近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？

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近期生猪价格整体(tǐ)承压

临近(jìn)“五一”小长(zhǎng)假，国内生(shēng)猪供需结构短期转弱(ruò)，市场虽有(yǒu)备货需求，但消费利多尚未兑现。上(shàng)周以来，生猪(zhū)现货市场面临阶段性压力，市场情绪偏弱，猪价(jià)稳中有跌。生猪期货呈(chéng)现(xiàn)震荡下跌走势，主力合约2409上周五盘中跌至近一个月低位。

期(qī)货日报记者在采访中了解到，4月中旬(xún)以来，国内生猪存栏量呈现阶段性(xìng)增长趋(qū)势。宝城期货高级农产品研究员毕慧对(duì)记者表示，一方面，集团厂存栏稳步提(tí)升；另一(yī)方面，2024年年初(chū)进场的(de)二育大体重猪(zhū)陆续出栏(lán)，相关数据显示，当前市场出栏均重在123公斤左右，中大猪存栏占比增加。

“此外，从二育(yù)进场(chǎng)情况(kuàng)看(kàn)，现阶段二育进场不多(duō)，主要是因为随(suí)着二育养殖成本的攀升，二育养殖再现亏损(sǔn)，限制了二(èr)育进场的积极性(xìng)，导致生猪市场(chǎng)阶段性供应压力有所(suǒ)显现。”毕慧说，“五一(yī)”小长假前市场有备货需求，但(dàn)实(shí)际需求量难以承接庞大的供应增量，阶段性供给过剩令(lìng)猪(zhū)价整体承压。

徽商期(qī)货生(shēng)猪鸡蛋分析师(shī)尉(wèi)秀表(biǎo)示，近期国内多地中小养殖户对(duì)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假消费有向好预期，存在一定的惜售情绪，对猪价形(xíng)成支撑。但终端(duān)需求表现相对较弱(ruò)，对价格大幅上涨形成明显抑制。

谈及今年“五一”小长假是否会迎(yíng)来(lái)消费小(xiǎo)近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？高峰(fēng)，毕(bì)慧认为(wèi)，小长假前备货近日已经开启，但生猪需求(qiú)依然偏弱，具体表现为：多地批发市场的白条批发量同比增长偏低，居民消费(fèi)意愿并未受到(dào)较大提振。同时(shí)，行业冻品库容率持续下降，在冻品库存依然处于高位、屠企较多资金被占用的背(bèi)景下，屠宰端(duān)主动分割积极性也不高。不过，由于亏损加剧，屠宰企业压价收猪的意愿有所抬升。此外，从市场季(jì)节性表现看，短期(qī)的假期需求其实难以改变猪肉需(xū)求低(dī)迷的格局，对(duì)猪价的提振作用有限。

不过，尉秀告诉记者，目前全(quán)国生猪屠宰(zǎi)量(liàng)呈(chéng)震荡上升走(zǒu)势。临近“五一”假期，部分区(qū)域受节日(rì)提振(zhèn)，猪肉分割走货速度有加快迹象(xiàng)，宰量有所上升。其中，北方省份市场供应水平偏高，价格表现(xiàn)偏弱(ruò)，但预计月末供应(yīng)水平将(jiāng)难维(wéi)持(chí)前期高(gāo)峰水平，同时小长假(jiǎ)前市场仍有备货(huò)预(yù)期，预计本周猪价或受市(shì)场情绪及基本面支撑，整体(tǐ)稳中偏强。

未来生猪供(gōng)应有望收紧

虽然短期(qī)生猪供需(xū)格局不足(zú)以推动猪价抬升，但(dàn)从中长期看，分析人士(shì)认(rèn)为，随着库(kù)存压力的(de)释放(fàng)，生猪供应将呈现下行趋势。

今年一季度能繁母猪存栏量已经有所(suǒ)下(xià)降。农业农村部、国(guó)家发改委、商务部、海关总署(shǔ)、国家统(tǒng)计局日前联合发布的2024年(nián)一季度生猪产品数据显(xiǎn)示(shì)，2024年一季度末能繁母猪存(cún)栏3992万头，环(huán)比下降3.6%，同比下降7.3%；生猪(zhū)存栏40850万头(tóu)，环比下降5.9%，同比下降5.2%；生猪出栏19455万头，同比下降2.2%；猪肉产量1583万吨，同比下降(jiàng)0.4%。

那么，生猪供应是否迎来拐点？毕慧认为，按照去年10月至12月疫病出(chū)现的时间推算(suàn)，今年三季度生猪市场有望迎来阶段(duàn)性的(de)供应收紧。虽然经过产能去化，散养户退出比例已超40%，但国内集团(tuán)厂(chǎng)后(hòu)备转能繁效率提升(shēng)，预计头部猪企(qǐ)2024年全年生猪出栏量仍保持15%以(yǐ)上的增幅。后续随(suí)着集团厂产(chǎn)能继续扩张，行业产(chǎn)能去化速度将明显放(fàng)缓。此(cǐ)外，按照自繁自养盈利(lì)水平计算，当前行业已经实现连续11周盈利，且盈利预期持续向好，在生猪养殖盈利预期(qī)持续改善的背景下，散(sàn)养户继续去化的速度(dù)也将有所放缓。从长(zhǎng)期看，在2024年下半年供应阶段性收紧之后，2025年1月供给(gěi)可(kě)能会出现(xiàn)一定反复，生猪产能去(qù)化进程将整(zhěng)体放缓。

“从中(zhōng)期基本(běn)面看，生猪产业链供大于求的局面仍难(nán)迅速(sù)扭(niǔ)转，但二季度消费大概率环比好转，按照能(néng)繁母猪存栏环比变化往后10个月做(zuò)线性外推，生猪出栏有望在4月份见顶回落。去年三季度仔猪补栏环(huán)比下降在(zài)一定程度上(shàng)可能使今年7月份前后出栏压力大幅缓(huǎn)解。”方正中期期货饲料养殖研究中心研究员宋从志说。

展望后市，毕慧分析称，猪(zhū)价(jià)如去年一样出现“淡季不淡(dàn)”的可能性(xìng)不大。虽然5月份之后生猪出栏量将进入季节性下降趋势，但国内还(hái)有大(dà)量的(de)冻品库(kù)存等待出(chū)库，同时(shí)消费下滑也(yě)将更加(jiā)明显，尤其是在今年消费整体偏弱的背景下，消费淡季的特征或更明(míng)显。

尉秀也(yě)表示，从往年经验(yàn)看，节后猪肉消费会有短期下滑。预计消费落地后，受实际终端需求制约，猪价或有走低(dī)的风险。建议持续关注南方雨季造成的抛售情况和北方压栏产能出清(qīng)的表现。

总的(de)来看(kàn)，毕慧认(rèn)为，随着气温不断升高，生猪标肥价差不断收窄(zhǎi)，二育出栏(lán)积极性提高。4—5月迎来生猪出栏高峰，部分地区的(de)生猪出栏量增幅超(chāo)过20%，叠加(jiā)低(dī)价冻品猪肉流入市场，阶段性供应压力显著增加。消费持(chí)续低迷，白条销售缓慢，屠(tú)企开工率维持低位(wèi)，压近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？价收猪意愿较强。但(dàn)考虑到短期迎来小长假备货需求，同时南方部分省份受(shòu)强降雨天气影响，养殖端有一定的挺价(jià)情绪近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？，毛(máo)猪现(xiàn)货(huò)价格表现相(xiāng)对抗(kàng)跌。

展望后续生猪盘面，毕慧表示(shì)，预计生猪(zhū)期价或受现货市场(chǎng)影响，跌势将有所放缓。

“我们认为，目前生猪期价(jià)整体估值得以向上修复，远月合约绝对(duì)价(jià)格已经高于完全养殖成(chéng)本(běn)，在仔(zǎi)猪价格(gé)偏强以及猪肉需(xū)求环比逐步改善的情况下(xià)，预计远月合约期价延续震(zhèn)荡上(shàng)涨(zhǎng)态势(shì)。”宋从志说。

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