yòu)租了一(yī)个黄金销售柜台，将金饰品(pǐn)加工费压降至10~20元/克，希(xī)望将金饰品平均客单价压低至630~640元/克左(zuǒ)右，尽快出清 手(shǒu)里积压的黄金库存。

　　“若不是(shì)这批黄金库存对应的采购价格在500元/克(kè)左(zuǒ)右(yòu)（对(duì)应当前金价仍(réng)有一定幅度的金价上涨收益），我(wǒ)绝不(bù)敢如此压低加工费(fèi)降库存盘活资金。”这位深圳地区金饰品加工企业(yè)运营总监告诉记者。但令他没想(xiǎng)到的(de)是，受(shòu)金价迭创新高与经济周期波(bō)动影响，如 今水贝地区的客流量相应下降，导致他的黄金库存消化周期慢于(yú)自己预期。

　　二(èr)季度国(guó)内金(jīn)饰需求下滑

　　世界黄金协会中国区(qū)CEO王(wáng)立新接受记者
专访时表示，通常情况下，若 黄(huáng)金价格在(zài)一段时间维持某个区间波动，且呈(chéng)现向上突破的趋(qū)势，消费者的金饰品(pǐn)购买意愿会有(yǒu)所
恢(huī)复；但近期(qī)金价在(zài)迭创新(xīn)高过程(chéng)上下波动幅
度(dù)相对剧烈(liè)，导致消费者不敢“出手”，因为他们担心自(zì)己买在“高位(wèi)”，一(yī)旦金价(jià)较大幅度回落导致亏损。

　　世界(jiè)黄金协会发布的《2024年二季度中国黄金(jīn)市(shì)场回顾与趋(qū)势分析》报告(gào)显示，二季(jì)度中国(guó)市场金饰需求仅为86吨，较去年(nián)同期下降35%，较(jiào)一季度环比下降53%。与(yǔ)此对(duì)应的是，今年上(shàng)半年中国金饰消费同比下降18%，至270吨(dūn)。这背后，金价的持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)和经济增长的放缓，导致消费者购买(mǎi)力下降，进而抑制金饰消费。

　　报告还指出，金价飙升和经济(jì)增长放缓是(shì)上半年阻碍消费者(zhě)购买金饰的主要因素。3月国内金价飙升10%，打(dǎ)破了2024年初以来金饰 消费的健康趋势；而4月和(hé)5月金价持续上涨且屡创新(xīn)高，加之中国经济增速放缓，消费者的(de)黄金购买力降至2013年以来(lái)的最低点。

　　“这也是5月以(yǐ)来(lái)企业(yè)经
营压力骤增的一大(dà)根本因素。”上述深圳地区金饰品加工企业运营总监(jiān)直言。5月起，他(tā)日益感受到下游金店客户一直在“抱怨”销量日益惨淡(dàn)，对新款(kuǎn)金(jīn)饰品的
采(cǎi)购备货意愿持续下降。

　　目(mù)前，他只能接一些来(lái)料(liào)加(jiā)工型投资(zī)金条的订单，不再涉足任何自营业务（先自行采购(gòu)黄金原料并(bìng)设计加(jiā)工成新款金饰(shì)品，再按市场价格卖给(gěi)下游金店(diàn)）。尽管这类订单加工费相对微薄，但可以勉强维持企业运营开支。

　　“但(dàn)是，下半年(nián)我们已要求部分员工先放假一段时间，等待下游(yóu)订单恢复再回来上班。”这位深圳地区金饰品加工企(qǐ)业运营总监告诉记(jì)者。

　　类似(shì)的故事，在今年黄金加工产业链日益增多。5月，周大福位(wèi)于深圳的工厂停工停产，一度 引发黄金市场关(guān)注(zhù)。周大福对此表示，此举是集团为了提高经(jīng)营效率(lǜ)，将部分位于深圳的
生产(chǎn)部门(mén)迁往广(guǎng)东顺德的(de)厂区，这项调整不会影(yǐng)响集团业务。

　　上述(shù)深(shēn)圳地区金饰品加工企业运营总监指出，“我们现在(zài)期望宏(hóng)观经济能(néng)尽早进一步好转，加之未来金价上下波动
幅度减弱，令民众的金饰品刚性消(xiāo)费需求(qiú)得到(dào)一定程度释(shì)放，推动下游金店与(yǔ)中游金饰品加(jiā)工产业链双双复苏。”

　　黄金ETF现“赚钱效应(yīng)”？

　　与金饰品行业销售压力(lì)激
增(zēng)形成反差的是(shì)，迭创新高的金价正 令(lìng)黄金ETF的“赚(zhuàn)钱效应(yīng)”充分显 现。

　　受9月13日全球黄金价格迭创历史新高影响，例如，博时黄金ETF联接A当日净值涨幅达到(dào)1.21%。今年(nián)以来，受金价持续攀升影响，该黄金ETF的(de)收(shōu)益率达到19.92%，近(jìn)一个月收益率达到(dào)2.36%。

　　一位基金公司黄金ETF人士向记者透露，在9月13日金价迭(dié)创新高期间，仍有(yǒu)不(bù)少新增(zēng)资金入场加仓黄金ETF，因为他们预期未来(lái)黄金价(jià)格(gé)仍(réng)将迭创新(xīn)高，创造更高的“赚钱效应”。

　　花旗银行研究部门北美地区商品(pǐn)部主管Aakash Doshi表(biǎo)示，到2025年年中，黄金(jīn)价格(gé)可能达到3000美元(yuán)/盎司，到2024年底则(zé)可能达到2600美元/盎司，金价的上涨，将受到美国(guó)降息(xī)、强劲的ETF投资需(xū)求等因素(sù)推动。

　　值(zhí)得注意的是，随着今年以来金价持续上涨，国内(nèi)黄金ETF资金流入量一度水(shuǐ)涨船高。

　　世界黄(huáng)金协(xié)会发布的(de)《2024年二季(jì)度中国黄金市(shì)场回顾与趋势分析》报告显示(shì)，二季(jì)度期间，我国黄金ETF市场(chǎng)累计(jì)流入约140亿元人
民币，创下历史新高。整个(gè)上半年，中(zhōng)国黄(huáng)金ETF市场保持每月资金(jīn)持续流入，累计流入资金达到约170亿(yì)元人民币(bì)，不但(dàn)创下有史以(yǐ)来最强劲的上半年表现，还(hái)超越往年的年度需(xū)求(qiú)量。

　　但(dàn)是，随着金价创历史新(xīn)高，部(bù)分(fēn)投 资者(zhě)似乎也(yě)开始选择“获利了(le)结”。

　　9月6日，世界(jiè)黄(huáng)金协(xié)会发布的最新(xīn)月(yuè)度报告显示，整个8月，全球黄
金(jīn)ETF净流入21亿美(měi)元(yuán)资金。但是，当月中国市场(c国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？hǎng)黄金ETF出现资金净流(liú)出(chū)，结束此前连续8个(gè)月的(de)资金净流入态(tài)势。

　　前述基金公司黄金ETF人士
向记者直(zhí)言，究(jiū)其原因，是8月以来债(zhài)券价格回调导致银行 理财(cái)产品净值回(huí)落，引发部分投(tóu)资者对金融产品投资风险的担忧，干脆选择抛(pāo)售已盈利的黄金(jīn)ETF“落袋(dài)为安”。

　　不过，他还指出，“随(suí)着(zhe)黄金价格迭创新高给黄金ETF继(jì)续(xù)带来‘赚钱效应(yīng)’，叠加权益类市场波动加大与固收类理财 产品(pǐn)净值未来涨幅受限，不(bù)少投资者仍会加 仓黄金ETF配置
，作为兼顾避险投资与(yǔ)博取较高(gāo)超（金(jīn)麒(qí)麟(lín)分析师）额回报的一 种投资策略。”

责任编辑：何(hé)松
琳

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