4月26日，证监
会官网(wǎng)显示，中国证监会已受理(lǐ)德邦证券股权变更的行政许可申请，宣告又一家(jiā)民营券商即(jí)将“拥入”国资怀抱。

 

业内人(rén)士表示，“国(guó)资(zī)背景股东的加入，一则有助于(yú)中小券商完善自身股权架构，应(yīng)对竞争压力(lì)；二则有助于提升行业整(zhěng)体盈(yíng)利能力和专
业服务能(néng)力(lì)，形
成业务协同优势，提升行业的高质量发展。”

3月15日，证监会发布《关于 加强证券公(gōng)司和公募基金监管加快推进建(jiàn)设一流投资银行和投资机构(gòu)的(de)意见（试(shì)行）》，围 绕中(zhōng)央金融工作会议提出的(de)“培育一流投资(zī)银行和投资机构”任务目标，通过行业(yè)自身的高质(zhì)量(liàng)发展、机构监管体系的不断完备(bèi)、行(xíng)业机构治理水平的全面提高，形成(chéng)优质
头部机构引领行业高质量发展(zhǎn)的态势，为证券行业送来了政策(cè)暖风，拉升了券商并购与整合的预期，成为(wèi)中小券商股权变更加快的动因之一。

券商“国资化”比例或持续(xù)提升

2023年5月19日，德(dé)邦证券披露公司股权被(bèi)质(zhì)押(yā)冻(dòng)结公告，将5.71亿(yì)股股(gǔ)份质押给山(shān)东财金集团，出质股权数量占德邦证券的股权比例为14.39%。公告显示，截至2023年5月29日，上海(hǎi)兴业出质了其所持(chí)的一半股权，占德邦证券总(zǒng)股本 的(de)46.81%。

截至本月，此项方案
正(zhèng)式受理。此前曾有(yǒu)业内人士表示(shì)，如果该次德邦证券股权变更最(zuì)终获(huò)批，后面德(dé)邦证券可能会依托地(dì)方国(guó)资(zī)优势强化(huà)其在山(shān)东的区(qū)域化竞争优势(shì)。

今年(nián)4月中(zhōng)旬(xún)，在国务院印发的《关于加(jiā)强监管防范风险推动资(zī)本市场高质量发展的(de)若干意见》中明确提(tí)出，加(jiā)强证券基金机构监管，推动行业回归本(běn)源、做(zuò)优做强，在(zài)支(zhī)持头部机构(gòu)通过并购重组、组织创新等方(fāng)式提升(shēng)核心(xīn)竞争力(lì)的
同时，鼓(gǔ)励中小机构差(chà)异化发展、特色化经营。

德邦证券“拥抱”山东财金，正是为其差异化发展
和特(tè)色化经营开辟的“新路”——股东资源(yuán)优势会在业务(wù)端快速显现，进而拉动德(dé)邦证
券在山东(dōng)省内竞争力的提升。这种操作对(duì)证券行业也有(yǒu)积极意义，目前政策导向建设一流投资(zī)银行，并购重组或成下一阶(jiē)段的行(xíng)业主题(tí)，股权结构的厘清有助(zhù)于监(jiān)督管理的(de)高(gāo)效开展和未来行业格局的重塑。

差异化发展“刻不容(róng)缓”

近年来，证券行(xíng)业集中度的提升和头部券商的“虹吸效应”成为(wèi)中小券商突围难(nán)题，而(ér)深耕区域(yù)化市场顺势成为(wèi)各家努力破(pò)局主线之一，这既包括(kuò)做精做深自身(shēn)在部分领域的业务竞争
力，也包括依靠区位资源开放(fàng)形(xíng)成的区域性壁垒和下沉(chén)市场优势。

对德邦证(zhèng)券而言，山东财金的入主也意味(wèi)着该公司有机会开启特色化发展的“破局模式”。从德邦证券经营层面看，新股东对其融资成本(běn)、行(xíng)业评级、创新业务资格都会有(yǒu)一定帮助(zhù)；对业务端的帮助可能会更直接，比如股债投行业(yè)务就会最明显获(huò)益，对资管的ABS创新(xīn)业务、公募REITs业务、财富管理业务也会形成助力。

公开资(zī)料显示，德邦证券成立于2003年5月，2015年完成股份制改造，拥有证券行业全牌照，业(yè)务(wù)范围涵(hán)盖证券、期货、公募基金、另类投资、私募基金等方面。近年来(lái)，德(dé)邦证券秉承差异化发展战略，在投(tóu)行业务(wù)、资产管理、财富管理
及卖方研究等业务方向均有提升。

从业务角度来看，德邦证券投行与基金、卖方研究等业 务(wù)均上 升(shēng)较快。德邦(bāng)证券投行(xíng)业务(wù)2023年发行3单，在会储备(bèi)项目位列第(dì)22名；固收(shōu)业务规模近120亿元，排名同比提升28名，德邦 基 金公募管理(lǐ)规模也创历(lì)史新高。

券业(yè)并购进(jìn)程或将提速

纵观近两(liǎng)年的券业并购，约(yuē)20家券商发 生了不同比例的股权变更，而(ér)且(qiě)随着(zhe)外(wài)部环(huán)境和行业格局的变化，这种股权变更还有加(jiā)速趋(qū)势。其中 ，有两条主线非常明显
：一是证券公司之间的行业并购重组的步伐进一步(bù)增强，二是股东“国资化”比例(lì)进一步提升。

2023年3月(yuè)，无锡市国联发展（集(jí)团(tuán)）有限公司（简称“国联集团”）在30多万人的围(wéi)观下，豪掷91亿元拍得民(mín)生证券30.30%股权。时隔(gé)9个月，国联集团正式成为民生证券第一大股东。

2023年(nián)7月，华(huá)福证券发布公告称(chēng)，股东方筹划公司股权划转(zhuǎn)事项，比例高达(dá)56%，尚未核准。

2023年8月，诚通证券在实控
人变更一(yī)年多后(hòu)，再度向监(jiān)管部门递交变更股东(dōng)申请，获证(zhèng)监会接收材料(liào)。

2023年9月，太平(píng)洋证券及(jí)华(huá)创(chuàng)云信双双公告称，证(zhèng)监会正式(shì)受理华创证券变更(gèng)为太平洋 证券主要股东或公司实际控制人的行政(zhèng)许可申请。

2023年12月，浙(zhè)商证券启动(dòng)收购国都证券(quàn)股权。2024年(nián)3月29日(rì)，浙商证券发布公告，该公司拟
通过协议转让方式受让合计19.15%的国(guó)都证(zhèng)券股份。此(cǐ)次受让成功后，浙(zhè)商证券将成为国都证券的(de)第一大股东。

责编：桂衍民

校对：刘榕
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