穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？

专题(tí)：加快发展新质(zhì)生产力(lì)成首要任(rèn)务资本(běn)市场积(jī)极因素正(zhèng)不(bù)断累积

　　来源：北京商报

穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？="font-L">　　历史(shǐ)上，A股主流(liú)投资风格每隔一段时间可能(néng)会发生一次较为重大的变化。在当下的市场，哪种(zhǒng)投资风格更具优势呢(ne)？投资者又该如何进行布局(jú)？

　　A股投资风(fēng)格的变迁

　　机构研究表明，2016年至今(jīn)，A股投(tóu)资风格经历了2016年—2019年(nián)价值风格占优、2019年—2021年(nián)成(chéng)长风(fēng)格占优、2021年至今价值风格占优的三个阶段。

　　投资风(fēng)格的变化与经济环境变化、政(zhèng)策关注重点变(biàn)化等息息相关。对(duì)于投(tóu)资者(zhě)而言，“穿越市场迷雾，投资如何“踩对”风格？选对方向或许(xǔ)比(bǐ)努力更(gèng)重要”，往往能够事半功倍。那么在当下，具体哪种投资风格更具优势呢？

　　大盘龙头值得(dé)重点关注

　　近年来，在稳增长政策发力、资本市场政策支持、A股机构化进程加快等因素驱动下，机构强调更重视“确定性”机会。当前，现金(jīn)流(liú)、股息率、稳定(dìng)性等逐渐成为投资关键(jiàn)词，大盘龙头(tóu)风(fēng)格备受关注。（资料(liào)参考：华安证券《下行压力缓和但上(shàng)行仍有制约，配置重视“确定性”》，2024.8.5）

　　驱(qū)动(dòng)一，经济弱复苏+稳(wěn)增长助力

　　机构研究表明，7月固定资产(chǎn)投资的持续增长以及国(guó)家(jiā)统计局对经济运行稳定的(de)积极评价，进一步强化了市场对高(gāo)股息(xī)、低估值资产的信心。

　　在当前(qián)经济弱势修复和稳增长政(zhèng)策的背景下，高股息板块在波动的(de)市场环境中具有较好的防(fáng)御(yù)属性(xìng)。在近期市场整体调(diào)整的背景下，大盘龙(lóng)头风格是当前时代(dài)的“beta”。（资料(liào)参考：西南证券《ETF周观察第43期》，2024.8.19）

　　驱动二，机构投资者成为市场主要增量

　　数据显示，从(cóng)流(liú)通市(shì)值规模来看，境内机构投资者(zhě)持A股占比由2019年的10.2%提升到了2024年(nián)一季度的18.83%，显示我国资本(běn)市场机构(gòu)化在明(míng)显提速。

　　机(jī)构(gòu)投资者(zhě)作为长线(xiàn)资金，或更青(qīng)睐大盘龙头、核心资(zī)产。以险资为例，随着二季度以来险(xiǎn)资(zī)延续增量入市，大盘龙头和红利风(fēng)格或将持续受益(yì)于险(xiǎn)资增配(pèi)，体现出明显的(de)相(xiāng)对收益。同(tóng)时，险资借助股票型ETF配置A股的意愿也持续提升，同样利好大盘龙(lóng)头方向(xiàng)。（资料参考：兴业证券《今年险资的增量(liàng)及动向》，2024.8.22）

　　驱动(dòng)三，政策支持公募ETF产(chǎn)品发展

　　政策近(jìn)几年一直鼓励ETF相(xiāng)关产品(pǐn)的创新发展，今年(nián)4月重磅推出的“国九条”更是专(zhuān)项提(tí)及“建立ETF快(kuài)速审批通道，推动指数化投资发(fā)展”。

　　从存量占比的角度看，大市值指数的宽基类ETF仍是市场(chǎng)主流。长期来看，国内ETF市场有望(wàng)持续呈现聚焦(jiāo)大市值股票(piào)、高集中度、持续扩容的特征，推动国(guó)内龙头估值重塑。

　　银华旗下(xià)A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中(zhōng)证A50ETF联接（A类(lèi)：021208，C类：021209），均衡布局A股(gǔ)各(gè)行业龙(lóng)头，助力境内外长线资(zī)金(jīn)配置A股核心(xīn)资产，看好大盘龙头的投资者可重点关注。

　　温馨提示：

　　市场有风险，投资需谨慎(shèn)。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式(shì)基金）投(tóu)资的特有风险。投资者(zhě)在作出投资决策前，应该认真阅(yuè)读相关产(chǎn)品正式法律文件及银华基金(jīn)相关公告(gào)信息，以其为准，自主决策，并且自行(xíng)承担投资风险。

责任编辑(jí)：何松琳

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