中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货
币政策新框架转型的体现

证券时报(bào)e公司讯，中金公司研(yán)报 认为，8月30日，央行(xíng)公告8月人民银行开展公开市场(chǎng)（OMO）国债买 卖操作，买入短期(qī)限国债并卖出长期限国债，全(quán)月净买入债券面值为(wèi)1000亿元(yuán)。短期来看，这个操作的目(mù)的是避免(miǎn)收益曲线继续扁(biǎn)平化。经济(jì)下行过(guò)程之中，从实体角(jiǎo)度来看，要维持宽(kuān)松的货币政策，但另一方面(miàn)，长端利率快速下行，收益曲线扁平化，可能(néng)增加金融(róng)风险。央行(xíng)既要稳增长，也要防风险。中长期(qī)来看，央行将
二级市场国债买(mǎi)卖重(zhòng)新纳入公开市场操作工具箱，是货币政策新框架转型的(de)体现。金融周期下半场，松货(huò)币(bì)的同时，宽财(cái)政的必要(yào)性显著(zhù)上升。当前形(xíng)势(shì)下，财政扩张(zhāng)在(zài)促进总需求的同时，提升均衡利(lì)率水平，限制市场利率中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现下行压力，是把稳增长和防风险(xiǎn)更有效结合的方(fāng)法。

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