累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO

　　来源：IPO日报(bào)

　　这家成立仅五年的创新(xīn)药公司欲冲刺港股IPO。

　　近期，映恩生(shēng)物向港交所主板提(tí)交了(le)上市申请，欲在港股IPO。据悉，摩根士丹利、杰弗(fú)瑞(ruì)、中信(xìn)证券为联席保荐(jiàn)人。

　　依靠明星(xīng)资本加持，成立仅五年(nián)的映恩生物，在两年多内(nèi)估值大增近15倍，背后离不开(kāi)实控(kòng)人(rén)的“人脉”。同时，成立五年累计亏损(sǔn)超8亿的情况下(xià)，实控人却拥有两年合(hé)计超千万的高薪酬(chóu)。

　　入不敷出(chū)

　　映恩生物成立于2019年，是一家创新(xīn)药公司，主要为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC（抗体偶联药物）创新药物(wù)。

　　据悉，映恩生物有12条(tiáo)ADC管线。目前，6条(tiáo)管线进(jìn)入临床阶段。短短五(wǔ)年时间，映恩生物已将部分管线推至(zhì)临床后期(qī)并寻(xún)求上市(shì)，成长“神速”。

　　但目前，映恩生物仍未盈利，尚无产品获批上市，管线(xiàn)进程最快的为DB-1303/BNT323的(de)首个适应(yīng)症(zhèng)，目前(qián)正处于临床(chuáng)三(sān)期，预计最早(zǎo)将于20累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO25年向美国食品和药(yào)物管理局申报(bào)加速批准。

　　目前，其营收靠(kào)对外授权支撑。

　　招股书显示，2022年、2023年以及2024年1月(yuè)—3月（下称“报告(gào)期”），其营收分别为0.016亿元、17.87亿元、6.41亿元。其中，来(lái)自许可及合作协(xié)议的收入分别为0元、17.81亿元和6.41亿元。

　　但由于研发投入较多，映恩生物入不(bù)敷出。财务方面，据招股书，报告期(qī)内映恩生物的亏损累计(jì)达8.13亿元。同期，研发开支累计达12.1亿(yì)元(yuán)。

　　有意思的是，在公司(sī)亏损的情况下，映恩生物创始人的朱忠远(yuǎn)的薪酬(chóu)颇高。

　　2022年—2023年，朱忠(zhōng)远(yuǎn)薪酬分别达818.3万元、1854.4万元，两年薪酬合(hé)计约2672.7万元。同时，朱忠远(yuǎn)有意拿回第(dì)一(yī)大股东之位。在IPO前，朱忠远通过映恩生物推出股权(quán)激励计划，计划(huà)完成后(hòu)，其持(chí)股比(bǐ)例将上升至22.2%，超过第一大(dà)股东。

　　据悉，朱忠远毕业于南开大学生物系(xì)，拥有(yǒu)麻省大学医学院博士、加州大学伯(bó)克利分校商学院MBA学(xué)位。资料显示，朱忠远在投资机构有过多年任职(zhí)经验，其曾任通和毓承及Wuxi Healthcare Ventures的合伙人，以及(jí)在海纳亚洲基金、景林投(tóu)资等投(tóu)资机构任高管。朱忠远投资或孵化(huà)过凤凰医疗(liáo)、基石药业、荣昌生物等生物技术公司。

　　药明生物加(jiā)持

　　在各类明星资本的加持下，映恩生物的估值两年多大增近15倍。

　　2020年4月，映恩生(shēng)物成立次(cì)年，迎来(lá累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPOi)了种子轮融(róng)资(zī)。

　　6D Capital、6D Affiliates（统称(chēng)6D）合(hé)计出资200万美元，APHN、King Star Med也参与了(le)此轮融资。增(zēng)资完成后，朱(zhū)忠(zhōng)远、6D、APHN、King Star Med分别持(chí)有(yǒu)映恩生物50%、30.78%、11.54%及7.69%的股份。对应公司投(tóu)后估值为1300万美元。

　　2022年9月，映恩(ēn)生物(wù)完成了B+轮融(róng)资，投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)阿斯利康(kāng)中金基(jī)金、中(zhōng)新创投等，上述投资(zī)者(zhě)合计向公(gōng)司增资1.15亿美元，映恩生物投后估(gū)值达到(dào)2.03亿美元(yuán)。

　　也就是说(shuō)，较两(liǎng)年前，映恩生物的估值(zhí)大增14.65倍。

　　其中，药明系(xì)和(hé)实控人朱忠(zhōng)远有(yǒu)所关联，且(qiě)对映恩(ēn)生物贡献颇多。

　　据悉，朱忠(zhōng)远曾是通和毓承的合伙人。而通和毓承正为药明系投资机构。药明康德把(bǎ)风险投(tóu)资部门毓承资(zī)本独(dú)立分拆后(hòu)，于2017年和通和资本合并成为通和毓承，成(chéng)为医疗健康领域较(jiào)大的投资机(jī)构(gòu)。

　　同时，药明系同样也是映恩生物投资人之一。

　　在映恩生物的A轮融资中，WuXi Venture投资了400万美元。APHN、King Star Med继续增资，Golden Sword则新(xīn)加入，三者向映恩生物合计增资1850万美元。

　　招股书显示，WuXi Venture是(shì)药(yào)明生物旗下的(de)全资子公司。

　　两度参与映恩生物的King Star Med也与(yǔ)药明系颇(pǒ)有关联(lián)。

　　招股书(shū)显示，King Star Med的实控人为林向红，林向红目(mù)前是纽尔利投资的(de)董事长，药明康(kāng)德同样为纽尔利投资的合伙(huǒ)人之一。同时，林向红曾任元禾控股董事长，元禾控(kòng)股则通过中新创投参与了映恩生物B轮融资。

　　药(yào)明系的加持不止于此，据了(le)解，映(yìng)恩(ēn)生物已与海内外(wài)多个跨国药企达成多项授权合作。其中，公司核心产品之一DB-1311的单(dān)抗是由映恩生物自药明生(shēng)物(wù)引(yǐn)进而来。

　　除了药明(míng)系外(wài)，朱忠远还“拉”来了其他投资。

　　参与映恩生物种子轮融资(zī)的6D与实(shí)控(kòng)人朱忠远存在(zài)关联，其于2018年—2019年在6D Capital中担任合伙人(rén)。

　　此外，映恩生物B轮以及(jí)B+轮投资方，则多与泰格(gé)医药相熟。

　　B轮及B+轮融资中，投资者包括上海楹伽、华盖(gài)人民币、中新创投、七晟医药、泰鲲、阿斯利康中金基金等。

　　其中，阿斯利康中金基金、泰鲲、华盖人民币以及(jí)上海楹伽均与泰格医药关(guān)联度颇深，而泰格(gé)医药(yào)在多个(gè)投资(zī)标的上与药(yào)明系保持一致累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO。

　　实控人朱(zhū)忠远在投资圈浸淫多年，在生物技术创业及风(fēng)险投(tóu)资领域积攒起来的人脉网络让映恩(ēn)生物有了源(yuán)源不断的投资。在多方资本的加持下，映恩(ēn)生物迅速被催熟。但ADC技术平台竞争(zhēng)激烈，能否脱颖而出还要看映恩生物后续研发实力和市场表现。

责任编辑：张倩(qiàn)

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