中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

中国证监会日前(qián)发(fā)布5项资本市场对港合作措(cuò)施，其中一项(xiàng)为(wèi)优化基金互认安排(pái)，拟推动适度放宽互认基金客地销售比例限制，允许香港(gǎng)互认(rèn)基金投资管理职能转授(shòu)予与管理人同集团的海外资(zī)产管理机构，进(jìn)一(yī)步优化基金互认(rèn)安排，更好(hǎo)满足两地投资(zī)者(zhě)多元化投资需求。

据悉，两地基金互认开展(zhǎn)近9年以来(lái)，累(lèi)计销售额约千亿(yì)元，呈(chéng)现“南冷北 热”特(tè)征。其(qí)中，北上互认基金累计销售金额达到1023.47亿元（人民币，下同），南下互认(rèn)基金累计销售金额达到(dào)42.39亿元。

2015年7月1日(rì)起，中国证监会与香港证监(jiān)会联合开展两(liǎng)地基金互认(rèn)，符合条件(jiàn)的基金可在(zài)对方(fāng)市(shì)场销售。一般来说，内地公募基金到香港(gǎng)发行销售，被称为南下互认基金；香港(gǎng)公募基金(jīn)到内地发行销售，被称为北上互认基金(jīn)。

上述举措发布后，摩根基金（亚(yà)洲）、施罗德(dé)、恒生投资等(děng)21家香港管理人前往内地，聘请(qǐng)摩根基金、汇丰(fēng)晋信基金(jīn)、天弘(hóng)基(jī)金等关联机构销售(shòu)基金。数据显示，截至今年2月29日，北上互认基金累计销售金额达(dá)到1023.47亿元，累计赎回金额为809.04亿(yì)元，累(lèi)计净申购金(jīn)额为214.44亿元。

中金公司认为，海外资产具有较强的吸引力，使北上(shàng)互认基金销售额整体走高。

同时，华夏基金、南(nán)方(fāng)基金等内地基金管理(lǐ)人进军香港(gǎng)市场，南(nán)下互认基金销售额稳(wěn)步增长(zhǎng)。数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年2月29日，南(nán)下互认基金累计销售金(jīn)额达到42.39亿元，累计赎回金额达到32.55亿元，累计净申(shēn)购金额为9.84亿元。中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

谈及(jí)“南冷北(běi)热”现象，融通基金国际业务部总经理(lǐ)陈(chén)瀛(yíng)表(biǎo)示，一方面，海外配置需求持续增长，带动北上互(hù)认基金的销售规模整体较大；另(lìng)一方面，内地基金公司品牌认知
度相对较低(dī)，A股市场波动较大，市场供应的基金类型有限，南下互认基金销售乏力。

在业内人(rén)士看来(lái)，基(jī)于客地销售规(guī)模占(zhàn)基金总资产比例不超过(guò)50%的要求，在一定程度上限制了两地互认基金的规模发展(zhǎn)。此前，互认基金在客地销售(shòu)接近中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善上限时，须采取控制措施(shī)；互认基金在本地市场遭遇大额(é)赎回(huí)而被动超标(biāo)，则面临暂停 销(xiāo)售(shòu)的情况。

业内人士认为，此次优化基金互认(rèn)安排，预计(jì)将大幅放松限制，促(cù)进互认基金(jīn)发展。按照当前(qián)市场结构，有望直接
影响北上互认基(jī)金，推动北上互认基金更好发展。

通力律师事务所合伙(huǒ)人罗黎莉表示，北上互认(rèn)基金存在内地销(xiāo)售规模、投资管理职能本土化(huà)限制，在(zài)一定程度上影响了境外资管机构的参(cān)与(yǔ)积极性。相关限制放宽后(hòu)，香港管理人可更好地与集(jí)团(tuán)内其他地区团队加强(qiáng)合作，发(fā)行多 样化基金产品。同时(shí)，香港管理人通过与境外关联方合作，有望推动更多基(jī)金在香港设立和注册，增强香港市场的吸(xī)引力和(hé)竞(jìng)争力。

陈瀛表示，基金互认安排优化后，投资者(zhě)购买(mǎi)对方市场的基金中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善产(chǎn)品会更加(jiā)便利(lì)，增加市场的流动性、投资(zī)机会，有效扩大基金(jīn)市场规模。

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