美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"

美联储主(zhǔ)席鲍威尔在杰克逊霍尔(ěr)全球央行年会上释放明确降息信号，宣布"政(zhèng)策调整的时机已经(jīng)到(dào)来(lái)"。这一表态引(yǐn)发市场(chǎng)对美联储即将进入降息周期的强烈预期，美元指数应声(shēng)跌破101大关，美债(zhài)收益率也快速下行(xíng)。美联储很可能在9月会议上开启25-50个基点的降息，并在年内 连续(xù)降息，以(yǐ)应对经济放(fàng)缓压力(lì)。

美联储降(jiàng)息美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"周期或正式启动

自2022年3月以来，美联储累(lèi)计加息超500个基(jī)点以应(yīng)对(duì)高通胀(zhàng)。然而，近期 经济数据显(xiǎn)示(shì)通胀压力有所缓解，而失业率却出现上升。7月非农数据(jù)显示失业率升至(zhì)4.3%，创近三年(nián)新高。与此同时，7月CPI同比增速降至2.9%，为(wèi)2021年3月以来首次跌破(pò)3%。这些(xiē)迹象表明，美联储(chǔ)的 紧缩政策已(yǐ)经开始(shǐ)对经济产生实质性影响。

鲍威尔在讲(jiǎng)话中(zhōng)强调，通胀上行风险已经减小，对通胀回归2%目标(biāo)的信(xìn)心有所增强。他还指出，就业的(de)下行风(fēng)险已经增加，美联(lián)储对劳动力市场降温的容(róng)忍
度已达到极限(xi美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"àn)。这些(xiē)表(biǎo)述为9月降息(xī)铺平了道路。高盛预
测，美联储将在9月、11月和12月会议上连续三次各降息25个(gè)基点。

股债市场有(yǒu)望双双受益(yì)

历史(shǐ)经验表明，在美联储(chǔ)降息周期中，股市和(hé)债市往往能够同时受益。瑞(ruì)士百达资(zī)产管(guǎn)理的研究发现(xiàn)，在过去6次(cì)大(dà)幅(fú)降息阶段，股债(zhài)基本上都会受惠(huì)。具体(tǐ)来看，纳(nà)斯达克指数平均涨幅 达9.7%，标普500指数为5.8%，美国国债总回报为6.2%，美国综合债券总回(huí)报为5.7%。

目前，标普500指数已逼近历史高点，8月24日收盘报5634.61点。美股短期刷新历史新高的预期仍然高(gāo)企，尤其是对利(lì)率变化更敏感的(de)中小(xiǎo)盘股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)活(huó)跃。同时，美债收益率快速下行，两年(nián)期和十年 期美债收(shōu)益率均已从去年5%以(yǐ)上的高点回落至4%左右。

投资者应关注潜在风险

尽(jǐn)管美联储降息预期为市场带来利好，投(tóu)资者仍需警惕潜在风险(xiǎn)。首先，如果经济数(shù)据持续恶化，美联储可(kě)能(néng)被迫采取更(gèng)激进的降(jiàng)息措施，这可能引发市场对经济衰退的担忧(yōu)。其次，降息周期中的(de)资(zī)产价格波动可能(néng)加剧，投资者需(xū)要做好(hǎo)风险管理。

此外，美联储降息也将(jiāng)对全球金融市场产生深(shēn)远影响。包
括人民币在(zài)内的亚洲货(huò)币(bì)可能受到提振，但新兴市(shì)场经济体(tǐ)可能面临资本(běn)流出压力。投(tóu)资者需(xū)要密(mì)切关注全球经(jīng)济形(xíng)势(shì)和各国央行政策动(dòng)向，以制定合理的投资策略。

总(zǒng)的来说，美(měi)联储降息周期的开启将为金融市场带来新的机(jī)遇和挑战。在把(bǎ)握投资机(jī)会的同时，投资者(zhě)也需要保(bǎo)持谨慎，做好全面的风险评(píng)估(gū)和资产配置(zhì)。

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