回购注销的绩优股 值得关注

　　来源：北京商报

　　A股上市公司回购潮仍(réng)在继续，从利好程度来看，尤以注 销式回购为最。对(duì)于绩优股而(ér)言，回购注销会进一步(bù)提升公司的投资价值，值(zhí)得投资者高度(dù)关(guān)注。

　　上市(shì)公司的股票价值主要体现在三个方面。首先是每(měi)股(gǔ)净资产值，是从会计学(xué)角度确(què)定的股 票价值，会计学作为理论基础(chǔ)，可以用来衡量股票所(suǒ)含资产的理(lǐ)论价值(zhí)。它会因为公司经营状况的好(hǎo)坏、企业管(guǎn)理者的能力、上(shàng)市公司企(qǐ)业社会(huì)责任等因(yīn)素的不同而有所低估或者高估，即股票的每股净资(zī)产值虽然科学严谨，但却并不能(néng)完全反映上市公司的内在价值，实(shí)际价值或高或低。

　　其次是股价。上市公司的每股净资(zī)产值(zhí)可以根据会计回购注销的绩优股 值得关注准则计算得出，但(dàn)是不同的人对其有(yǒu)不同(tóng)的理解，于是就有了交易价(jià)格。投(tóu)资者根据
自己对于上市公司价(jià)值的判断，再结合市场价格，做出买入或者卖出的判(pàn)断。因为投资者对于上(shàng)市公司的价值(zhí)判断不同，所以才出现(xiàn)有人买入有人卖出的情(qíng)况，导致上市公司的股价不断波(bō)动
。

　　最后(hòu)是上市公司管理层心中的(de)公司价值。上市(shì)公司管理层对公司的过往、未来 、在建项目、人员配置等诸多因素都最为了解，他们
心中也(yě)有一个公司价值的理性判断，当公司股价低于他们认为(wèi)的(de)内在价值时，上市(shì)公司管理层就会生出回购股份并(bìng)注销的(de)念头，手中资金宽(kuān)裕的，还会自己增持股份(fèn)。

　　因此，如果一家(jiā)上市公司不断回购股份并(bìng)注销，那么(me)最直接(jiē)的(de)原因就是上市公司管理层认为公司的股价严重低估，并没有充分反映出公司的内在价值。

　　从回购的逻(luó)辑看，上市公司回购股份的资(zī)金往(wǎng)往来自于当年的经营利(lì)润，即公司拿(ná)出一部分利润(rùn)来回购股份。因为使用的是经营利(lì)润，所以回购后的每股净资产值并不会低(dī)于上一个会计年度，同时公司回购注销的绩优股 值得关注(sī)股本却比上一个(gè)会计(jì)年度更小，此时公(gōng)司(sī)的股价理应 会更高。

　　相比(bǐ)普通股票，绩优股的盈利能力更(gèng)为稳定，中(zhōng)长期来看现(xiàn)金流(liú)更为充足，它们进(jìn)行回购注销的
基
础更为扎实。而且，一旦开启(qǐ)回购注销，在公司估(gū)值未回到(dào)合理区间之前，有很大(dà)概率推出连续(xù)回购(gòu)注(zhù)销，这对于公司股(gǔ)价(jià)的提振属于中长期利(lì)好。

　　另外，回购注销股份对于上市公司股价(jià)的支撑(chēng)力度要
好于现金分红(hóng)，毕竟现金分红的分红款能够用来继续买入公司股票的数(shù)量不会太多(duō)，但回(huí)购股(gǔ)份则强制把这些资金(jīn)用来买入公司股票(piào)，股价所受到的(de)支撑显(xiǎn)然更大。

　　对于不断回购注销股份的上市 公司(sī)来说，投(tóu)资者都可以加以重视，如(rú)果同(tóng)时还属于绩(jì)优股(gǔ)，那么投资者就有更多的理由关注，择机布局或有不错的投资回报。

　　北(běi)京商报评论员 周科竞(jìng)

责任编辑：何松琳

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