智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　疫苗市场的“以(yǐ)价换量(liàng)”正逐步扩大，如(rú)今已蔓延到肺炎疫苗领域。

　　9月3日，吉林省公共资源交易中心发文指出，将智飞生物的23价肺炎球菌多糖疫苗(miáo)由原来的298/支降至209元/支，下降(jiàng)29.87%。次日，江(jiāng)苏省公共资源交(jiāo)易中心发布通知，也(yě)将该(gāi)疫苗由298/支降至209元/支。

　　去年8月底(dǐ)，智飞生物(wù)的23价肺炎球菌多糖疫苗正(zhèng)式在(zài)我国获批(pī)上市，用于2岁及以上儿童、成人预防肺(fèi)炎球菌引起的感染性疾病。根据智飞生物2024年半年报，今年1-6月，其(qí)23价肺炎疫苗批签发(fā)量(liàng)为16万支。同期(qī)，智飞生物代理的默沙东23价肺炎疫苗批(pī)签发量为84.5万支，同(tóng)比(bǐ)增长3.83%。

　　根据华安证(zhèng)券统计，今年上半年23价肺炎疫苗批签发合计32批次，具体而言，康(kāng)泰生物23价肺炎疫苗11批次（+22.22%），沃森生物23价肺(fèi)炎疫苗3批次（-62.5%），成都所23价肺炎(yán)疫苗10批次（+11.11%），科兴控股23价肺(fèi)炎疫苗2批次(cì)（-33.33%），智飞(fēi)生物23价肺炎疫苗6批次（+100.00%）。

　　根据康泰生物2024年半年报，其全资(zī)子公司民海生(shēng)物在今年1-6月23价(jià)肺(fèi)炎疫苗签发量为136.91万剂，同比增(zēng)长19.25%。

　　对(duì)比之下，智(zhì)飞生物(wù)的16万支并没有占据太大的(de)市场份额。在此背景(jǐng)下，上市仅一年，智飞生物率先提出降价。医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡向21世纪经济报道记者指出，其实(shí)疫苗降价的逻辑很简单，就是抢占市场。后来者(zhě)想要迎头赶上，降价便成为一种选择。

　　降价是一种(zhǒng)趋势

　　根据公开资料，肺炎是一种肺部炎(yán)症性疾(jí)病，通常由细(xì)菌(jūn)、病(bìng)毒、真菌或其他微生物感染而引起，细菌性肺炎(yán)占人体感染的肺炎的80%，其中肺炎链球菌是重要的病原体。肺炎(yán)疫苗能(néng)够有效预防肺炎链球菌引起的肺炎、脑膜(mó)炎、脓(nóng)毒血症等疾病，是最有效的预(yù)防手段。

　　早在2008年，WHO就已将肺炎球(qiú)菌疾病列为需“极(jí)高度(dù)优先”使用疫(yì)苗预防的(de)疾病。按产品(pǐn)类型分(fēn)，目前肺(fèi)炎球菌疫苗主要分为13价肺炎球菌多糖结合疫苗和23价肺炎球菌多糖(táng)疫苗。

　　《中国(guó)肺(fèi)炎球菌疫苗(miáo)行业现状深度分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2024-2031年）》显(xiǎn)示，据不(bù)完全统(tǒng)计，截至2023年底，我(wǒ)国获批上市(shì)的肺炎球菌疫苗(miáo)数量达到9款（不包含退市疫苗），主要包括3款13价肺炎球菌多糖结合疫苗（PCV13）和6款23价肺炎(yán)球菌多糖疫苗（PPV23）。

　　其中，7款为国产(chǎn)肺炎球(qiú)菌疫苗，来自沃森(sēn)生物、民海生智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？物、成(chéng)都生物、科兴(xīng)生物、智飞(fēi)绿竹五家本土(tǔ)企业；2款为(wèi)进口(kǒu)疫苗，分别来自(zì)辉瑞(ruì)制药和默沙东两家外资企业。此外，布局23价肺炎(yán)多糖疫苗的(de)还(hái)有艾美坚持、华安科创(chuàng)、复星安特金等企业。

　　今年上半年，按照23价肺炎(yán)疫苗批签发批次(cì)来(lái)看，康泰生物占比34.38%，成都所占比(bǐ)31.25%，智飞生物旗(qí)下的智飞绿(lǜ)竹占比18.75%。尽管近年来在23价肺炎疫苗批签发批次中，国产疫苗一直保持90%左右的占比，但具体到智飞生物或其他某一家企(qǐ)业时，也面(miàn)临着市场的巨大压力。

　　北(běi)京中医药大(dà)学大健康法商团队(duì)负责人邓勇(yǒng)教(jiào)授日前(qián)在(zài)接受(shòu)21世纪经济(jì)报(bào)道记者采(cǎi)访时表示，产品降价是企业在市场竞(jìng)争中常(cháng)用的一种策略，短期(qī)内将会助于提高产品的销(xiāo)量，对于(yú)价格敏感性较高的产品将能够显(xiǎn)著吸引新的顾客。不过，也要注意，降价之后(hòu)企业的利润率将会降低，如果额外的销量增加(jiā)不足以(yǐ)弥(mí)补降价带(dài)来的利润损失，企(qǐ)业整体的盈利能力可能智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成又一疫苗领域将要卷入“价格战”？会受到负面影响。

　　值得一提的是，近段时间以(yǐ)来，疫苗(miáo)行业频频打起“价格战”。上半年，国药集团(tuán)旗下长春所、武汉所、上海所将(jiāng)四价流感疫苗(miáo)降至88元(yuán)/支，随后华兰疫苗、北京科兴等民营(yíng)企业跟进，也将部分四(sì)价流感(gǎn)疫苗降至每支80元左右。

　　此外，在(zài)HPV疫(yì)苗领(lǐng)域，万泰生物、沃(wò)森生物二价HPV疫(yì)苗也先后降价，目(mù)前已跌破百元(yuán)，其中(zhōng)沃森生物产品价格降幅更是(shì)达到88%。

　　对此(cǐ)，赵衡表示，疫苗(miáo)行业的降价肯定(dìng)是(shì)趋势，因为(wèi)疫(yì)苗的收入来源主要是个人消费，如果(guǒ)没(méi)有政府补贴，在经济下行期(qī)，这些(xiē)消费类(lèi)的疫(yì)苗肯定会销量下降。

　　“这(zhè)次智飞生物肺炎疫苗价格下降，对(duì)其他企业来说，没有什(shén)么好的应对方法，除非你(nǐ)能开发出(chū)新的更能吸引用户的产(chǎn)品，否则只能打响‘价格战’。”赵衡说。

　　市场需求大

　　根据WHO发布的《全球疫苗市(shì)场(chǎng)报告》，2022年疫苗销(xiāo)量增(zēng)长较快的品种主(zhǔ)要集中于MR（麻风）疫苗、PCV（肺炎）疫苗、TD（破伤风-白喉）疫(yì)苗，增速分(fēn)别为68%、28%和22%。2022年疫苗价值增长较快的品种主要集中(zhōng)于带状疱疹疫苗、HPV疫(yì)苗和PCV疫苗，增速分别为52%、26%和 23%。

　　目前(qián)，全球已有100多个国家和(hé)地区将接种肺炎球菌疫苗纳入(rù)国家(jiā)免疫计划，不过我国尚未将其纳入国家免疫规划。

　　头豹研究院表示，中国人(rén)口老龄化程度加深对人口结构的影响高于出生率降低的影响，整体肺炎球菌的易感人群数量有所增加，发展时间较长的(de)23价肺炎球菌疫苗产品继续放量，预(yù)计2023- 2027年中国(guó)23价肺炎球菌多糖疫苗(miáo)的(de)产品数量(liàng)将从2413.1万支增至5183.7万支。

　　从市(shì)场规模看，湘财证券指出，我国肺炎球菌疫(yì)苗(miáo)行业规模由2015年的(de)14亿元增长至2022年的100.3亿(yì)元，复合增速达32%，2023年(nián)预计达(dá)到105亿(yì)元，2025年和2030年有望达到192亿元和438亿元，市场空(kōng)间广阔。

　　邓勇指出，面对广阔的市场，降价会进一步提高疫苗市场的集中度，同时，新进入者由于难以通过价格获得足(zú)够的利润，其进入市场的意愿可能会受到抑制。此外，部分企(qǐ)业在降价后，可以通过规模经济效应维持较低成本，从而巩(gǒng)固了自(zì)身的市场地位。

　　需要注意的是，智飞生(shēng)物此次23价肺炎球菌多糖疫苗降价的背后，面临着的其实是营收净利双降的局面。

　　根据智飞生(shēng)物财报，上半年公司实现营收182.58亿元(yuán)，同比下降25.31%；归(guī)母净利润(rùn)22.34亿元，同比下(xià)降47.55%；扣(kòu)非归(guī)母净利润为22.30亿元，同比下降47.04%；经营活动产生的现金流量(liàng)净额为-3.07亿元，上年同期为21.77亿(yì)元。

　　智飞生物表示，2024年上半年公(gōng)司在某些(xiē)地区和部分产品的市场推广未能达到预(yù)期目(mù)标(biāo)，导致(zhì)主要产品(pǐn)的销售量较去年同期有所下降。智飞生物(wù)并未直接提(tí)及包(bāo)括23价肺炎疫苗在内的新产品市场表(biǎo)现情况，但在财报中其对23价肺炎疫苗寄予厚望，期望(wàng)与(yǔ)其(qí)他在研肺(fèi)炎疫苗形成协同效应。

　　目前(qián)，在肺炎疫苗领域，智飞生物(wù)除了23价肺炎球菌疫苗，还有进入Ⅰ/Ⅱ期(qī)临床试验的(de)26价肺炎结合疫苗，以及处于临床Ⅲ期的15价肺炎结合疫苗。

　　邓勇认为，在目前价格竞争激烈的背(bèi)景(jǐng)下，企业要占据市场主导权，必须分(fēn)析(xī)自身的产品定位究竟(jìng)是高端、中端还是低(dī)端(duān)，成本相比价格究竟如何，在(zài)此基础上选择走低价竞争或稳价差异(yì)化(huà)策略(lüè)。“且(qiě)认定产品定(dìng)位是‘回收现金流’还是‘占据战略领地’，并适当作出一定割舍，从(cóng)长远(yuǎn)角度适应本次降价浪潮，迎合企业长期发展战略。”

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