中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高

证(zhèng)券时报网讯，中信证(zhèng)券研
报指出，今年(nián)以来的出行消费中信证券：基数影响下价减量增，出行消费景气仍高，休闲相比商(shāng)旅景气(qì)度更高、季(jì)度之 间基数影响前低后高、低(dī)线旅游渗透(tòu)率提升的三个(gè)特征明(míng)显。分细分(fēn)板块看，景气度前三依次为OTA 、景区和博彩，更为(wèi)顺周期的餐饮(yǐn)、酒店、免税、会展、人力资源(yuán)业绩承压。在全年U型增(zēng)长的节奏预期下，三季(jì)度暑(shǔ)期确实延续二季(jì)度呈现出一定同(tóng)比(bǐ)压力、主要(yào)反映在(zài)价格传导上，但人次表现好于市场审慎预期。展望后续四季度及明年，短期基数(shù)压力减弱、中期服务业消费占比提升趋势(shì)下，出行消费在聚焦内需为主的消费场景(jǐng)中依旧具备明确的配置性(xìng)价比。推荐配置OTA，以及景区、博彩、酒店、餐饮中的(de)优质个股，关注
免税和人力资源板块的经营拐点 。

校对：姚(yáo)远

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