船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者赵黎昀

为进一步(bù)聚焦国家重大战略和兴(xīng)装强军主责(zé)主业、加快(kuài)船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提升上市公(gōng)司经营质量。9月2日晚间(jiān)中国船舶(bó)、中国重工同时公告，中国船舶拟通过向中国重船舶巨头合并催热新一轮周期工全体股东发行A股股(gǔ)票的(de)方式换股吸收合并中国(guó)重(zhòng)工。

9月(yuè)3日，虽然(rán)中国船舶与(yǔ)中国重工双(shuāng)双停牌，但A股(gǔ)市场船(chuán)舶板块仍强势上涨。当日除昆船智能收获(huò)涨(zhǎng)幅(fú)20%的涨停外(wài)，中船科技涨近10%、中船应急涨超7%、中国海防、中国动力、久之洋(yáng)等(děng)股价也悉数高(gāo)开。

中国重工由中国船舶重工集团有限公司持(chí)股34.53%，中国船舶由中国船舶工业集团有(yǒu)限公(gōng)司持股44.47%，而中国船舶重工(gōng)集团有限公司与中国船舶工(gōng)业集团有限公司均由中国船舶集(jí)团有限公司100%持股。

9月(yuè)3日股价(jià)走强的也多为中(zhōng)国船舶(bó)集团旗下上市公司。

公开资料显示，昆(kūn)船智能由昆明船舶设备(bèi)集团有限公司(sī)持股60%，后(hòu)者(zhě)即隶属于中国船舶集团。该公司主要从事智能物流、智能产线方(fāng)面的规划、研发、设计、生产、实(shí)施、运维等(děng)，致力于为流通配送和(hé)生产制造企业提供智能(néng)物流和智能产线的整体解(jiě)决方案和核心技术(shù)装备。

今年昆船智能股价(jià)整体呈现震荡(dàng)下行走(zǒu)势，8月30日刚刚创出14.3元/股的上市后新低。9月3日，昆船智能全天换手率11.78%，成交额1.82亿(yì)元。龙虎榜数据显示(shì)，当日营业部席位合(hé)计净买入该股2522.24万元。

此外，中国海防是(shì)中国船舶集团旗下(xià)实际控股上市公司，主要业务涵(hán)盖电子防(fáng)务装备(bèi)、战略性新兴(xīng)产业等相关领域，拥有水声(shēng)电子方向上国内唯(wéi)一的全体(tǐ)系科研生产能力。

久之洋也是中国船舶(bó)集团(tuán)旗(qí)下上市公(gōng)司(sī)，控(kòng)股股东为中国船舶集团第七一(yī)七研究所(suǒ)。公(gōng)司主要从事制冷/非制冷红外热像仪、激光测距/测(cè)照仪(yí)、星体跟踪器、特种光学元件(jiàn)的研发、生产与(yǔ)销售，并可提供系统级光学系统的(de)解决方案。

此番中国船舶、中国重工的合并，提升(shēng)了市场对中国船(chuán)舶集团资源整合，解决(jué)同业竞争的预期。

两公司经过多(duō)年发(fā)展(zhǎn)深耕，均形成了涵盖船舶制造、船(chuán)舶(bó)维修、机电(diàn)设备等船舶总装全产业链生产制造体系，面向海洋安全(quán)、深海科学研究与资源开发等战略(lüè)任务需要(yào)，持续推出全球领先(xiān)的(de)军(jūn)民用产品。因此在船舶总装领域业(yè)务重合(hé)度也较高，构成同业竞争。

除受(shòu)龙头整合利好刺激(jī)外，船舶(bó)板块(kuài)的走(zǒu)强，也因行业正处于上行周期。

作为(wèi)典型的周期行业，造船业以十年为维度周期波动。

2010年至(zhì)2021年船舶巨头合并催热新一轮周期间，由于金融危机以及航运高峰(fēng)期累积的(de)大量运力，导致航(háng)运市场的供求严重失衡(héng)，进(jìn)入衰退阶段(duàn)，BDI指数大幅下跌，行业面临量(liàng)价齐降(jiàng)的(de)周期(qī)性(xìng)困难。金融危机以来，全球船舶造船完(wán)工量、新订单量和手持订单量呈现波动中下滑趋势，新船价(jià)格(gé)相(xiāng)较高点下跌超过40%。

不(bù)过2021年至2023年，航运市场需求稳步增长，同时地(dì)缘政治(zhì)冲突进(jìn)一(yī)步拉长航线，而(ér)船队运力(lì)增长较缓，船舶行业供需格局进一步改善进入回暖阶段，景气度飞(fēi)速提升。由于新造船(chuán)市场(chǎng)活跃，BDTI指数和BDI指数在2023年(nián)末达到阶段性高点，船舶(bó)订单量逐步恢复到2010年前的高水平，新造船价格较最低点已上(shàng)涨接近60%。同时造船三大指标(biāo)近年均逐(zhú)年增长，截至2024年6月末，新造船价格指数达187.2点，同比增长9.5%；全球手持船(chuán)舶订(dìng)单量达到29126万载重吨，达到(dào)2016年以来的新高。全球造船行业正开启新一轮景气(qì)周期。

在此背景下，今年上半年中国船舶及中国(guó)重工(gōng)净利(lì)均出现(xiàn)翻倍增长。

期内中国船舶实现营业收入360.17亿元，同(tóng)比增(zēng)长17.99%，其中船舶造修及海洋工程业务营业收(shōu)入344.46亿元，同比增长(zhǎng)22.39%；实现归母净利润14.12亿元，同比(bǐ)增长155.31%。

中国重工实现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；实现归母净利润5.32亿元，同比增长177.13%。

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