港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升

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　　财联社9月5日讯(xùn)（编辑胡家荣）受益于海外流动性改(gǎi)善、龙头业(yè)绩强劲以及(jí)国内宏观政策发力，港股持续回(huí)暖(nuǎn)。在(zài)过去(qù)8月中，恒(héng)生指数累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指(zhǐ)数累计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部分得(dé)益(yì)于全(quán)球央行逐步降低利率，这缓解了海外市(shì)场的(de)流动性压力(lì)。随(suí)着美国、德国、法国等主要经济(jì)体的通胀压力(lì)有所减轻，全球(qiú)多家中央银行(xíng)开始进入降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)。例如，英国央(yāng)行在(zài)8月1日(rì)宣布降息25个(gè)基点，而美联(lián)储主席鲍(bào)威尔在8月23日的讲话中暗示(shì)9月份可能会开始降(jiàng)息。这些动向(xiàng)改善了港股(gǔ)市场的海外流动性(xìng)预期，同时，考虑到(dào)港股的估值已降至历史低点，外资有望重新(xīn)流(liú)入。

　　港股中报(bào)显示归母净利增速继续回升

　　2024年上半年，港(gǎng)股市场上市公司的归属(shǔ)于母公司股东的净利润（归母(mǔ)净利润）同比增长呈(chéng)现持续上(shàng)升(shēng)趋势(shì)。根据港(gǎng)交所的规定(dìng)，港股上市公司需在每个财务年度的前六个月结束后的三个月内公布中期业绩报告。

　　截至2024年9月2日，已有2356家(jiā)港股上(shàng)市公司公布了2024年的中期业绩，占上市公司总(zǒng)数的89.1%，若(ruò)以2023年归(guī)母净(jìng)利润为基准，则披(pī)露率达99.7%，这一数据基本能(néng)够反映整个港股市场的业绩状况。

　　在(zài)净利润增长方面，2024年(nián)上半(bàn)年港股的归母净利润同比增长率保持了上升趋势，而A股市场的增速则有所放缓。具体来看，2024年上半年及2023年全年，港股的归母净利润累计同比增长率分别为6.2%和(hé)3.9%，相比之下，A股的相应增长(zhǎng)率为-3.1%和(hé)-2.5%。

　　若(ruò)从半年度的同比增长(zhǎng)率(lǜ)来观察，港股在2024年上半(bàn)年的盈利增(zēng)速(sù)有所放(fàng)缓，A股也同样呈现下降趋(qū)势，其中港股2024年上(shàng)半年(nián)与2023年的归母净利润半年度港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升同比分别为6.2%和13.6%，A股则分别为-3.1%和(hé)-0.7%，显示出港股的盈利增速下降幅(fú)度超过了A股。

　　今年上半年全部港股ROE小幅上升至6.9%，净利率改善是主因。

　　在2024年上半年，港股的股本回报率（ROE）微幅提升至(zhì)6.9%，相较于2023年(nián)的(de)6.8%，这一增长趋势表明(míng)了(le)盈利能力的持续改善。尽管如此，港股的ROE仍处于自2006年以来较低的(de)历(lì)史分位水平。与(yǔ)此同时，A股在2024年上半年的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽管有所下降，但(dàn)仍(réng)然高于港(gǎng)股，且A股的ROE也(yě)处于自2006年以来较低的历史分位水平。

　　从ROE的变化趋势来看，2024年上半年港股(gǔ)的(de)ROE呈现(xiàn)小幅上升，而A股的ROE则有(yǒu)所(suǒ)下降(jiàng)。这一变化预示着港股在盈利能力(lì)上可能有(yǒu)所(suǒ)增强(qiáng)。预计随着下半年盈(yíng)利增长的恢复，港股的ROE有望继续保持改善态势。

　　海通证券指(zhǐ)出，净利率(lǜ)的提高是推动2024年上半年港股ROE提升的(de)主要因素。具体来说(shuō)，2024年上(shàng)半年港股的(de)净利率为5.3%，相比2023年的4.9%有所增长，这反映了企业(yè)盈利能力的增强。然(rán)而(ér)，2024年上半年(nián)港股的(de)资产周转率为0.215次，略低于2023年的0.227次，这表明经济活动的活跃度还有(yǒu)待提升。同时，2024年上半年和2023年港股的杠杆率（权益乘数）均为(wèi)6.1，显示出企业(yè)负债(zhài)水平保持稳定，没有显著变化。

　　上半年港(gǎng)股信息技术(shù)和能源(yuán)材料盈利改(gǎi)善(shàn)明显(xiǎn)

　　从具体板块来看，信息技术和可选消费板块在港股市场上(shàng)半年的盈利增长中表(biǎo)现最为强劲。特别是在人工智(zhì)能技术的(de)推动(dòng)下(xià)，科技股(gǔ)的业绩显著提升，港股信息技术板块的盈利能力尤为突出，软件(jiàn)与服务行业(yè)的上半年归母净(jìng)利润同比增长了72.5个(gè)百分点。

　　得益于政策对服务(wù)消费的刺激(jī)和居民对精(jīng)神文化消(xiāo)费需求的增长，可选消费板(bǎn)块的业绩也实现了改善，消费者服务(wù)行业的盈(yíng)利增(zēng)速显著回升，上半年归母净利润同比增长了260.4个百分点。

　　在全球(qiú)背景下，媒体行业的盈利(lì)增速也表现不俗，上半年(nián)归母净利润同比(bǐ)增长71.4%，而上一财年则下降了43.2%。食品与主要用品零售行业的盈利同(tóng)样(yàng)实现了显著改(gǎi)善，上半年归(guī)母净利润(rùn)同比增长了225.4个百分点。

　　在(zài)能源和材料板块，由于全球大(dà)宗商品价格的上涨(zhǎng)，这些上游行业的(de)盈利增速(sù)也有所回升，上半年(nián)材料和能(néng)源板块的归母(mǔ)净利润同比增长分别(bié)上升(shēng)了53.0个(gè)百分点和17.0个百分点，营收同比(bǐ)增长分别上升了53.0个百分(fēn)点和6.3个百分点。

　　然而，医药板块受(shòu)到行业监管加强(qi港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升áng)和CXO出海受阻等因素的影响，盈利增速出(chū)现了明显下降，医疗(liáo)保健设(shè)备与服务行业上半年归母净利润同比下降了87.2个百分点，制药、生物科技与生命科学(xué)行业下降了47.3个百(bǎi)分点。

　　展望未来，海通证券指出，随着三中(zhōng)全会以及政治局会(huì)议后一系列(liè)稳增长政策出(chū)台落地，经济有望逐步修(xiū)复，预计下半年港股盈利增速有望(wàng)继续回升。

责任编(biān)辑：张(zhāng)倩

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