阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值

今日阿(ā)里巴巴集团(tuán)公(gōng)布一则重要(yào)公告，此举引发市场关注。根(gēn)据今日公(gōng)告，阿里巴巴正式成为在港交所和纽交所双重主要上市(shì)的公司(sī)阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值。

注：阿里巴巴的公告

事(shì)实(shí)上，市场已经预期阿(ā)里(lǐ)巴巴将(jiāng)在8月(yuè)底前完成(chéng)其(qí)在香港的主要上市(shì)转换。这一预(yù)期基于该公(gōng)司(sī)在5月份发布(bù)的2024财年年报中(zhōng)的声明。

注：阿里巴(bā)巴(bā)的公告

最终，这一预期在8月23日得(dé)到了确(què)认，阿里(lǐ)巴巴宣布(bù)已将香(xiāng)港增设为其主要上市地，并计划于8月28日正式(shì)在香(xiāng)港联交(jiāo)所主板(bǎn)上市，从而在两个交易所实现双(shuāng)重主(zhǔ)要上市。

什(shén)么(me)是(shì)双重主(zhǔ)要(yào)上市？

根据公开资料，“双重上市”指的是(shì)一家公司同时在(zài)两个(gè)不同的证券交易所公开发行股票并挂(guà)牌交易(yì)。这种上市方式要求公司遵守两个上市(shì)地(dì)的法规和监管(guǎn)要求，通常需要在两个市场(chǎng)分别进(jìn)行信息披露和遵守(shǒu)各自的(de)上市(shì)规则。

相比之下，“二次上市”通(tōng)常(cháng)指的是一家公司(sī)在已经上市的基础上，选择在另一个交易所再次上市相(xiāng)同类型的股票。二次上市的股票通常可以通过国际托管行和证券经(jīng)纪商实现股份在两个市场的跨市场流通。

阿(ā)里巴巴在香港市场的“双重上(shàng)市”与之前的(de)“二次上(shàng)市”状态相比，主要区别在于：

监管要求：在双重上市中，公司需要同时满足两个(gè)交易所的监管要求(qiú)，而在二次(cì)上市中，公司主要遵(zūn)循主要上市地的监管(guǎn)要求，次要(yào)上市地的要求相对宽松(sōng)。

股票流通性：双重(zhòng)上市的股票在两个市场是分开交易的，股票不能跨(kuà)市场转换，而二次上市的股(gǔ)票通常可以通过特(tè)定的机制在两个(gè)市场之间转换(huàn)。

市(shì)场(chǎng)影响：在双重上市中(zhōng)，一(yī)个(gè)市场的退市不会直接影响另一个(gè)市场的交易，而在(zài)二次上市中，如果公司在主(zhǔ)要上(shàng)市地退市，可(kě)能会影响到(dào)其在次要上市地的上市地位。

投资者基(jī)础：双重上市有助于公司扩(kuò)大投资者基础，吸引更多地区的投资(zī)者，提高股票的流动性和市场认可度。

阿里转换为 “双重上市” 带来的影(yǐng)响

阿里巴巴集团从“二次上市”转变为“双重上市”的(de)决策，预计将(jiāng)为其带来一系(xì)列积极(jí)影响。浙(zhè)商证券认为，这一转变主要是为了使(shǐ)阿里巴巴符合纳入港(gǎng)股通的条件。此(cǐ)前在阿(ā)里巴巴的财报会议(yì)上，首席(xí)财(cái)务官徐宏已经表明，公司预计将在8月(yuè)底完(wán)成港交所的主要(yào)上市转换，并有望在9月初(chū)的港股通调整中被纳入。

若阿里巴巴成功纳入港股通，这将在短期内对(duì)其股价形成明显(xiǎn)支撑，尤其是在(zài)当前宏观经济(jì)环境面临压力的背景下。通过对已(yǐ)在港股上市的互联网公司(sī)如腾讯(xùn)、美团、快手、小米等的港股通持股比例的(de)统计，这些公司的港股通持股比(bǐ)例通(tōng)常在(zài)10%到15%之(zhī)间。以10%的持股比例估算，以阿里巴(bā)巴当前(qián)约(yuē)1.4万亿人民币的市值计算，可能会有大约1400亿(yì)人(rén)民币(bì)的资(zī)金(jīn)通过南下通道进行配置(zhì)。

纳入港股(gǔ)通不(bù)仅(jǐn)为阿里巴巴带来了更广泛的股东基(jī)础，也为其(qí)带来了大量的新增流动性，对提升(shēng)短期股价和估值产生了正面影响。

此外，阿里巴巴近年来通过大规模股票回购计划来稳定股(gǔ)价并回报股东。在(zài)2024财年，公司(sī)累计投入了125亿美元用于股票回购，回(huí)购(gòu)规模在中概(gài)股中位居首位。2025财年第一(yī)季度，公司进一步加快了回(huí)购步伐，投入58亿美元回购了6.13亿股普通股。

在完成“双重(zhòng)上市”转(zhuǎn)换(huàn)后，阿里巴巴在市场(chǎng)回(huí)购方面的信息披露也将遵循港交(jiāo)所的规则，需(xū)要在(zài)每个交易日公(gōng)告回(huí)购执行情况。这种透明度(d阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值ù)的提升有助于稳定市场预(yù)期(qī)，对股价稳定起到了积极作用。

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