马上要长假(jiǎ)了，A股将如(rú)何演绎？

今天早 盘，A股还是比较强势，截至11点，总共有超过4000只股
票上涨，创业板指更是飙升超3.8%，沪指(zhǐ)站上3100点，汽车拆解(jiě)、房地产开发、风电设备(bèi)等板(bǎn)块领涨。

从盘面上看，市场亦有三大突发：

一是房地产板(bǎn)块大幅拉升(shēng)，今天早盘房地产ETF飙升近5%。核(hé)心二线城市宽松政策加码，这使得外资早盘再度大幅(fú)流入。

A股，直面三大突发！将如何演绎？style="font-size: 15px;letter-spacing: normal">二是国债期货盘(pán)初跳(tiào)水，30年期主力(lì)合(hé)约跌逾0.8%，10年期主力合约跌近0.4%，5年(nián)期主力合(hé)约跌近0.3%。与此同时(shí)，红利指数亦大幅杀跌(diē)。这意味着整个市场走出了避险阶段。

三(sān)是亚洲新兴市场汇(huì)率再度(dù)大跌(diē)。美元兑日元一度突破160，美元兑韩(hán)元也大涨。

那么，在这(zhè)种背景之下，A股会如何演绎？

房地产(chǎn)预期的改变(biàn)

今天早盘，房地产(chǎn)板块的表现，可以说是A股的一(yī)个重要支撑(chēng)。我爱我家、荣(róng)盛发展(zhǎn)、荣安地产、天保基建(jiàn)、福星股份、金地(dì)集团等多股涨停，华夏幸(xìng)福、万科
A、中交地产、大龙地产等涨幅居前。房地产(chǎn)ETF更是(shì)大涨(zhǎng)近5%。

 

从(cóng)港股市场上涨的(de)结构来看，亦由房地产带动。早上10点过后，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)双双涨超1%，地产、大金融拉升，融创中国涨近20%，旭辉控股集团、世(shì)茂集团涨超10%。此前被地产带崩的保险股亦回血。

刚刚过去的这个周末，地方层(céng)面涉房政策密集出台，如深圳、南京相继宣布(bù)实施(shī)商(shāng)品(pǐn)房“以旧 换新”政策，旨在(zài)刺激(jī)当地楼市活跃度。同时成都宣布解除限(xiàn)购措施，促进地产市场平稳健康发(fā)展。开源证券认为，目(mù)前稳地产信号明确，预(yù)计未来房地产政策将延续宽松基调，购(gòu)房需(xū)求仍有释放空间。超大特大城市正
积极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造，更多(duō)逆周(zhōu)期(qī)调(diào)节举措有(yǒu)望加快落地。

不过，从当下的数据来看(kàn)，需求上仍存在一些 问题。2024年第17周，全(quán)国64城商品(pǐn)住宅成交面积246万平米，同比下降43%，环比增(zēng)加18%；从(cóng)累计数(shù)值看，年(nián)初至今64城成(chéng)交面积达3726万平米(mǐ)，累计同比下降44%。全国17城二手(shǒu)房(fáng)成交面积 为(wèi)191万平米，同比(bǐ)增速-19%，前值-12%；年初至今累计 成交(jiāo)面积2497万(wàn)平米(mǐ)，同比增速-19%，前值(zhí)-19%。

避险情(qíng)绪的回落

在(zài)房地产被大幅唱好之后，国债市场出现了(le)明显的回落。

周(zhōu)末，银行(xíng)间国债就出现了较大跌幅(fú)，今天早(zǎo)上开盘，国债期货盘初即跳水，30年期主力合约跌逾0.8%，10年期主力合约跌近0.4%，5年期主力(lì)合约跌近(jìn)0.3%。

此前，央行有关方(fāng)面表示，当(dāng)前长期国债收益率持续下滑(huá)的(de)底(dǐ)层逻辑是市场上 “安全资产”的缺失，随着未来超长期(qī)特别国债的发行，“资(zī)产荒”的情况(kuàng)会有(yǒu)缓解(jiě)，长期国债(zhài)收益率也将出现回(huí)升。这一预期(qī)管理，对于国债市(shì)场存在一(yī)定的影响(xiǎng)。

另外，海外对
于国内经(jīng)济增长的预期也大幅提(tí)升。伴随着中国一季度宏观经(jīng)济数据的(de)出炉(lú)，近期(qī)，包括(kuò)摩根士丹利(lì)、高盛、瑞银在(zài)内的多家(jiā)外资机构(gòu)纷纷上(shàng)调对今年中国经济增长预 期。而(ér)展望未来中国(guó)经济的表现，美(měi)国彭博社日前给出最新预(yù)测——中国(guó)将是未来(lái)五年全球经(jīng)济增长的最大贡献者，其贡献率将超过七国集团所有(yǒu)国(guó)家(jiā)总和(hé)，几乎是美国(guó)的两倍。

值(zhí)得一提的是，随着国债收益率(lǜ)走(zǒu)高，红利资产也开始(shǐ)回落。今天早盘，唯一大幅杀跌的板(bǎn)块就是红利板块。石油、煤炭等，成为(wèi)杀跌的主力。相反，以成长股为主的(de)科创板和创业板涨幅(fú)巨大，这可能意味着市场的风险(xiǎn)偏(piān)好在加强(qiáng)。

汇市依然 不(bù)平静

在权益(yì)市场持续走强的过程当中，亚 洲汇(huì)市(shì)也并不平(píng)静。今天早盘，美元兑日元达到了160元上方(fāng)，韩元 亦出现(xiàn)大跌，泰铢的跌幅也不小。

从消息(xī)面上看，亚洲其他国家对汇率的发展(zhǎn)越来越(yuè)感到不安——印度尼西(xī)亚提高了利(lì)率以应对卢比的疲软(ruǎn)，越南和印度直接干预外汇市场购买本国货币，韩国也表示将效仿。今天，整个亚太的权益市(shì)场却并没有跟随汇率杀跌。原因(yīn)可(kě)能是，市场仍(réng)在(zài)预期各方会出手稳汇。

从外汇市(shì)场传来的消息(xī)则(zé)是：尽管(guǎn)日本当局迄今尚未(wèi)出手，外汇交易员可能会认(rèn)为，美元兑日元达(dá)到160的水平足以让他们开始减少部分日元敞口，尤其是在周一飙升(shēng)至高于这(zhè)一水平的情况下。一个大的
整(zhěng)数关口(kǒu)可以作为一种(zhǒng)信号，号召人们减少一些风险，而160肯定在这个(gè)范围内。今天的高点如果比1990年的高，美元(yuán)兑日元就回到了20世纪80年代中期的水平，交易者正在寻找下一(yī)个门槛。

从A股(gǔ)来看，目前的汇市还未达到了一个足(zú)以影响(xiǎng)权益的风(fēng)险水平。最近的成交水平亦 相当不俗(sú)。市场可能已经开始预期即(jí)将(jiāng)到来的(de)高层会议会释放一(yī)些利(lì)好(hǎo)。但在此长假前夕，是否会因为一些变(biàn)数导(dǎo)致(zhì)预期变(biàn)化(huà)，或者时(shí)间推迟，亦值得
关注。

责编：杨喻程

校对：高源‍‍

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