500亿市值龙头
爆雷！“腰斩近5成”

　　作 者丨(gǔn)李佳英

　　编 辑丨季媛媛

　　摄(shè) 影丨图虫

　　近期，疫苗行业并不平静，赛诺菲(fēi)旗下巴斯德(dé)流(liú)感疫(yì)苗被传(chuán)暂停接种，猴痘疫苗(miáo)热度高涨……一众疫苗企业披露的2024年中报(bào)再为水面投(tóu)下石子。

　　8月30日，智飞生物发布2024年中报称，实现营收 182.58亿元，同比下降25.31%；归母净利润22.34亿元，同比下(xià)降47.55%；扣非净利润22.3亿元，同比下降47.04%。

　　截至最新收盘，智飞生物(wù)市(shì)值552亿元

　　在智飞生物营收净利双降(jiàng)之(zhī)际(jì)，沃森生(shēng)物与万泰生物亦(yì)未(wèi)能 幸免，分别于2024年(nián)上半年录得营业(yè)收入14.33亿元和13.66亿元，同比降幅分(fēn)别为33.88%和67.19%，净利润更是大幅缩减(jiǎn)。

　　对于(yú)一众企业(yè)的(de)业绩下滑，业内认为是低(dī)价HPV疫苗需求 萎缩(suō)、销售不(bù)及预期等因素(sù)导(dǎo)致。在(zài)此背景 下，企业纷(fēn)纷调整策略，例如，智飞(fēi)生物(wù)宣布撤回部分疫苗(miáo)注册申请，加大带状疱疹(zhěn)疫苗等新品的市场推广力度。

　　企业(yè)纷纷差异化竞争，谁将把握下一(yī)个明星单品，独(dú)占鳌头？

　　国内疫苗企(qǐ)业集体承压

　500亿市值龙头爆雷！“腰斩近5成”　财报显(xiǎn)示，智飞生物在2024年上半年(nián)实现主营业务收入182.58亿元 ，较去年同期下降(jiàng)了25.31%。这一数据反映出公司在上(shàng)半年面临的市场竞争(zhēng)压力(lì)及业务调整挑(tiāo)战(zhàn)。同时，净利润为22.34亿元，同比下降了47.55%，盈利(lì)能(néng)力正在减弱。

　　进一步分析，智飞生物在2024年第二季度的业绩表现更为(wèi)严峻。单季(jì)度内，主营业务收入仅为68.63亿元，同比下降(jiàng)了48.29%，显示出相关疫苗(miáo)需求正萎缩或其(qí)产品竞争力下降。

　　曾(céng)因HPV疫苗站在风口的数(shù)家疫苗企业(yè)，都正面临业(yè)绩(jì)下滑(huá)挑战。

　　2024年上半年，沃森生物实现营业收入14.33亿元，同比下降(jiàng)33.88%；净利润仅为1.71亿元，同(tóng)比大幅下降(jiàng)62.53%。万泰生物的业绩(jì)表现同(tóng)样(yàng)不容乐观，2024年(nián)上半年(nián)营业收入跌至13.66亿元，跌(diē)幅约67.19%；净利润更是大(dà)幅下滑至2.60亿(yì)元，同比下降84.70%。

　　多家疫(yì)苗企业也曾对外指出，业绩下滑主要受双价(jià)HPV疫苗受九价疫苗扩龄及市场竞争影响，销售(shòu)表现不及预期。

　　国产HPV疫(yì)苗的价格大降

　　目前，国产二(èr)价HPV疫苗的价格普遍呈现下(xià)降(jiàng)趋势，单价(jià)从此前(qián)的数百元(yuán)级别(bié)逐步降(jiàng)至目(mù)前的(de)20余元。根(gēn)据山东(dōng)省公共资(zī)源 电子交易平台披露的采购信息，沃森生物(wù)的二价HPV疫苗单(dān)支中标价降至27.5元(yuán)。

　　在业内看来，HPV价格战预计在未来一段时间内仍将持续
。面对价格
战压力，一众疫(yì)苗企业不得不调整市场(chǎng)策略，或选择退出
不再(zài)具备优势的(de)赛道，或加大(dà)研发力度以推出更(gèng)高价位的新类型疫苗产品，或(huò)优化生(shēng)产成本以提高竞争力。

　　“如果(guǒ)项(xiàng)目仅停留在(zài)表面(miàn)上的高大上，而实际产出(chū)无法实际显著超越现(xiàn)有疫苗，那么这样的项目很可能面临(lín)夭折的风险。”有疫苗专(zhuān)家对21世纪经济报道记者指出，疫苗合作项目要想成功，必须实现真正的优势(shì)互 补，填补(bǔ)技(jì)术或市场(chǎng)上的空白。

　　智飞生物也曾(céng)于2024年8月15日公告称，撤回了四价(jià)流感
病毒裂解疫苗（西(xī)林瓶包(bāo)装）的(de)注册申请。四(sì)价流感病毒裂(liè)解疫苗（预(yù)灌封包装）的(de)注册申请被保留，仍处于技术审评阶段。

　　在费用控制方面，21世纪经(jīng)济报道记者梳理财报发现，智飞生物2024年上半年销售费用约11.16亿元，虽然较上年同期已经下降5.90%，但销(xiāo)售净利率为仅12.30%，低于沃(wò)森生物 同期的18.03%与万泰生物的19.46%。

　　寻觅下一(yī)个明星单品

　　聚焦至产品策略，“疫苗茅”光环之(zhī)下，智(zhì)飞生物正面临着明星(xīng)单(dān)品(pǐn)增长驱动乏力的(de)考验，此(cǐ)前助推其业绩攀升的多(duō)款明星(xīng)代理(lǐ)品种签发量却持续走低。

　　财报显示，在2024年上(shàng)半(bàn)年，智飞生物(wù)代理HPV疫苗的批签发量及增长率与2023年(nián)同(tóng)期相比，表现出明显的分化趋势。

　　具体而言，四价(ji500亿市值龙头爆雷！“腰斩近5成”à)HPV疫(yì)苗在(zài)2024年上(shàng)半(bàn)年的批签发量仅为46.60万支，与2023年同期的626.67万支相比，下降了92.56%，显(xiǎn)示出该产品在市场上(shàng)的供 应量(liàng)大幅
缩(suō)减。相反，九价HPV疫苗则表现出(chū)强劲(jìn)的增(zēng)长势(shì)头，同(tóng)期批签发(fā)量达到1827.17万
支，较2023年的1467.82万支增长(zhǎng)了24.48%。

　　值(zhí)得注意的是，2024年8月 26日，国家(jiā)药监局药品审评(píng)中心官网显示，万泰生物九价HPV疫苗上市申请获得(dé)受(shòu)理，该疫苗也成为了首款申报上市的国产九价HPV疫苗(miáo)。

　　在国(guó)产疫苗攻城之际，代理(lǐ)商身(shēn)份的(de)智(zhì)飞生物如何守住(zhù)增(zēng)长还(hái)有待时间观察，但无疑已(yǐ)经站在了(le)寻找新增长极的十字路口(kǒu)。

　　智飞生物选择的是带状 疱疹(zhěn)疫苗，其
代理的GSK重组带状疱疹疫苗在2024年上半年(nián)的批签发量达到160.69万支。2023年10月，智飞生物与GSK就重组带(dài)状疱疹疫(yì)苗达(dá)成独家经销(xiāo)和联合推广协议，未来三年采购金额超206亿元(yuán)。关于这款新引(yǐn)入(rù)的代理产品，智飞生物在2024年半年报中透露，重(zhòng)组带状疱疹疫苗于2024年3月取得首批批签发证明，目前 正处于市场推广起步阶段。

　　从批签发(fā)量(liàng)来(lái)看，带状疱疹疫苗(miáo)异军突起。上述统计结果显示，2024年上半年，带(dài)状疱疹疫苗整体批签(qiān)发量呈现出井
喷式增长，批签发批次总计49批次，同比(bǐ)增长226.67%。在(zài)这次市(shì)场抢攻备战中，百(bǎi)克 生物与(yǔ)GSK已备足“子弹
”。百克生
物(wù)的(de)带状疱疹减毒活疫苗(miáo)同比增长130%至23批次，GSK以420%的飞跃式增(zēng)长，斩(zhǎn)获了26批(pī)次。

　　这一冷一(yī)热的对比，不仅(jǐn)揭示了疫苗市场内部的激烈(liè)竞争与(yǔ)快速变化，也显示着行业(yè)风向(xiàng)标的悄然转向。华安证(zhèng)券指出，疫苗行业素来以(yǐ)技(jì)术为核心，品种为王道。唯有拥有强大创新能力、手握重磅单(dān)品的公司，才能在这场没有硝(xiāo)烟的战争中脱颖而出，占据更(gèng)高的市场份额。

　　带状疱疹疫(yì)苗被称为老年人疫苗“三件宝”之一，另(lìng)外两项便是流感疫苗(miáo)与肺炎疫苗。8月26日(rì)，赛诺菲旗下巴(bā)斯德流感疫苗被暂停接种的消息广(guǎng)为流传。之后，赛诺菲表示，考虑到(dào)疫(yì)苗(miáo)效力有可能(néng)受影响，目前的暂停供应为(wèi)预防性举措。

　　疫苗行业(yè)瞬(shùn)息万变(biàn)，多款(kuǎn)明星疫苗产品先(xiān)后遭遇降价、效力不足等困境，支撑(chēng)疫苗企业业绩回(huí)暖的下一个
支点(diǎn)或许(xǔ)还有待企业继续寻觅。

责任编辑：李桐

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