“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗

专题(tí)：首批(pī)中证A500ETF发行大战一(yī)触即发，十家(jiā)基(jī)金同场竞(jìng)赛

从申报到发售仅隔四日，首批中证A500ETF基金来(lái)了，多家中外资基金参与(yǔ)其中。

9月6日晚间，富国基金、南方基(jī)金、嘉实基金、华泰柏(bǎi)瑞基金(jīn)、招商基金(jīn)、泰(tài)康基金、银华基金、国泰基金、景顺长城基金、摩根基(jī)金(jīn)十家基(jī)金公司分别披露旗下中证(zhèng)A500ETF基金招(zhāo)募说明书、份额发售公告等(děng)信息，10日开(kāi)始发行。

业内人士告诉第一(yī)财经，中证A500指数受到行业重视，被称为“中国(guó)版标普500”。成份股市值占A股比(bǐ)重(zhòng)超过57%，偏向中大盘(pán)的同时兼顾小盘，新兴产业占比较高，行业覆盖度广。

摩根(gēn)资产管理ETF专家王伟对记者表(biǎo)示(shì)，预计未来五年全(quán)球ETF规模(mó)有望达到20万亿(yì)美元，“目前中国是亚洲(zhōu)第二大ETF市场，预计ETF规模(mó)在2028年有望达到1万亿美元(yuán)”。

“中国(guó)版标普500”更具(jù)行业代表性

近年来，中国的各类指数编制方式不断更新完善，旨(zhǐ)在更好地反映中国经济和市场情(qíng)况。

与沪深300和中证500等通过市值和成交额筛选样本的传统(tǒng)指数相比，中证A500指(zhǐ)数采(cǎi)用行业均衡选样方法，更多参考借鉴了标普(pǔ)500指数的编制方(fāng)案。300亿元以下小市值股(gǔ)票占(zhàn)比和过千亿元市值的(de)股票占比基本持平(píng)。

该指数前十大成份股包(bāo)括：贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、长江电力、美的集团“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗 id="quote_sz000333">、紫金矿业、兴业银(yín)行、五粮液、比(bǐ)亚迪，聚集(jí)了传统行业和新兴行业的(de)代(dài)表。

摩(mó)根中证A500ETF拟任基金经理(lǐ)韩秀一对记者表示：“中证A500对行业分布的精细化(huà)处理一方面是为了和国(guó)际标准接轨(guǐ)，打造中国的国际化指数；另一方面，这么操作会使得指数(shù)较好反映资本市场结构变(biàn)化和产业转型升级。”

他也(yě)提及，ETF设置了特色的季(jì)度强制分红机制，每季度最后一个(gè)交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时(shí)，会强制分红(hóng)，分(fēn)配比例不低(dī)于超(chāo)额(é)收(shōu)益率的60%。通常来(lái)说，超额收益(yì)的重要(yào)来源之一为标的指数成份股的分红。有了季度强制分红(hóng)机制，在一定(dìng)程度上有助于帮助投(tóu)资者更从容面对市场短期波动，从而更坚定地践行长期理念。

近年来，全球各市场对(duì)ETF越发追捧(pěng)，并将其作为投资配置的高(gāo)效、低成(chéng)本工具，各界预(yù)计，这一趋势将在(zài)中国延“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗续。

数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年上半年(nián)，全球ETF总计1.1万只，规模超过12万亿美元。美(měi)国仍占据绝对主导地位，规模为8.1万(wàn)亿美(měi)元（5年(nián)复合年化增(zēng)长率19%，下同）；欧洲为 1.8万亿美元（增速19%）；亚洲为1.4万亿美(měi)元（增速22%）。

就(jiù)亚洲市场来(lái)看(kàn)，ETF以(yǐ)每年22%的(de)增速发展。其中第(dì)一大市场为日本，ETF规模达5340亿美元（过去5年复合(hé)年化增速14%），主要由(yóu)机构投资者贡献，日本央行持有约80%，仅(jǐn)2%为个人投资者持有。相反(fǎn)，中国投资ETF的群体主要是个人投资(zī)者，境内市场ETF规模达3680亿(yì)美元（增速32%）。

市场寻(xún)底后存在配置机会

中证A500ETF的发行恰逢A股震荡下行阶段。但市(shì)场经过了三年的回调(diào)，随着(zhe)美联储即(jí)将启动降息，中国核心资产或迎来配置时点(diǎn)。

近期，以银行、煤炭、石油、通信为主的高股息股票一改年内的涨势如虹，出现回调。以(yǐ)高股息板块第一(yī)大(dà)权重银(yín)行股(gǔ)为(wèi)例，中报发布后，市场对银行净息差收窄、盈利放缓的担忧开始升(shēng)温，加之分红结束后，机构出现(xiàn)获(huò)利了结的行(xíng)为。同时，以新能源等为主的成长板块也持续盘整，产能何(hé)时(shí)出清是市场的关注点。

对(duì)此，韩秀(xiù)一对记者表示，银行(xíng)净息差可(kě)能进一步(bù)走低(dī)，盈利下滑导(dǎo)致板块相对承压；第(dì)二大高股息板块煤炭板块，中报业绩(jì)普遍下滑。10年期国债收益率跌破2.1%以后(hòu)出现一定反弹，也导致市场对于高红利资产有一定担忧。但多数机构仍看好高股(gǔ)息主题。

就新能源板块而言，韩秀一认为，主(zhǔ)要问题是产能过剩和电网消纳不(bù)足，光伏行业的竞争压力仍存。然而(ér)，部分新能源细分领(lǐng)域如电网和出海板块表现较好(hǎo)。市场对于新能源细分行业的未来表现(xiàn)抱有期待，尤其是在政(zhèng)策和贸易(yì)环(huán)境更加明朗后，可能会出现新的(de)机会。

贝莱德卓越(yuè)远(yuǎn)航混合基金经(jīng)理对记者表(biǎo)示，当前经济(jì)数据比较平淡，内需相关板块不被青睐，而国央企高股息逐步缩圈至银行版块，市(shì)场交易方向比较窄。同时，市值风(fēng)格(gé)延续，大市值个股整体表现优于小(xiǎo)市值(zhí)个股。在市场调整过程(chéng)中，甚至一些竞争优势突出、经营性现金流稳健、有派息回购的(de)优质公司也出现了较为(wèi)明显的下跌，估值回到了具备吸引(yǐn)力的位(wèi)置。

贝莱德认为，市场(chǎng)短期情绪反应过度，一些对于整体经(jīng)济增速依赖度不高的优质个股(gǔ)已(yǐ)经具备良好的投资价值，尤其是(shì)要重视那些ROE稳定、低估值、高分红(hóng)企业的投资机会。看好方(fāng)向包括(kuò)：品牌消费、互联网、稳健红利、品牌/供应链(liàn)出海、休闲旅游。

责任编辑：石秀珍 SF183

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