近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期，纯碱期货一改颓势，3月29日至今主力合(hé)约上涨(zhǎng)30％。昨日收盘(pán)，纯碱主力(lì)合约(yuē)涨5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来的最高收盘价。

期货(huò)日报记者注意到，纯碱本轮涨势可谓是
“时间(jiān)短，势头强”，自4月18日开(kāi)始(shǐ)放量大涨，25日突破压力位2228元/吨后再收(shōu)大阳线。25日夜盘(pán)，纯(chún)碱主(zhǔ)力合约再度高开冲高，但盘中触(chù)及2320元/吨高点后掉头回 落。

本轮纯碱快速上涨的原因是 什么，基本面(miàn)是否有所改善？

“纯碱本轮上涨中
，基本面有所改(gǎi)善。”浙商 期货高(gāo)级研究员蓝毅表示，原 先供大于求的市场格局正在逐步(bù)消退(tuì)，演变为(wèi)供需平衡状态，甚至(zhì)供(gōng)给略有不足。

据蓝(lán)毅介绍，4月25日(rì)纯碱现货(huò)价格已经上涨至2200元/吨，湖北、安徽的玻璃厂(chǎng)已经接受该报价并(bìng)且成交。沙河地区仍(réng)然对(duì)碱(jiǎn)价有一定议价权，认为“2409合约-100元/吨”的纯碱价格偏高，采购意愿不强。供应方面，检修季效应逐步(bù)显现(xiàn)，有不少碱厂近期开始(shǐ)短期(qī)检修，后(hòu)续月份仍有(yǒu)检修计划。西北某碱厂因环保检查，后续可能存在减产情况。内蒙古某碱(jiǎn)厂因为设备存(cún)在蒸发结(jié)晶问题，产量再次受到限制，且四号线仍未有提产迹象，后续月份预(yù)计也有(yǒu)停产检修情况存在。此类计划内、计划外的减产情况频出，后续月份纯(chún)碱产量预计将减少(shǎo)，供应端将收紧(jǐn)。

看向(xiàng)需求(qiú)，蓝毅表示，轻碱下(xià)游企业上(shàng)一波(bō)大规模补库在3月初，当时购买了3个(gè)月左右用量(liàng)的近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……轻碱，如今接近4月底5月初，叠加(jiā)“五一”假期因素，轻碱下游企业(yè)补库需求日益旺盛，逐步入(rù)场补库，预计购买量不小。重(zhòng)碱下游企业（即玻璃厂）近两个月(yuè)一直在陆(lù)续补库，纯碱原料在库量不低，但仍存在小型玻璃厂购买(mǎi)纯碱的(de)行为。预计在检修季之前，玻璃厂不
会降低(dī)纯碱原料库存天数，甚至为了预防去年现(xiàn)货紧张情况(kuàng)而提高纯碱原料库存天数。因此需求端(duān)近期偏
强，暂时(shí)没有转弱迹象。

值得(dé)注意的是，虽然(rán)纯碱供需基(jī)本(běn)面偏紧，但库(kù)存端却在累库。隆众资讯统计显
示，截至4月25日，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环(huán)比本周一增加0.55万吨，增幅0.63%。其中，轻(qīng)质库(kù)存33.94万吨(dūn)，重质库存53.91万吨。

对此，蓝(lán)毅认为，从库存端看，虽然(rán)全国碱厂库存(cún)很高，但实际上
大部(bù)分累库在西南碱厂和西北碱厂，其他碱(jiǎn)厂的库存(cún)量
并(bìng)不高。叠(dié)加近(jìn)期下游补库，部分碱(jiǎn)厂待发量高于产量。大部分碱厂库存不高(gāo)是当前现货价格(gé)稳定的隐形基础，短(duǎn)期降价现象不容(róng)易出现(xiàn)。

“光伏(fú)后续点火计划偏多，叠加轻(qīng)碱下(xià)游(yóu)需求在持续好转，当前产销格局没有出现严 重过剩的情况。”期货日报记者从华泰(tài)期货黑色建材组了解到，由于远兴能源新投(tóu)产线(xiàn)一直处于(yú)试车状态，供应(yīng)始终没能稳定满产，国内纯碱(jiǎn)产量现状(zhuàng)是高(gāo)位(wèi)波动，暂未出现供应不断创新高的(de)情况，且夏检(jiǎn)预期减量(liàng)较大。重碱(jiǎn)方
面
，浮(fú)法玻(bō)璃需 求稳(wěn)定，尽管下游部分玻璃厂纯碱(jiǎn)库(kù)存偏高(gāo)，但即将迎 来(lái)“五(wǔ)一”小长假，中下游仍存一定补库(kù)意愿(yuàn)，本(běn)周补库需求环比有所好 转，现(xiàn)货成(chéng)交价格跟随盘面上涨。

展望后市(shì)，华泰期货黑色建材组
认为，纯碱行业集中度较高，当价(jià)格(gé)跌(diē)至成本线附近，厂家挺价意愿和能力都偏
强。由于盘面价格快速上升，前期盘面套保空 单出现亏损，相当(dāng)于锁死(sǐ)了现货流动性，一(yī)定程度(dù)助力了本轮(lún)现货价格上涨。只要远兴(xīng)能源未能满产，当前光伏需求增加(jiā)叠加夏检供(gōng)应减量(liàng)，纯碱价格将(jiāng)维持偏强震荡格局。

蓝毅认为，综(zōng)合基本面看(kàn)，纯碱强势在“五一”小长假前依(yī)然有持续性，但假期之后有近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……待观察。

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