兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任

　　来源(yuán)：财富独角兽

　　文|吴理想(xiǎng)

　　中秋节前，头部银行系公募的兴业基金发布公告，主动权益老将钱睿南在管的(de)两只基(jī)金—兴业(yè)兴睿两年持有期混(hùn)合和兴业均衡优选混合双双(shuāng)增(zēng)聘基金经理，前者增聘(pìn)了(le)基金经(jīng)理(lǐ)邹慧，后(hòu)者增聘了基金(jīn)经理刘方旭。

　　从公司对外的(de)发(fā)言来看，这位当初公司高调请来的银河老将(jiāng)即将结束自己的(de)兴(xīng)业(yè)生涯，他将因个人原因(yīn)卸任上述两只(zhǐ)产品基金经理，同时离开离开兴业基金开启新的职业生(shēng)涯。在过(guò)渡期(qī)间，钱睿(ruì)南将(jiāng)与两位增聘的基金经理做好(hǎo)各(gè)项(xiàng)交接工作，确保产品(pǐn)运作(zuò)的(de)有序与平稳。

　　这位在公募圈(quān)中资(zī)历(lì)与朱少(shǎo)醒(xǐng)能够相提并论的(de)老将(jiāng)，在跳槽兴业后(hòu)这(zhè)些年管理产品的业绩，无法和当(dāng)年银河(hé)时代同日而语。从接任的(de)两位基金经理情况看，刘方旭是公司一手培养的基金经理业绩尚可，但(dàn)邹慧作为任(rèn)职时间不到(dào)4年(nián)的基金(jīn)经(jīng)理，至今在(zài)管全部产品任职回报为负数(shù)。

　　老将每季大幅调整重仓股疑(yí)似调仓时机选择不对？

　　从(cóng)天天基金网的介绍来看(kàn)，昔日在银河(hé)基金任职时(shí)，钱睿南曾经担任过(guò)公司的(de)股票投资部总监、副总经理、总经理助理等职务，并且在两只基金上实现过任职(zhí)回报翻番。后来在跳槽兴(xīng)业基金后(hòu)，他也被委以重(zhòng)任，不仅管理多只产品而且出任了公司的副(fù)总经理。最新，他在基金经理岗位的累计任职时间接近了15年零300天。

　　在兴业(yè)管理产品期间，他前后(hòu)管理过三只(zhǐ)产品，以管理时间最短的兴业均衡优选混(hùn)合为例分析，该基金成立于2023年(nián)的(de)8月17日，他总共管理该基金大约(yuē)1年零一(yī)个月，至今只发行过(guò)三份(fèn)季度报(bào)告，不过重仓股每季都出现了(le)较大(dà)幅度地调整。

　　先看(kàn)2023年的四季报，彼时占比超过3%的重仓股仅有广电运(yùn)通、仙琚制药(yào)、中国移动、中科江南，当(dāng)时贵州茅台也还在榜单之上(shàng)。基金(jīn)经(jīng)理也在季报中(zhōng)表示：“后期本基金继续看好科技主线贯穿全年，尤其(qí)是数字经济的相关机会值得重视；医药行业经历持续调(diào)整后机会在加大；军工行(xíng)业(yè)需求恢(huī)复确定性较高；部分资源类行业在全球通胀和供应缺口的背景也值得重视。在风格(gé)层(céng)面，随着经(jīng)济增速的放缓，低估值高分红类的投资机会要更加重视，此外中小市值风格占优局面预计仍(réng)将延续。”

　　但到了今年的一季报，该基金的重仓股就已经(jīng)面目(mù)全非，除去中国移动和思(sī)源电(diàn)气外，其余的8只重仓股(gǔ)都已(yǐ)经换了新的公司(sī)，其中占比超过5%的仅有第一大重仓股百诚医药。对此，钱睿南在季(jì)报中表示：“报告(gào)期内本基金结束了建仓期，仓位上升到正常水平，行业和个股适(shì)度分(fēn)散，医药(yào)、计算机、食品饮料、电力设备(bèi)、美(měi)容护理等行业投(tóu)资比重相(xiāng)对较高。”

　　再对比(bǐ)一季报和(hé)二季报的十大重(zhòng)仓股，笔者发现又有5只(zhǐ)重仓股出(chū)现了变化，能够连续三个季(jì)度上榜的公司也就是中国移动和思源电气两(liǎng)家。不过今年他新进调仓(cāng)的公司中，还是有不止(zhǐ)一家的公司表现低于(yú)预期(qī)。

　　例如创业板公司(sī)百诚医药，目前(qián)年(nián)内(nèi)的跌(diē)幅已经超过了45%。在(zài)基金半年报中他表示：“上半年本基金股票(piào)仓位保持灵活(huó)，波动幅度相(xiāng)对较宽，但总体保持在(zài)偏低的水平。行业方面，上半年持仓较多的包括医药、电力设备、美容(róng)护理、食品饮料、计(jì)算机等，其中医药多数时(shí)间保(bǎo)持较高比(bǐ)例，电(diàn)力设备和电子(zi)逐步(bù)加仓(cāng)，计算机大幅(fú)减仓，但对于红利类行业配置比例过低。在风格层面，本基金对于中小市值暴露相对较多。”

　　但从(cóng)产品规模变化来看，该基金却(què)呈现每个季(jì)度都在滑坡的势(shì)头，从去年四季度末的2.70亿元到今年一季度末的2.48亿元(yuán)再到今年二季度(dù)末的1.59亿元，或许说(shuō)明不在少数的投资者选择用脚投票。对比看当年老钱(qián)在银河时相对稳定的持仓，或许不难判断他也是(shì)受到了(le)市场和来自持有(yǒu)人的(de)压力。

　　尴尬(gà)的现(xiàn)实：刘方(fāng)旭规模小业绩好邹慧规模大业绩差

　　从坊间的判断和此次(cì)职(zhí)务的调整来看(kàn)，外界认为新任命的刘(liú)方旭(xù)和邹慧有(yǒu)望接班(bān)钱睿(ruì)南，成为兴业基金接(jiē)下来所力捧的主动权益(yì)一哥。但尴尬的是，两人的身(shēn)上似乎各有短板，刘方(fāng)旭规模小业绩好，邹慧规模大业(yè)绩差。

　　先看刘方旭，目前他的累计任职时间是(shì)8年零276天，目(mù)前在公(gōng)司总共(gòng)参与管理4只基金产品(pǐn)，其中的代表(biǎo)作是兴业国企改革混(hùn)合，他管理时间最久的这只基金目前任职回报大约116%。再从2024年以来情况(kuàng)看，虽然他管理的基金业绩也有一(yī)定分化，不过(guò)即便是最差(chà)的一只产(chǎn)品，在熊市中目前年(nián)内回撤也不过是(shì)11%左(zuǒ)右的水平。

　　但问题(tí)在于，他所(suǒ)管理的四只基金合计规模在半年(nián)末不过是大约9.5亿元，或许某(mǒu)种程度上说(shuō)明了他的市场号召力有(yǒu)限，公司(sī)对他的个人品牌形象塑造还需要快马加鞭。对比分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖方的首席(xí)策略分析师，目(mù)前他的累计任(rèn)职时间接近4年，在公司管理5只基金的合计规模约为(wèi)54亿元，但是在管产品的任职回报最新(xīn)全线浮亏。

　　再从2024年(nián)以来(lái)的表现看，目前多数产品下跌已经超过了10%，以他最(zuì)早管(guǎn)理的兴业(yè)研究精选混(hùn)合为(wèi)例(lì)子来看，如果(guǒ)单看6月30日时(shí)的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)票(piào)，今年大多表现为增长；但问题在于其中绝大多兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任数股票未在上一个季度的重(zhòng)仓(cāng)行列，比如中国中车 、浙(zhè)能电力、东(dōng)鹏饮料等等。

　　从这一层面(miàn)看，随波逐流(liú)或许是(shì)兴业基(jī)金基金经理们的“通病”。同时从基金二季报(bào)的市场前瞻来看，邹慧判断(duàn)似乎也出现失误：“展望三季度，我(wǒ)们对市场表现不悲观，一(yī)方面市场的估值水平足够低，另一(yī)方面经(jīng)济企稳的信号正在(zài)逐渐(jiàn)增加，我们相信随(suí)着市场流动性的逐渐改善和风险偏好的不断回升，市场的估值将得到(dào)修复。本产品将围绕红利、科技、医药等板块积极展开配置(zhì)。”

责任编辑(jí)：刘万里 SF014

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