“掼蛋”难救“扑克第一股”：姚记科技营收净利润双降

　　来源(yuán)：中国经营网

　　“掼(guàn)蛋”游戏热潮涌动(dòng)下，头顶“扑克第一股 ”光(guāng)环的姚记科技（002605.SZ）业绩(jì)不增反降。

　　近日，姚记(jì)科技发布(bù)2024年半年度(dù)报告。财报显示：上半年姚记科技实现营业收入19.08亿元，同比下滑18.65%；实现净利润2.84亿(yì)元，同比下(xià)滑30.29%。对于营收下(xià)滑，姚记科技方面在财报中提到(dào)，主要为上半年公司数字营销板块及游戏板块(kuài)收入减少所致。

　　姚记科技原本(běn)以扑克业(yè)务为(wèi)主业(yè)，后在2018年(nián)通过多次并(bìng)购不断扩充业务版图，先(xiān)后进军游戏(xì)、数字营销(xiāo)领域。当时间来到2024年上半年，这(zhè)几大业(yè)务(wù)板块的增长乏力却拖累了姚记科技的业绩。而并购带(dài)来的巨额商誉，则犹如“悬顶之剑”。

　　对于(yú)商(shāng)誉(yù)减值的(de)风险，姚记科技方面(miàn)未向《中国经营报(bào)》记者作出(chū)回应，表示“目前没有接受新闻媒体的采访计划”。

　　三大主业(yè)营收下滑

　　中国音数协游(yóu)戏工委发布的《2024年1—6月中国游戏产业报告》显(xiǎn)示，今年1—6月，国内游戏市场实际销售(shòu)收入1472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平(píng)稳。游戏用户规(guī)模6.74 亿，同比增长0.88%，再创新高。在细(xì)分(fēn)市场中，移动游戏占国内游戏市场实际销售收(shōu)入的73.01%，略有下滑，但仍居(jū)主导地位(wèi)。

　　在游戏市场(chǎng)持续保持增长(zhǎng)之际，企业的业绩表(biǎo)现不一。其中，姚记科技在上半年的业绩(jì)不(bù)增反降。财报数据显(xiǎn)示，上半年姚记科技实现营业收入19.08亿元，同比下滑18.65%，净利润(rùn)2.84亿元，同比下滑30.29%。

　　对于营收下(xià)滑的原因，姚记科(kē)技方面表示，主要为上半年公(gōng)司数字营销板块及游戏板块收入减少所致。

　　开源证券研报指出，上半(bàn)年姚记(jì)科技业绩下(xià)滑主要系受游戏产品周期影响，游戏收入减(jiǎn)少，以及受广(guǎng)告(gào)投放需求减弱，广告主减少广告投放导(dǎo)致数字营销业务收入减少所致。

　　姚记科技在2024年上半(bàn)年财报中提到，其主(zhǔ)要从事精品(pǐn)手机(jī)游(yóu)戏的研发与运营，深耕休闲益智(zhì)类细分(fēn)领域，奉行(xíng)“聚(jù)焦精品(pǐn)、研运一体化(huà)”原则，致力于打造精美(měi)原创的互联网手(shǒu)机游戏。其中，互联网创新营销板块以信(xìn)息流广告为主，覆盖数据(jù)分析、效果营销、效果优化、短(duǎn)视频内容生产的互联网营销(xiāo)全链条，为品(pǐn)牌客户提供在(zài)线营销解(jiě)决方案。

　　游戏(xì)业务产品则主要以“捕鱼”类休闲游戏(xì)为主。其(qí)中，国内游(yóu)戏产(chǎn)品主要有《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》《姚记捕鱼(yú) 3D版》《捕鱼新纪元(yuán)》《大神捕鱼》《小美斗地主》《鱼丸捕(bǔ)鱼大作(zuò)战》等。其中，《指尖捕(bǔ)鱼(yú)》《捕鱼炸(zhà)翻天》《姚记捕鱼(yú) 3D版(bǎn)》已运营多年(nián)。海(hǎi)外(wài)游戏(xì)产(chǎn)品主要有(yǒu)《Bingo Party》《Bingo Journey》《Bingo Wild》《Bingo Home Design》《黄金捕(bǔ)鱼场》《fish box》《Fishing New Era》《捕鱼派(pài)对(duì)》等。

　　记者(zhě)了解到，除了数字营销(xiāo)及(jí)游(yóu)戏板(bǎn)块之外，姚记科技的(de)另一大主业——扑克牌(pái)业务在上半年的(de)收入也出现下滑。财报显示，今年上半年(nián)姚记科技扑(pū)克牌业务实现营收4.91亿元，在总营收中占比(bǐ)25.73%，游戏(xì)业(yè)务实现营收5.13亿元，在总营收(shōu)中(zhōng)占比(bǐ)26.90%，数(shù)字营销业务则实现(xiàn)营收8.79亿元，在总营收中占(zhàn)比46.03%。

　　上述三个业(yè)务板块均呈(chéng)现出不同程度的下滑(huá)态势。其中，游戏业务下(xià)滑最为明显，下滑幅度达到27.28%，在总营收中占比最高的数(shù)字营销业务则同(tóng)比下滑20.29%，而姚(yáo)记(jì)科技的扑克牌业务则同比下滑4.72%。

　　对于姚记科技的业绩表现，信达证(zhèng)券“掼蛋”难救“扑克第一股”：姚记科技营收净利润双降ne-height: 24px;'>“掼蛋”难救“扑克第一股”：姚记科技营收净利润双降>研报“掼蛋”难救“扑克第一股”：姚记科技营收净利润双降中提(tí)到，上半(bàn)年姚记科技游戏业务受到(dào)产品周期(qī)影响导致(zhì)收入下滑(huá)，“我们(men)看好公司在捕鱼类游戏项目上的稳定表现。扑克牌业务随着募投项(xiàng)目的推进有望打开产能瓶(píng)颈”。

　　记(jì)者注意到，近年来，“掼(guàn)蛋”扑克游戏风靡一时。据不(bù)完全(quán)统计，当前我国“掼蛋”爱好者已超过1.4亿，占总人口的10%。巨大的用户(hù)基础为扑克牌生产企业提供了更大的市场空间。

　　为此，2024年1月，姚记科技通过向(xiàng)不特(tè)定对象发行可转换公司债券(quàn)，募集资金5.83亿元，用于年产6亿副扑(pū)克牌生产基地建设项目。资料显示，2020年至2022年期间，姚记科技的(de)扑克牌产(chǎn)量(liàng)分别为8.36亿副、9.74亿副和10.43亿副，销量分别为8.06亿副、9.49亿副和10.37亿(yì)副，收入分别为7.58亿元、9.34亿元和11.07亿(yì)元。2023年，该业务收入为10.9亿元。

　　在“掼蛋(dàn)”风潮之下，姚记科技的扑克牌业务营收却(què)呈现出下滑态势，对于(yú)上述募投项目的发展前景，记者联系姚记科技方面采访，对(duì)方以没有接受(shòu)新闻(wén)媒体的(de)采访计划为由，未做进一(yī)步回应。

　　频繁(fán)并购扩张

　　2011年，姚记科(kē)技以“扑克第一股”的身(shēn)份上市。上市之后，姚记科技频频扩充其业(yè)务条线，相继在互联网彩(cǎi)票、生(shēng)物医药、球星卡等领域进行尝试。

　　2018年，姚记科技将目光投向手游领域。当年，姚记科技出资6.68亿元成功收购上海成蹊(qī)信息科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“成蹊科技”）53.45%股权。2019年，姚记科技(jì)再(zài)次出资6.68亿元收购了成(chéng)蹊科技剩余46.55%股权(quán)。收(shōu)购完成后(hòu)，成蹊科技为姚记(jì)科技全资子公司。此外，姚记科技还(hái)出资1.59亿元成功收购了大鱼竞(jìng)技（北京）网络科技有限公司（以下简称“大鱼(yú)竞技”）26%股权，收购完成后，大鱼竞技(jì)成为(wèi)姚记科技控股(gǔ)子公司。

　　通过(guò)上述两笔并购，姚记科技开始在(zài)“捕鱼”类休闲游戏领域拓展(zhǎn)业务(wù)，并成功进军游戏(xì)产(chǎn)业。并购带来(lái)的效果可谓立竿见影。2019年(nián)，姚(yáo)记科技的游戏业务营收为10.18亿元，在总营收(shōu)中占比达到58.64%，一举超过扑克牌，成为当时姚记科技营(yíng)收占比最高的业务。2019年，在游(yóu)戏业务的(de)带动下，姚(yáo)记科技的(de)营收同比(bǐ)增长77.27%，扣非净利润同比增(zēng)长224.80%。

　　同样(yàng)是在2019年，姚记科技通过收购上海(hǎi)芦(lú)鸣网络科技有限公司（以下(xià)简称“芦(lú)鸣科技”）12%股权，开始在数字营销领(lǐng)域试水。随后，2020年6月，姚记科技(jì)再次(cì)发起并购，以现金方式收购参股公司芦鸣科技(jì)88%股(gǔ)权，购买价格为2.63亿元，交易完成(chéng)后，芦鸣科技成为(wèi)姚记科技全资子公司。

　　姚记科(kē)技方(fāng)面在投资者平台上表示，芦鸣(míng)科技以字节跳动（今日头条、抖音短视频等）效果广告营销为(wèi)核心(xīn)，为客户提供一体化营销服务。

　　受益于上(shàng)述收购，2020年，姚记科技的业绩飞(fēi)涨，营收同比(bǐ)增长(zhǎng)47.52%，净利润同(tóng)比增长(zhǎng)217.06%。一年之后，以芦鸣科技为(wèi)龙头的数字营(yíng)销业务在(zài)姚记科(kē)技2021年(nián)的总营收中(zhōng)占比达到41.63%，一跃成为三大主业中占比最高(gāo)的业务板块。

　　由于此前的大(dà)举并购，使得姚记(jì)科技积累了大(dà)量的商誉。2024年上半年财(cái)报显示，姚记科技现存商誉11.15亿(yì)元，占总资产的22.47%，占(zhàn)净资(zī)产的34.19%。其中，成蹊科技商誉6.21亿(yì)元，大鱼竞技商誉2.27亿元(yuán)（商誉减值准备1.17亿元），芦鸣科技商誉2.16亿元（商誉减值准备547.47万元）。

　　对于上(shàng)述商誉减值的风险，姚记科技方面表(biǎo)示，“目前(qián)没有(yǒu)接受新闻媒体的采访计划”，未向记(jì)者作进一(yī)步回应。

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