IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问

深圳(zhèn)商(shāng)报·读创(chuàng)客户端记者 陈琳琳

9月10日，据北京证券交易所网站显示，新三板创(chuàng)新层公司汇兴(xīng)智造更新了最新的第(dì)三轮审核问询函回复。包括进一步说明智能输送物流系统项目(mù)收入确认准确性、坏账准备及资产减值准备计提(tí)合规性、客户(hù)合作 稳定性(xìng)及业绩下滑风险(xiǎn)等。汇兴智(zhì)造的IPO申请(qǐng)于2023年10月30日(rì)被北交所受理，保荐机构(gòu)为开源证券。

本轮回复中(zhōng)，以(yǐ)比亚迪、利元(yuán)亨(hēng)为主的客户合作稳定性及业绩下滑风险持续被追问。2021年至2023年，汇兴(xīng)智造的主要客户为比亚迪、利元亨。2021年度至2023年度，公司对(duì)利元亨的销售收入金额占比分别为0.85%、26.23%和10.45%，对比亚迪(dí)的销售(shòu)收(shōu)入金额占比分别(bié)为6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮问询函回(huí)复中(zhōng)最(zuì)新的销售收入金(jīn)额(é)数据

在第二轮问(wèn)询中汇(huì)兴(xīng)智造回复称(chēng)，其中2022年对利元亨收(shōu)入大幅增(zēng)长系(xì)其比亚迪订单增加，2023年收入下降系比亚迪2022年后采购模式调(diào)整为主要IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问向供应商采购相关设 备或线体。

利元(yuán)亨大(dà)幅(fú)采购订单销售情(qíng)况被追问(wèn)

北交所追问汇兴
智造(zào)，要求说明2022年利元亨(hēng)向公(gōng)司采购(gòu)大幅 增加与其终端客(kè)户需求、在手(shǒu)订单及经(jīng)营情(qíng)况是否匹配，是(shì)否均实现终端(duān)销(xiāo)售。

公司回复称，向利(lì)元亨销售产品所涉(shè)及的终端客户具有明确且快(kuài)速扩展的电池产能规划(huà)。特别是主要终端客(kè)户比亚迪(dí)经营业绩快速增长。比(bǐ)亚迪2020年电池产能规(guī)划48GWh，预计(jì)2025年超600GWh，经(jīng)营(yíng)状况良好。利元(yuán)亨(hēng)2022年经营业绩(jì)及在手订单规模较上年均有大幅增长，其向公(gōng)司采购大幅增加与(yǔ)其在手订单及经营情(qíng)况相匹配。期后不存(cún)在产品退(tuì)货或者换货的(de)情况；且2022年交付利元亨的(de)主要项目其(qí)收款比例均达到90%-100%，剩下10%因交付产品尚在质保(bǎo)期而未(wèi)收回。

利(lì)元亨存货(huò)跌价引联想(xiǎng)：是(shì)否与(yǔ)汇兴智造产品有关？

据(jù)利元亨(hēng)年报，2023年末存(cún)货期末余额323,777.10万元，对(duì)应跌价(jià)准备金额(é)18,896.59万元，占当期存货期(qī)末余(yú)额的5.84%。作为汇兴智造的(de)大客户(hù)及股(gǔ)东，利元亨大额计提的存货跌(diē)价准备引起北交所的追问。北
交所要求公司说明利元亨2023年(nián)大额计提的存货跌价准备是否涉及自汇兴智造(zào)处(chù)采购的(de)产品，如是，进一步说明(míng)相关资产减值(zhí)原因，利元亨向公司相关采购的真实性、金额的准确性。

汇兴智造在本轮回复中(zhōng)否认了利元亨2023年大额(é)计提 的存货跌价准备与从公司采(cǎi)购的产品有关。

公司(sī)列表回复(fù)称，利元亨2022年末、2023年6月末计提存货跌价准备金额的前五名项目产品类型与公(gōng)司向 其销(xiāo)售的(de)产品(pǐn)有明(míng)显差
异(yì)。公司(sī)向(xiàng)利元亨的(de)访谈确认，利元亨与
公司验(yàn)收(shōu)结(jié)算并终端交付比亚迪、楚能新能源、远(yuǎn)景动力和高景太阳能的项(xiàng)目，不存在计提(tí)存货跌(diē)价的情形。

利元亨2023年度报告中提(tí)及的部(bù)分订(dìng)单亏损，不涉向公司采购的(de)产品。利元亨年报显示(shì)，2023年末存货(huò)期末余额323,777.10万元(yuán)，对应跌价准备金额(é)18,896.59万元，属于利
元亨在开拓新客户、新产品的过程中，短期内不熟悉、经验不足，与此同时由于下游客户(hù)建(jiàn)厂规划调整影响所致，部(bù)分订单预计出现亏损而计 提跌价准备。

对两大客户的销售毛利率变(biàn)化趋势存差异

除此之外，北交所对于公司近(jìn)几年对比亚迪、利元亨销(xiāo)售的毛利(lì)率(lǜ)变化进行了追问。要求对(duì)于(yú)报告期各期及期后直接向利(lì)元(yuán)亨、比亚迪销售的产品的差异、销售毛利率变(biàn)动(dòng)，进一步量化说明对利元亨、比亚迪销售毛利率差异较大的原
因及合理性，与利元亨的(de)交易定价是(shì)否(fǒu)公允合理，公司(sī)及关联方与利元亨及(jí)相关主体是否存在(zài)其(qí)他利益安排(pái)或(huò)异常资金往来。

汇兴智造对利元亨销售的毛利率呈现先(xiān)升后降的趋势，对比亚迪(dí)销售的毛利率则是先降后升。

公司对利元亨的销售综合毛利率(lǜ)在2022年上升，主要原因系2021年为了首次获取利元亨智(zhì)能(néng)输(shū)送物(wù)流系统的订单，公(gōng)司采取 了战 略性定价策(cè)略，当年对利元亨销售收入的98.41%，但毛利率仅为11.75%。2022年，公司承(chéng)接了较(jiào)多利元亨(hēng)的(de)技术(shù)含量高、利润空(kōng)间大锂电池生(shēng)产输送线订单，从而导致2022年毛利率上升。

2023年毛利率下(xià)降，主要(yào)系向其销售的仓储立库类 产品因制作复(fù)杂程度(dù)相对较低，市场竞争激烈。2024年1-6月毛利率下降，主要系毛利率相对较低的仓储(chǔ)立库类业务收入占(zhàn)比上升，而毛利率相对较高的生产输(shū)送线及
其他业务收入占比下降所致。

公(gōng)司对比亚迪2022年销售综(zōng)合(hé)毛利率下降，系比(bǐ)亚迪在2022年改变采购模式，即将原本集
团统(tǒng)一采购权分散
至各(gè)事业(yè)部采购，上述采购模式的变化导致供应商准入(rù)门槛(kǎn)降低，市场竞争更加激烈，公司为保持与比亚迪(dí)的合作(zuò)关系以及后续获取(qǔ)该客户其他(tā)订单的可 能，选择在价格上予以让利，从(cóng)而(ér)导致2022年系统 模(mó)块类产品的毛利率出现较大幅度(dù)下降。

2023年毛(máo)利率进 一步下降，主要系市场竞争的进一步加剧
公司报(bào)价较低所(suǒ)致。

报告(gào)期后，2024年1-6IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问月，公司对(duì)比亚迪销(xiāo)售毛利率有所回升，主要系当期(qī)交付毛利率(lǜ)较(jiào)高的智(zhì)能(néng)输送物流系(xì)统收入占比提(tí)高所致。

2021年起，比(bǐ)亚(yà)迪成为公司最大客户。若公司主要客(kè)户(hù)利元亨及比亚迪持续降低对公司产品采购金额，或整体市场竞争继续加剧，都将(jiāng)影响汇兴智造的经营业绩。

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