十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快 强势板块补跌或意味着市场见底

　　中秋节前一周三大(dà)指(zhǐ)数
，沪指跌2.23%，深成指跌1.81%，创业板指跌0.19%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。

　　中信证券：政策应对需(xū)观察，磨底进(jìn)程或加快

　　宏观价格(gé)信(xìn)号(hào)疲软的态势延续，内部政策的应对仍需观察，而外部信号扰动还不足以影响(xiǎng)国(guó)内(nèi)政策；9月以十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快 强势板块补跌或意味着市场见底来托底资金(jīn)流入减少，加(jiā)快股价充分(fēn)反(fǎn)映市场预期，磨(mó)底(dǐ)过程有望缩短，增量政策出台前预计短期资金博弈仍将主导市场。

　　华西证券：历史上成交缩量之后的A股走势

　　复(fù)盘来看，A 股缩量后是(shì)否能走出赚钱效应较好的反弹行情，取决于股市微观流(liú)动性是否宽松(sōng)（如2020年5 月、2020 年 9 月(yuè)成(chéng)交缩量(liàng)，但基金发行维持较高热(rè)度）、宏观政策力度能否改善(shàn)投资者悲观预期（如2022 年11 月疫情防(fáng)控放松）。风格(gé)上，市(shì)场(chǎng)放量阶段(duàn)成长风(fēng)格多好(hǎo)价值风格。

　　东吴证券：强势板块(kuài)的补跌或(huò)是市(shì)场(chǎng)见底的信号

　　除(chú)了强势(shì)板(bǎn)块(kuài)补跌外，许多特征亦(yì)表明(míng)市场已处于底部区(qū)间。《A 股指数近期(qī)最低点可能已经过去了》：“地(dì)量见地价”，A 股市场交(jiāo)投活跃度已(yǐ)经回落至历史低位(wèi)区间；全A 正经历(lì)盈利底部，而(ér)股价的底部往往会领先(xiān)盈利底。多个迹(jì)象表明，指数已经(jīn十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快 强势板块补跌或意味着市场见底g)处于底部超跌状态，短期可能(néng)迎来(lái)反(fǎn)弹。中长期随着(zhe)稳增长政策发力，经(jīng)济复苏斜率上(shàng)修，A 股有望进入新一轮(lún)上行区间。

　　光大(dà)证券：市场底部，静待转(zhuǎn)机

　　短(duǎn)期(qī)关(guān)注政策(cè)与经济数据共振的机会。历史来看，市场缩量下跌之后通
常会迎
来转机。短期(qī)内(nèi)，可以关注政策与经济(jì)数据
共振的机(jī)会。当前市场(chǎng)对未来政策(cè)力度与经济数据(jù)情况仍(réng)存在一定分歧，若未来政策进一(yī)步加力提效、经济数据边际好(hǎo)转，市场情绪或(huò)将(jiāng)改善，A 股有望出现反弹。不过，从历史情况来看，市场中期底(dǐ)部通常需要基本面预期发生显著变化。

　　申万宏(hóng)源策(cè)略：市场来到了可能变化的窗口

　　市场来到了可(kě)能变化(huà)的窗口：基(jī)本面偏弱 + 政策预期(qī)模糊，构成市场持(chí)续走弱的背景。而海(hǎi)外宽松，人民币显著升(shēng)值，将为市场提供一个重新评(píng)估国(guó)内货币政策导向的窗口。9-10 月国内宽松预 期演绎，是大是大非(fēi)的交易线索。现
阶段，市场交易政策变化仍(réng)是不见(jiàn)兔子不撒鹰。需要看到(dào)宽货币(bì)落地，宽财政落(luò)实实物(wù)量，才可能(néng)发
酵乐观预期。

　　海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券：美联储预(yù)防式降息或助力A股流动性改善 中长期(qī)关注基本面修复验证(zhèng)

　　美国降息(xī)如何影响(xiǎng)A 股？大势：美联(lián)储预防式降息或助力(lì)A 股流动性改善，中(zhōng)长期关注基本面修复验证。从(cóng)流动性看，美联储降息或在中短期改善A 股宏微
观流(liú)动性(xìng)，助力(lì)A 股上行。从基(jī)本面看，A 股(gǔ)中长(zhǎng)期走势与基本面相关，降息(xī)对于A 股基本面的提振仍需观察。

　　中泰证券：大方向下，投资整体依然要以稳(wěn)健为(wèi)主基调

　　本周(zhōu)A 股再度走弱(ruò)主要受经济(jì)数据(jù)持续低预期以及政策定力(lì)超预期影(yǐng)响(xiǎng)。9 月(yuè)初公布PMI 数据(jù)环比走弱，而(ér)本周一公布(bù)的CPI 与PPI 同比依(yī)然低于预期(qī)，再度反映(yìng)了(le)我国经(jīng)济内需不足的现状，引发市场对(duì)于我国经济修复走弱的担忧。复盘历史经(jīng)验我们发(fā)现(xiàn)，历(lì)史中市场悲观预期的反转或牛市的形(xíng)成(chéng)大多需要经济基本(běn)面(miàn)好转，或者经济基本面预(yù)期的(de)强(qiáng)力(lì)扭转作为支撑(chēng)。

　　开源证券：A 股有望以(yǐ)结构(gòu)性机会为主，杠铃策略仍然有效

　　当(dāng)前国内(nèi)稳增长政策频出，然而惯性压力下基本面改善并非一日之功(gōng)；海外大选、地缘冲突等不确定因(yīn)素仍多，市场“脆弱特征”延续。基(jī)于此，A 股有望以结构 性机会为(wèi)主，强指数牛市概率不高，杠铃策略(lüè)仍然有效。

　　金(jīn)圆统一证券：出口韧性或有
延续 出海方向股价存在修复(fù)预期

　　出口韧性叠加美国大(dà)选(xuǎn)不确定性，出(chū)海方(fāng)向股价存在修 复(fù)预(yù)期。我们(men)认为除了出口韧性有望得(dé)以保持外，美国大选走向可(kě)能对出(chū)口链(liàn)的股价表(biǎo)现(xiàn)带来影响(xiǎng)

　　江海证券：经 济数据偏弱(ruò) 反转有待(dài)观察 但(dàn)是反弹存在基础

　　多重(zhòng)因素叠加(jiā)，市场逐步进入反弹阶段值得期待。市场也有不少的积极(jí)因素，比如活跃资本市场、推进(jìn)资本市场高质量发展(zhǎn)的政策仍 在持续落地(dì)，政策(cè)效果从(cóng)量变到质变的累积过程值得期待；经济稳增长政策加(jiā)码(mǎ)同(tóng)样值得期待(dài)，将有助于市场信心的修复

责任编辑：何俊熹

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快 强势板块补跌或意味着市场见底