欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速

　　◎记者 陈佳怡

　　当地时间9月12日，欧洲央行公布利率决议，下调存款机(jī)制利率(lǜ)（DFR）25个基点至3.5%；下调再(zài)融资利率（MRO）60个基点(diǎn)至3.65%；下调边际贷款利(lì)率（MLF）60个基点至3.9%。

　　这(zhè)是欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)今(jīn)年6月以来第二次降(jiàng)息，并采取(qǔ)了非对称式(shì)降(jiàng)息。在此前(qián)的多次调整中，上述三大关(guān)键利率欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速调整幅度均(jūn)保(bǎo)持一致。

　　如(rú)何理解此次三大利率的非对称式调整？据悉，这属于欧(ōu)洲央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策操作框架优(yōu)化的一部分。今年3月13日，欧洲央(yāng)行宣布对利率走廊进行(xíng)调整：继(jì)续(xù)通过调整DFR来引导货币政策(cè)立(lì)场，将MRO与DFR的利差从50个基(jī)点降至15个基(jī)点，MLF与(yǔ)MRO之
间的利差维持在25个基点，自9月18日起生效。

　　中信证券表示，缩(suō)窄利率走廊的决策仅属于技术性调整(zhěng)，不传递增量宽松(sōng)政策信号。MRO-DFR利差的缩窄，将(jiāng)能提高私人(rén)部门(mén)银行在有流(liú)动性需求时参与欧洲央行周度再融资操作的 意愿，降低未来欧元(yuán)体系流动(dòng)性充裕程度下降时货币市场利率的潜在波动风险(xiǎn)。

　　分析人
士认为，当前欧元区经济增长较(jiào)为(wèi)低迷(mí)，且核心通胀依然(rán)顽固，欧洲央行降息前景(jǐng)存在不确(què)定性。欧(ōu)洲央
行对经济基本面(miàn)的担(dān)忧有所增加。在最新(xīn)发(fā)布的宏观经济预测中，该央行下调(diào)了(le)对2024年(nián)至2026年欧元区经(jīng)济 增(zēng)长的预
测，分别调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年至2026年核心(xīn)通胀的预测(cè)值分别上调为(wèi)2.9%、2.3%和2%。

　　由于当前距离欧洲(zhōu)央行下一次议息仅有 约
五周的(de)时间，市场目前预计，欧洲央行可能
在(zài)10月 维持(chí)“按兵不动”，保留降息(xī)的(de)选项以便更好观察(chá)。嘉盛集团资深分析师辛普森
对(duì)上海证券(quàn)报记者表示(shì)，预计欧(ōu)洲央行下一
次(cì)25个基点的降息将在(zài)12月的预测会议上做出决定，2025年第一季度开始将连续降息。

　　在席卷全球的通胀热浪回归平稳后，全球降息潮持续演(yǎn)进。例如，瑞士央行在3月意外降息25个(gè)基点，英国央行在8月实(shí)施了4年多以来的首次降息，加拿大央行也在9月初继6月和7月之(zhī)后第三次降息。在全球主要央行中(zhōng)，美联储(chǔ)降息步调较欧央行非对称下调三大利率 全球降息潮再加速为滞后，市场预
期其将(jiāng)在下周的会议上(shàng)降息25个基点。

　　瑞银表示，欧洲央行的再次 降息进一步推动了(le)全球(qiú)的宽松周期。结合其(qí)他主要央行(xíng)未来也有望推(tuī)进降息来看，相较于现金的风险回报，该机构更看好投(tóu)资级债券、多(duō)元化固定收益组合，以及股息较高且可持续的 优质股票。

责任(rèn)编辑：杨赐

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