盈利预警滔搏体育代理生意难做

　　来源：北京商报

　　背靠大树(shù)未必好乘凉。依靠耐克(kè)、阿迪达斯两大运动巨头发展起来(lái)的运(yùn)动代理商滔搏如今过得不似从前风(fēng)光(guāng)。9月11日(rì)，港股滔搏开(kāi)盘大跌，截至收盘跌去16.17%。前一天晚(wǎn)上，滔(tāo)搏发布2024年中(zhōng)期（2024年(nián)3月1日—8月31日）盈利预警，归(guī)母净利润预计下跌35%。代理业务(wù)的局限性让滔搏到达了它的天花(huā)板，拓展多元化(huà)业务迫在眉(méi)睫，但转型(xíng)是(shì)一个(gè)不断试错的过(guò)程，而市场留给(gěi)滔搏(bó)试错的时间盈利预警滔搏体育代理生意难做有多少，谁(shuí)也说不准。

　　归母净利润下跌(diē)35%

　　根据滔搏发布(bù)的公告，截至2024年8月31日止6个月，其权益持有人应(yīng)占利润较(jiào)2023年(nián)同期的13.37亿元，下跌(diē)约35%。9月11日，发布业绩的第二天滔搏股价大跌，截至午间收盘，跌去16.17%。事实上，今(jīn)年以来(lái)，滔搏股(gǔ)价已经跌去大半，以2023年最后一个交易日收盘价计算，目前累计(jì)跌幅超过六成。

　　不被投资者看好的背后是滔搏代(dài)理生意(yì)难做。

　　滔搏(bó)相(xiāng)关负(fù)责人对(duì)北京(jīng)商报记者表示，受宏观(guān)消费疲软对行业零(líng)售环境的拖累(lèi)，公司收(shōu)入同(tóng)比下降。同时，需求(qiú)放缓对线下客流的同比影响更加显著，导致经营负杠杆(gān)影响。另外，零售(shòu)折扣(kòu)率同比加深导致毛利率同比下降。收入下滑带(dài)来(lái)短期内存货上升，集团相应加大促销力(lì)度；同时，线上销售占比上升，且线上销售折扣(kòu)率相对(duì)同期线下销售折扣率更深(shēn)。以上两个因素(sù)共同导致(zhì)该期间零售折扣率同(tóng)比加(jiā)深，影响同期毛利率(lǜ)表现。

　　进(jìn)入2024年，滔搏的业绩出(chū)现下滑情况。滔搏2024年一季度（2024年3月(yuè)1日—5月31日）业绩报告显示，其零售及批发业务的总销售金额按年同比获(huò)得中单(dān)位数下跌。截至(zhì)2024年5月(yuè)31日，直营(yíng)门店毛销售面积较上(shàng)一季末减少1.4%，较去年同(tóng)期减少0.5%。

　　将时(shí)间线拉得盈利预警滔搏体育代理生意难做更长一些，近三年滔(tāo)搏的发展(zhǎn)似乎都谈不上乐观(guān)。2021年滔搏收入为318.8亿元，同比下(xià)滑11.48%；归母净利润为24.46亿元，同比下(xià)滑11.68%。2022年，滔(tāo)搏收入为270.7亿元，同比(bǐ)下(xià)滑15.07%；归母净利润为18.37亿元，同(tóng)比下滑24.93%。2023年，滔搏恢复短暂增(zēng)长，收入、归母净利(lì)润分别增长6.87%、20.49%。但(dàn)在进入2024年后再次下滑。

　　时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创(chuàng)始人(rén)程伟(wěi)雄认为，耐克、阿迪达斯作为滔搏的两大主要合作品牌，其业绩(jì)会受(shòu)到这两大品牌业绩的(de)影响，对于当下国内市场并非单一(yī)的线下实体渠道，全域布局对于任何渠道商而言都意(yì)味着大投入、大(dà)成本，流量过于分散(sàn)，往(wǎng)往(wǎng)增收不增(zēng)利。

　　“滔(tāo)搏应该是(shì)受(shòu)到两大品牌在(zài)中国本土市场下滑的影响(xiǎng)，在本土(tǔ)品牌崛起(qǐ)的情况下，国际巨头也面临压力，加上(shàng)各种费(fèi)用(yòng)成本(běn)上升(shēng)，线(xiàn)上渠道的多样化挤压(yā)了线下(xià)门店的份额，故此代(dài)理商的(de)业绩表现(xiàn)受到影响。”深圳市思(sī)其晟公司CEO伍岱麒补充道。

　　滔搏是中国颇具(jù)规模的运动品牌代理(lǐ)商，脱胎于百(bǎi)丽旗下(xià)的运动(dòng)业(yè)务线，其直接通过(guò)零售(shòu)业(yè)务向消费(fèi)者或通过批发(fā)业务向(xiàng)下游零售(shòu)商销(xiāo)售源自国际及国产运(yùn)动品牌的运动鞋服产品，与耐克、阿(ā)迪达斯等多家知名运动品牌开(kāi)展(zhǎn)合作。

　　2023年财报数(shù)据显示，滔搏总收(shōu)入的85.8%来自耐克和阿迪达斯，还有13.5%的收入来(lái)自彪马、匡威、威富集团的品牌（即(jí)VANS、The North Face及添柏(bǎi)岚(lán)）、亚(yà)瑟士、鬼塚虎、斯凯奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐(lè)石等品牌。

　　代理商的出路

　　作为主要以运动(dòng)品牌为主的代理商，不(bù)只是(shì)滔搏的(de)业绩不乐观，另一大运动服装和(hé)鞋类产品零售商(shāng)及经销商宝胜国际的(de)情况(kuàng)也并不(bù)乐(lè)观。2024年上半(bàn)年，宝胜国际收(shōu)入下滑8.91%；2024年(nián)一季度收入(rù)、归母净(jìng)利润下(xià)滑(huá)7.49%、20.73%。

　　根据财报数据，宝胜国际(jì)的毛利率在30%左右，滔搏的毛利率在40%左(zuǒ)右(yòu)，反(fǎn)观阿迪(dí)达斯、安踏、李(lǐ)宁(níng)等(děng)运动品牌的毛利率分(fēn)别为50%左右、超60%、50%左右。

　　在程(chéng)伟雄看来，滔搏作(zuò)为耐克、阿迪在国内的主要渠道代理商之一，做得已经非常成功了，但受制于(yú)品牌代理商有限的零售毛利，和品牌自营渠道的零售毛利比起来，差距(jù)自盈利预警滔搏体育代理生意难做然存在，盈利能力自然也受到影响。滔搏等代理商想要增强(qiáng)盈(yíng)利能力除了降本(běn)增效、提高运(yùn)营效率、加快商品销售现金周转能力，或许(xǔ)可以进行多元化业务的发展。

　　滔搏自身意识到代理业务的局限性，也在不断尝试多元(yuán)化业务的拓展。滔搏相关负责人对北京商报(bào)记者透露(lù)，滔搏在合作包(bāo)括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等主流运动品牌外；还拓展了投资业务，投资了(le)冷山（专业滑雪(xuě)装备零售商）、山(shān)系文化（户外潮流媒体），并与全球领先的授权体育用品数字化(huà)平台Fanatics在今年5月官宣合作。

　　此外，滔搏在2017年(nián)12月(yuè)正式进军电竞领域，组建滔搏电子(zi)竞技俱乐部(bù)（TOP ESPORTS，简称TES）。而在(zài)今年5月，滔(tāo)搏与加拿大高(gāo)端越野跑品牌norda建(jiàn)立战略合作伙伴关系，滔搏将作为norda在(zài)中国市场的独家运营合作伙伴，独立(lì)负责norda在中国市场的品牌宣(xuān)传、市场推广(guǎng)、全域运营、消费者(zhě)运营等关键工作。另外(wài)几(jǐ)乎是在同一时间(jiān)，滔搏还宣布与Fanatics开启(qǐ)合(hé)作，共同拓(tuò)展Fanatics旗下特许体育IP在(zài)大中华区的商业化运(yùn)营工作。

　　在程伟雄(xióng)看来，探索在运动户外市场和国(guó)际品牌做更深度的中国市场合作，在品牌、产(chǎn)品、渠道、用户体验、营销推(tuī)广等具备更多的话语权(quán)与市场快(kuài)速决策能(néng)力，运营一个品牌比仅仅代理品牌挣取的商品毛利会更好，但挑战也会随之加大，从一个渠道商向品牌商转型需要一个适(shì)应的过程。

　　零售独立评论人马岗认为，近两年滔搏确实在不断尝试多元业务，但效果并不理想。“这是个试错的过程，需要(yào)市(shì)场来验证。”马岗说道。

　　北京商报记者张君花

责任编辑：李桐

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