近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近(jìn)期，纯(chún)碱期货一改颓势(shì)，3月29日至今(jīn)主力合约上涨30％。昨日收盘，纯碱(jiǎn)主力(lì)合约涨5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来(lái)的最(zuì)高(gāo)收盘价。

期货日报记者注(zhù)意到，纯碱本轮涨势(shì)可谓(wèi)是(shì)“时间短 ，势头强”，自4月18日开始(shǐ)放量大涨，25日突破压力位2228元/吨(dūn)后再收大阳线。25日夜盘，纯碱主力合约再度高开冲高，但(dàn)盘中(zhōng)触及2320元/吨高点后掉头回落。

本轮纯(chún)碱快速上涨的原(yuán)因是什么，基本(běn)面是(shì)否有所改善？

“纯(chún)碱本轮上涨(zhǎng)中，基本面有所改善。”浙(zhè)商(shāng)期货高级研究员蓝毅表示(shì)，原先(xiān)供大于求的市场格(gé)局正在逐步消退，演变为(wèi)供需平衡状(zhuàng)态(tài)，甚至供给略有不足(zú)。

据(jù)蓝毅介绍，4月(yuè)25日(rì)纯碱现货价格已经上涨至(zhì)2200元/吨，湖北、安徽的玻璃厂已经接受该报价并且成交。沙河地(dì)区仍然对碱(jiǎn)价有一定议价(jià)权，认为“2409合约-100元/吨”的纯碱价格偏(piān)高，采购意愿不强。供应方面，检修季效应逐步显现，有不少(shǎo)碱(jiǎn)厂近期开始短期检修(xiū)，后续月份仍有检修计划。西北某碱(jiǎn)厂因环保检查，后续可能存在减产情况(kuàng)。内(nèi)蒙古某(mǒu)碱厂因为设(shè)备存在蒸发结晶问题，产量(liàng)再次受到限制(zhì)，且四号(hào)线仍(réng)未有提产迹象，后续月份(fèn)预
计也有停产检(jiǎn)修情况存在。此类计划内、计划外的(de)减产情(qíng)况频出，后续月份纯碱产量预计将减(jiǎn)少(shǎo)，供(gōng)应端将收紧。

看向需求，蓝毅表示，轻碱下游企业上一波大规模补库在3月 初
，当(dāng)时购买了3个月左(zuǒ)右(yòu)用量(liàng)的轻碱，如今接近4月底5月初，叠加“五一(yī)”假期因素，轻碱下(xià)游企业补库需求日益旺盛，逐步入场(chǎng)补库，预计购买量不(近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……bù)小。重碱下游企业（即玻(bō)璃厂）近两个月一直在陆续补库，纯(chún)碱原(yuán)料在(zài)库量不(bù)低(dī)，但仍存在小型玻璃厂购买纯碱(jiǎn)的行为。预(yù)计在检修季之前(qián)，玻璃厂不(bù)会降低(dī)纯碱原料库存天数，甚至为了预防去年现货紧张情况而
提高纯碱原(yuán)料(liào)库存天数(shù)。因(yīn)此需求端近期偏强(qiáng)，暂时没有转弱迹象。

值得(dé)注意的(de)是，虽然纯碱(jiǎn)供需(xū)基(jī)本面偏(piān)紧(jǐn)，但库存端却在累库。隆
众资讯统计显示，截至4月25日，国内纯碱厂家总(zǒng)库存(cún)87.85万吨，环比本周一增加0.55万吨，增幅0.63%。其中，轻质库存近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……33.94万吨(dūn)，重质库存53.91万吨。

对此，蓝毅认(rèn)为，从库存端看，虽然全国碱厂库存(cún)很高，但实际上大部分累库在西南碱厂和西北碱厂，其他碱厂的库存量并不高。叠加近期下(xià)游补(bǔ)库，部(bù)分碱厂待(dài)发量高于产量。大部(bù)分碱厂(chǎng)库存不高是当
前(qián)现货价格稳(wěn)定的隐形基础，短期降价现象不容易(yì)出现。

“光伏后续点火(huǒ)计划(huà)偏多，叠加轻碱下游需求在持续好转，当前产销格局没有出(chū)现严 重过剩的情况。”期(qī)货日报记者从华泰期货(huò)黑色(sè)建材组了解到，由于远兴能源新投产线一直(zhí)处于(yú)试车状态，供应始终没能稳定满产，国内纯碱(jiǎn)产量现状(zhuàng)是高位波动，暂(zàn)未出现供(gōng)应不断(duàn)创新(xīn)高的情况，且夏检预期减量较大。重碱方面，浮法玻璃需求稳定，尽管下游部(bù)分玻璃厂纯碱库存偏高，但即(jí)将迎来“五一”小(xiǎo)长假，中下游仍存一定补库 意愿，本周补库需求环比有所好转，现货成交(jiāo)价格跟随盘(pán)面上涨。

展望后市(shì)，华泰(tài)期货(huò)黑色建材组认为，纯碱行业集中度较高，当价格(gé)跌至成本(běn)线附近(jìn)，厂家挺(tǐng)价 意愿和能(néng)力都(dōu)偏强。由于盘(pán)面价格快速上(shàng)升(shēng)，前(qián)期盘面套保空单出现亏损，相当于锁死了现货流动性，一定程度助力了本轮现货价格上(shàng)涨。只要远兴能(néng)源未能满产，当前光伏需求增加叠加夏(xià)检供应减量，纯碱价(jià)格将维持偏强震(zhèn)荡格局。

蓝毅认为，综合基本面看，纯碱强势在“五一”小长假前依然(rán)有持(chí)续性，但假期(qī)之后有待观(guān)察。

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