拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”

早上好(hǎo)，先来看下最新(xīn)消息(xī)。

美国GDP数据重创降息预期(qī)，拜登发声

昨(zuó)天晚(wǎn)间，美国商(shāng)务部发布数据显(xiǎn)示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

美国将(jiāng)实(shí)际GDP年化季率作为最通用的衡量经济增长的指标，认为其更能反映(yìng)出经济趋势。

数据发(fā)布后，美国总统拜登在声明中表示，周四(sì)公布的经济数据显示美国经济“保持强劲，继续(xù)稳定增(zēng)长”。

拜登还强(qiáng)调，失业率两年多来(lái)一(yī)直(zhí)保持在(zài)百分之(zhī)四以下。“但我(wǒ)们还有更多工作要做。对于工薪家庭来说，成(chéng)本太高了，我正在努力降低成本。”拜登说。

同(tóng)时，美联储最关注的通胀指标也传来重大利空信号。

据最新(xīn)发(fā)布的季度通胀数据显(xiǎn)示，个人消费支出（PCE）年化(huà)季(jì)环比初值增长2.5%，较前值3.3%大(dà)幅放缓，同(tóng)样不及预期(qī)的3%；不(bù)含食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE价格指数(shù)年化(huà)季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几(jǐ)乎是前值2%的两倍，为一(yī)年来首次环比加(jiā)速。

第一季度通胀(zhàng)大幅(fú)回(huí)升，其(qí)中不包括住房和能源(yuán)的服务业通胀上涨5.1%，几(jǐ)乎是上一季(jì)度增速的两倍。这意(yì)味(wèi)着(zhe)，美国核心通胀风险再度(dù)抬升(shēng)。

由于通胀仍然居高不下，投资者不得不调整对美(měi)联储降息的预期。

数(shù)据发布(bù)后，互(hù)换市场不(bù)再完全定价美联储将于今年12月之前降息(xī)。此外，交(jiāo)易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利(lì)率互换交易员预计，美(měi)联储2024年全(quán)年(nián)只会降息约35个基点，远低于年(nián)初预测，此前(qián)预计今(jīn)年进(jìn)行六次(cì)以上幅度25基点(diǎn)的降息。

受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌(diē)2.1%，标普500指(zhǐ)数跌1.41%，道指(zhǐ)跌1.39%。美股(gǔ)盘初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌、亚马逊均(jūn)大跌超4%。

欧洲(zhōu)市场集体跳水，欧洲斯托克600指数(shù)跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

截至今晨收盘，美股收(shōu)复部分跌(diē)幅，标(biāo)普收跌0.46%，报5048.42点；纳指收跌0.64%，报15611.76点(diǎn)；道指收跌0.98%，报38085.80点。

海运市场淡(dàn)季(jì)掀起“涨价潮”！能否持续？

3月中下旬以来，海运市场开启 “涨价潮”。3月18日(rì)，赫伯罗特宣布(bù)自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日(rì)本(běn)）至拉(lā)丁美洲航线运费，小柜上调700美元，大柜上调900美元。4月初，中(zhōng)远发布公告称，将4月份从远(yuǎn)东到美(měi)西和(hé)加(jiā)拿大(dà)的运费上调1000—2000美元，涨价(jià)幅度约70%。

昨日，集运指数（欧线）期货主(zhǔ)力合约涨近(jìn)8%。自3月底以来，集运指数（欧线）期货主力合约上涨约(yuē)50%，创下上市以来新高(gāo)。

同日，上海国际能源(yuán)交易中心发布(bù)公告称，自2024年4月30日(rì)交易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约(yuē)交易手续费调整(zhěng)为成交金额的万分之六，日(rì)内平今仓交易手续费调整为成交金额的万(wàn)分之(zhī)十二。自2024年4月30日交(jiāo)易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)为20%，涨跌(diē)停板幅度为18%，首日(rì)涨跌(diē)停板幅度为(wèi)其(qí)2倍。2024年(nián)5月6日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，集运指数(shù)（欧线）期货EC2504合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为17%，涨跌停板幅度调整为15%。自2024年4月30日(rì)交(jiāo)易(yì)起，非期货公司(sī)会员、境外特殊非(fēi)经纪参(cān)与者、客户(hù)在集运指数（欧(ōu)线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量(liàng)为100手。实际控制关系账户组日内(nèi)开仓交易(yì)的最(zuì)大数(shù)量(liàng)按照单个客户(hù)执行。套期保值交易和做市交易(yì)的开仓数量不受此限制。

中辉期货能化分析师郭艳(yàn)鹏告诉期货日报记者(zhě)，此轮“涨价潮”结(jié)构性较为明显，最终实际上涨的主要是南美(měi)和澳洲(zhōu)航线，其他航线主要是船司挺价，涨(zhǎng)价实际落(luò)地(dì)情况还需(xū)要进一步观察，尤其需要关注货物实际出口情况。上海(hǎi)航运交易(yì)所(suǒ)SCFI数据显示，南美航线连续5周上涨(zhǎng)，从3月(yuè)15日的2530美(měi)元(yuán)/FEU，涨至4月19日的4153美元/FEU，涨拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”幅(fú)为52.85%。南美近期补库需求(qiú)上升，中国对南美出口显著提高(gāo)，2月份中国对南美(měi)出口同比增幅达到40.94%。

“4月份集运欧线主力合(hé)约(yuē)涨幅较大，主要(yào)原因(yīn)包括船公司连(lián)续提涨、中东地缘局势扰动以及航线改道造成(chéng)的港口拥堵。”徽商期货工(gōng)业品分析师黄琛表示，近(jìn)期以色列与伊朗摩(mó)擦不断，中(zhōng)东地缘(yuán)冲(chōng)突(tū)有持(chí)续外溢(yì)的风险(xiǎn)。

“值得注意的是(shì)，由于红海改道导(dǎo)致吨位短缺，OCEAN联盟正在缩减亚(yà)欧业务，从(cóng)4月(yuè)起有1个航线撤(chè)出北欧，剩余6条航(háng)线全面覆盖。”一(yī)德期货航运分析师车美超分析称，该(gāi)航线目前由8艘船舶运营，每轮14周，每轮9000—21000标准箱，每个周期有6—7个停航，若这些船舶在未来(lái)2个月内逐步退出服务，将导致亚洲-北(běi)欧的(de)整体运力减少。此外，因4月中旬伊朗在(zài)霍尔木(mù)兹海峡(xiá)附近扣(kòu)押了一艘与以色列有关的“MSC Aries”集装箱船，导致地中海在欧洲航线减少一个航次，本该在4月21日(rì)出运的班(bān)次转移到4月28日，而船商由东向(xiàng)西调运船只需要时间，导致短期运力偏紧，对运价构(gòu)成支撑。

事实上，船司运费收入(rù)主(zhǔ)要(yào)包括长协和即期两种，其中长协占(zhàn)大部分，占比70%左右，船司与(yǔ)直(zhí)客或者货代(dài)签订长协需要参考即期运价。因此，在长协签订(dìng)阶(jiē)段，船(chuán)司会通过挺价以期提高长协价格(gé)。每年年底为欧线长协签订期，3—4月为美线(xiàn)长(zhǎng)协签(qiān)订期，届时，船司往往(wǎng)会通过宣(xuān)涨来推(tuī)动运费上涨。

郭拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”艳鹏表示，3月中下旬以来，船司开(kāi)启两轮提价，第一轮针(zhēn)对4月中旬船次，第二轮针对5月中旬船次，其中4月(yuè)中旬欧地线和美西航线实际运(yùn)价未出现上(shàng)涨，5月中旬(xún)实际运价(jià)会否上涨存在(zài)较大不确定性。

记者了解到，近期欧线舱位较为紧张，船舶平均舱位利用率保持在较高水平，尤其(qí)是上海港、宁波港部分船司出现大柜(guì)供应紧俏问题(tí)，进一步提升船司提涨兑现程度。

据(jù)车美超介绍，随着春节(jié)后工厂陆续复工复(fù)产，相(xiāng)关订(dìng)单通(tōng)常在5月(yuè)左右完成第一批交付，形成一(yī)个(gè)出(chū)口小高峰。4月(yuè)义乌出口欧洲小商品出现“爆(bào)单”，由于2024年7月份将举办(bàn)巴(bā)黎奥运会，体育用品等小商品背后的(de)“中(zhōng)国制造(zào)”贸易出现好转(zhuǎn)，叠加“五一”小长假前(qián)国内(nèi)集中出货需求，短期货(huò)量对运价形成明(míng)显支(zhī)撑(chēng)。

展(zhǎn)望后市，黄琛认为，地中海西部的集装箱港口因胡塞武装威(wēi)胁红海航道，转运量激增(zē拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”ng)，进(jìn)而出(chū)现(xiàn)了堆场爆满(mǎn)和船只(zhǐ)等泊的(de)问题。特别是摩洛哥丹吉尔地中(zhōng)海港(gǎng)、西(xī)班牙阿尔赫西拉斯港和巴塞罗那港受到了显著影响，这些(xiē)港口(kǒu)的运输(shū)量激增，使(shǐ)得班轮公(gōng)司不得不重新规划亚(yà)洲(zhōu)与地(dì)中海港口之间的货(huò)物运输路线，进一步加剧了港(gǎng)口拥堵(dǔ)情(qíng)况。市场预计(jì)亚洲-欧(ōu)洲航线改道造(zào)成(chéng)的港(gǎng)口拥堵短期内难以(yǐ)缓解。短(duǎn)期来看，集运欧线合约(yuē)持续性上涨的主要原因是市(shì)场担忧未来地缘冲突扩(kuò)大(dà)以及港口拥堵难以缓(huǎn)解(jiě)。

在郭艳鹏看来，随着新船不断下水，巴拿马运河即将恢复正常，运力供给(gěi)预计会不断上升。截至2024年3月，全球集装箱船(chuán)舶在手订单624.19万(wàn)TEU，当月下水量27.5万TEU，新船下水(shuǐ)速度加快。近期，巴(bā)拿马运河管(guǎn)理局发布通知，宣(xuān)称(chēng)巴拿马地区干旱已(yǐ)经结束，巴拿马运河通行效(xiào)率(lǜ)将会提高至每天32艘。当前，长协签订已经结束，绕行已成为常态，随着运力(lì)上升，船司涨价实际落(luò)地情况或不及预期。

“受地缘冲突持续发酵影响(xiǎng)，远月合(hé)约(yuē)的(de)绕航估值被继续推升。从最新市场信息看，有船(chuán)商5月中旬将再度提涨，结(jié)合当前供需关系的改善，增强了市(shì)场对运价的提振预期。”车美超说(shuō)，考(kǎo)虑到船公司(sī)去年业绩同比大幅下滑，若运(yùn)价(jià)下跌，则(zé)会(huì)直接影(yǐng)响经营利润。船商通常采取(qǔ)的策略是(shì)联合挺价以稳(wěn)定运价波(bō)动，4月挺价(jià)落地效果基本符合预(yù)期，但存在部分打折(zhé)情况。对于5月涨价落地预期，调研显(xiǎn)示，南方地(dì)区港口偏乐观，北方地(dì)区港(gǎng)口仍持怀疑态度，具体货(huò)量有待(dài)于进一步观察(chá)。综(zōng)上所述，预计短期运价仍将维持高位震荡格局。

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