梅花创投创始人吴世春：五年以后
，具身 智能也可能变成过剩产能

　　“现在投资要找到新的投资逻辑。企业要求创投(tóu)机构(gòu)做‘耐(nài)心资(zī)本’，国家要求我(wǒ)们投‘硬科技’，地(dì)方政府要求我们招商引资落地，各方都有不同的要求。”在9月8日举行的2024WeStart全球创业(yè)投资大会主论坛上(shàng)，梅花创投创始合伙人吴(wú)世春在演讲中分享(xiǎng)了他对于“耐心资本”与“硬科(kē)技”投资的观点。

　　梅花创投(tóu)创始合伙(huǒ)人吴世春

　　“什么(me)叫‘耐心(xīn)资本’？退不出来就叫‘耐(nài)心资(zī)本’，退得出(chū)来就是比较好的‘良(liáng)心
资本’。什么叫‘硬科(kē)技’？现在还(hái)没做出来的叫(jiào)‘硬(yìng)科技’，做出来(lái)了(le)叫‘制(zhì)造业’。”吴世春说。

　　吴世春
认为，当前新的投资周期带来了(le)全新的环境。创业者最核心的能力是自我进化的能力。只有不断(duàn)进化，才能适应新(xīn)的环境(jìng)。同时，创(chuàng)业周期也和技术周期紧密相关，五年前定义的“硬科技”，到现在有些可能已(yǐ)经变(biàn)成了产能过剩的制造业(yè)。他认为，现在讨论(lùn)热度非常高(gāo)的(de)现代科技，譬如(rú)具身 智能或其他项
目，五年后可(kě)能也会变成过剩的 产能。

　　因此，吴世春表示梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能，投资逻辑必
须以退出(chū)为导向，提前判断五到八年后的退出(chū)机会是关键，无论是IPO退(tuì)出(chū)、并购退出，还(hái)是分红退出(chū)。“没有所(suǒ)谓的高低(dī)贵贱，只要能为(wèi)资本带来回报，就是成功地退出。”

　　吴世春给当下(xià)做(zuò)早
期投资的投资者几条(tiáo)忠告：第一投资要(yào)敢于走(zǒu)在未来的无人区，在非共识领域独行。吴世春认为，很多时候，他们投资(zī)的项目在早期并没有(yǒu)人关注，甚至没(méi)人看好，但这正是机会所在，敢于进入这些领域是成功的关键。“现在(zài)大模型、具身智能领域，可能并不太适合普(pǔ)通创业者。”吴世春称。

　　第二条，“如果(guǒ)你无法下定决心投资，最好不(bù)要投。”吴世春称，很多领域(yù)如果掺杂了太多的(de)情怀因素，实际上(shàng)会扭曲投资本身的判断。“投(tóu)资的本(běn)质(zhì)就是(shì)为了(le)出资人(rén)赚钱，如果做不到这一点，就不应(yīng)该投资。”吴世春强调，千万
不要加杠杆，很多加杠杆(gān)过高的项目，特别是“短贷长投”，到最后(hòu)几(jǐ)乎(hū梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能ight: 24px;'>梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能)不可能有耐心资本支撑下去。

　　“投资(zī)人最怕就是被过去(qù)成功的经验所困住，最终可能把(bǎ)前(qián)面赚的钱亏回去。看透投资(zī)的本质，才是投资的核心。”吴世春指出，投(tóu)资的
本质就是投资项目的终局、赔率和规律。对于中国的投(tóu)资人来说，未来(lái)的机会(huì)依然在中国。只(zhǐ)有在中国，才能
上(shàng)主桌，中国投资人必(bì)须扎(zhā)根中国。

责任编辑：江钰涵

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