信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国经营报

　　本报记者顾梦(mèng)轩夏(xià)欣(xīn) 广州北京报道

　　在权益市场波动(dòng)的(de)背景下，公募基金难逃被股东卖出的命运。近日，宝盈基(jī)金二股东中国对外经(jīng)济贸易信(xìn)托有(yǒu)限公司（以下简称“中国外贸信托”）“清(qīng)仓(cāng)”转让其持有的宝盈基金25%股权。

　　无独有(yǒu)偶，在近期遭遇股(gǔ)权转让的基金公司中，有多家(jiā)信托(tuō)系基金公司被股东信(xìn)托公司转让。《中(zhōng)国经营报》记者注(zhù)意到，年内还有多家中小型公募的股权被股东挂(guà)牌，其中更有个别机构股权(quán)多(duō)次被股东出(chū)售。

　　在宝(bǎo)盈(yíng)基(jī)金持续盈利的情况下，中国外贸信托为(wèi)何坚持“清仓”？对此，记者分(fēn)别向中国外贸信(xìn)托和宝盈基金发送(sòng)采(cǎi)访函，不(bù)过截至记者发稿，两家公(gōng)司都没有回复。

　　艾文智略首席投资官曹辙在接受记者采访时表示，信托(tuō)公司转让旗下公募基(jī)金股权的原因可能有：第一，信托公司可能认为公(gōng)募基金业务并不是其核心业务，因此(cǐ)将其股(gǔ)权转让给(gěi)其(qí)他机构，以(yǐ)更好地信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？调整其业务结构。第(dì)二，信托公司希望通过转让股权，引入新的(de)资本和资源，以支持其在(zài)其他业务领域的发展，如资(zī)产管(guǎn)理、财(cái)富管理等。第三，信托公(gōng)司将(jiāng)公募基金(jīn)股权转让给其他(tā)机构可以更(gèng)好地控制风险，确保其整体业务的稳健发展。

　　真假二次挂牌？

　　北京产权交易所官网(wǎng)显示(shì)，宝盈基金25%股权在(zài)北京产权交易所挂(guà)牌，预披露公告期(qī)为8月23日起不少于20个工作日。

　　公开信(xìn)息显示，目(mù)前(qián)，宝盈基金共有两(liǎng)位股(gǔ)东，分别为中(zhōng)铁信托有限责任公司和中国外贸信托(tuō)，两家公司持(chí)股(gǔ)比例分别(bié)为75%、25%。此次中国外贸信托拟“清仓(cāng)”其所持的宝盈基金股权。

　　有媒体报道称，这(zhè)已是中国外(wài)贸(mào)信(xìn)托二度出手相关股(gǔ)权。今年6月13日—7月10日，上述股权就曾在北京产权交易所挂(guà)牌。在(zài)此前接近一个月的挂牌时间里，中国外贸信托并未找到合适的买家(jiā)。

　　但也有(yǒu)业内人士(shì)向记者表示，宝盈基金在北京产权交易所挂牌只是拍卖的不同阶段(duàn)而已，并非二次挂牌。

　　记(jì)者登录北京产权交(jiāo)易(yì)所网站发现，宝盈基金股权(quán)转让的信息有两条，分别发布在综合招商和产权转让的预披露栏目(mù)中，其中综合招商栏目披露的起止日期是2024年6月13日至2024年9月11日；产权转让栏目显示的预披露起始日期是2024年8月23日，公(gōng)告(gào)期是自公告之日起不少(shǎo)于20个(gè)工作日。

　　记者拨打预披露(lù)内容中(zhōng)提供的交易机构的项目负责人电话，项目负责人向记者表示，两次信息(xī)披露都是招商性质，预披露会更加正式，不是每一个公(gōng)司的股权转(zhuǎn)让都要经(jīng)历这两个环节，之所以二次挂牌，该项目负责人表示“这是转让方的要求”。

　　在(zài)预披露(lù)内容中，可以(yǐ)看到宝盈基金最近(jìn)一段(duàn)时间一直保持持续盈利状态。数据显(xiǎn)示，宝盈基金2023年营业收(shōu)入是42335.13万元(yuán)，营业利润是10722.25万元，净利润是8039.55万元。2024年上半年，宝盈基金持续盈利，营业收入为21735万元，营业利润是(shì)6184.33万元，净(jìng)利润4886.29万元。

　　投研能力持续加强

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)2024年上半年末，宝盈基金的管理(lǐ)规(guī)模为741.15亿元，在199家基金(jīn)管理人中排名第71。其中，非货基规模为500.48亿元，排名第74。

　　记者注意到，宝盈基金近年来规模表现(xiàn)不是很稳(wěn)定。Wind数据显示，2021年年末到2022年年末，宝盈基金规模(mó)从829.51亿元下降到664.77亿(yì)元；2023年，宝盈基金(jīn)规模小幅上涨，从(cóng)年初的664.77亿元上涨到(dào)年末的673.32亿元(yuán)；但从(cóng)2023年年末到2024年6月30日，宝盈基金规模从673.32亿元上升到741.15亿元(yuán)。

　　对于宝盈基金的规(guī)模变(biàn)化，天相投(tóu)顾基金评价(jià)中心有关人士表示，2021年年末到2022年年末，宝盈基金规模下降，首先这可能与产品业绩表现不佳有关。在此期(qī)间股票基金、混合基金收益率分别为-30.22%、-27.83%，均低于市场同(tóng)类平均水平，由此可能造成投资者的大量赎(shú)回，从而导致公司规模下降。2021年年末到(dào)2022年(nián)年末，宝盈基金货币基(jī)金和债券基金占其规模的主要部分，权益类产品（股(gǔ)票基金(jīn)、混合基金(jīn)）占比不到1/3。主动权益类产(chǎn)品主要通过业绩的提升来吸引基民申购，对比宝盈基金过往在权益类(lèi)市场上的(de)优秀(xiù)表现，这也会影响公司规模的(de)增长。其次，宝盈基(jī)金几位优(yōu)秀基金经理接连离任(rèn)，人才(cái)的不断流失叠加新任基金经理存在经验不足的问(wèn)题也导致宝盈基金规模扩张举步维艰。

　　对(duì)于今(jīn)年上半年(nián)宝盈基(jī)金的规模上涨，天相投顾基金评价中心(xīn)有关人士(shì)指出，公司规模上升较快，首先可(kě)能与产品(pǐn)业绩增长有关。2023年年末到2024年6月30日，除混合(hé)基金外(wài)，宝盈基金股票基金(jīn)、债券基金，以及货(huò)币(bì)基(jī)金和海外投资基金平均取得正(zhèng)收益。债券基金和货币基金占公司规模比例(lì)较高，收(shōu)益率分(fēn)别为2.60%和1.04%，股票基金平均收益1.42%。由此可能会激励投资者申购，带来(lái)公司规模的增(zēng)加。

　　从权益基(jī)金业绩来看，Wind数据显示，宝盈基(jī)金76只权益基金（份额分(fēn)开(kāi)）出现一定的业绩分化，年内取得(dé)正收益的有19只。在(zài)取(qǔ)得负收益的基金中，宝盈半(bàn)导体产业A/C、宝(bǎo)盈智慧生活A/C排(pái)名靠后，年内收益均跌超25%。

　　相比之下，宝盈基金债券基金业绩表现较(jiào)好。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，宝盈基(jī)金23只债券基金年(nián)内只有两只取得负收益，其余收益(yì)均为(wèi)正，平(píng)均收益1.88%。

　　信托系基金频遭转让

　　今年以来，诸多(duō)中小基金公(gōng)司频繁股权转让，其中包(bāo)括新疆前海联合基金、东(dōng)海基(jī)金、嘉合基金、金信基金等多家中小型公募基金公司。

　　华林(lín)证券资管部董事(shì)总经理(lǐ)贾志向记者指出，在如今市场低迷的情况(kuàng)下，中小基(jī)金公司面临生存压力，长期不能(néng)实现盈(yíng)亏(kuī)平衡，因此，控股(gǔ)股东选择转(zhuǎn)让退出。

　　记者注意到，在近两年基金公司股权转让案例中，有(yǒu)不少信托(tuō)公司转让旗下基金公司股权，且(信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？qiě)多数(shù)都是“清仓”式转(zhuǎn)让，而且不乏基金公司多次挂牌转让。

　　2024年5月(yuè)，北京产权交易所公告显示，嘉(jiā)合基(jī)金股东中航信托(tuō)股份有限公司（以下简称“中(zhōng)航信托”）挂牌转让所持有的嘉合(hé)基金(jīn)8181.82万股股(gǔ)份，参考价格采取面议方式，披露(lù)起止日为2024年5月13日至2024年11月1日。记者注(zhù)意到，中航信托此前就在珠海产权交易中心已经有过多次挂牌，转让嘉合基金股权(quán)，但一直未见接盘方出现。

　　2024年年初，金信基金(jīn)在安徽省产权交易(yì)中心挂牌转让31%股权，转让方为安徽(huī)国元信托有(yǒu)限(xiàn)责任公司，也是该机构对金(jīn)信基金的全部持股，转让底价(jià)为3720万元。

　　在更早的2023年，新华(huá)基金(jīn)、中融基金等信托系基金公司也有过“清仓”式(shì)转让股权的情况，其中新华信托股份有限公司破产(chǎn)管理人(rén)于2023年7月16日至17日在阿里资(zī)产交易平台对其(qí)持(chí)有的新华基金管理有限公司35.31%股权进行公开拍卖，最终经过三次流拍，新华基金股权最终由北京华融综合投资有限公司及重(zhòng)庆市江北区国(guó)有资本投资运营管理集团(tuán)有限公司合拍拿下，前者拍得30.31%股(gǔ)权，后者拍得5%股权。

　　2022年6月，中融国际(jì)信托有限公司拟以不低于15.04亿元的评估价格公开挂牌转让所(suǒ)持中融基金全部51%的(de)股权。2023年4月，证监会核(hé)准无(wú)锡市国联(lián)发展(zhǎn)（集团）有限公司成为(wèi)中融基金实际控制人。

　　信托公司为何频频转让旗下基金公司股权？多数信(xìn)托公(gōng)司官方回复一般都(dōu)是：贯彻落实突(tū)出主(zhǔ)业、做精专业的监管要求，促进回归信(xìn)托本源，削减非信托(tuō)主业投资，凸显信托主(zhǔ)业定位。除(chú)此之外，是否还另(lìng)有其他(tā)原因？

　　济安金信基金评价中心主任王铁(tiě)牛表示，中小基金(jīn)公(gōng)司频(pín)频被转(zhuǎn)让股权，一方面基金公司头部马(mǎ)太效应明显，加上基金(jīn)行业整体费率下调(diào)，合规(guī)风(fēng)控要求也会更严格，中小(xiǎo)基金公司经营压力在(zài)持续增加。同时信托(tuō)公司经营压力也在增(zēng)加(jiā)，部分(fēn)信托公司需要卖出资产补(bǔ)充自(zì)身流动性和资产端面(miàn)临的问题，还有信托(tuō)公司由于与公募(mù)基(jī)金业务之间关联不大，协同效果有限，信托公司也在优化资产结构的同时更加(jiā)关(guān)注主业(yè)。

　　贾志指出，信托公(gōng)司控股的基金公司，如果高管都是股东背景，跨界经(jīng)营的(de)挑战较大，“信托系基金公司综合(hé)实力要普遍弱于券商系和银行系基金公(gōng)司”。

　　天相投顾基金评(píng)价(jià)中(zhōng)心有关(guān)人士曾在(zài)接(jiē)受记者采访时表示，信托公司作为(wèi)专业的金融机构，在资产管理方面具有丰富(fù)的经验(yàn)和专业能力。信托系基金公(gōng)司可以依托(tuō)信托公司(sī)的这一优势(shì)，实(shí)现资(zī)金的优(yōu)化配置(zhì)和风险控制，构建(jiàn)更加稳健有效的投资组(zǔ)合。

　　与银行系和券商系基金公司(sī)相比，天相(xiāng)投顾基金评价中心有关人士表示，信托系基金公司的品牌(pái)影响力和市场认可度(dù)可(kě)能相对较低，这可能导致在吸引投资者和拓展市场份额(é)方面存在一定的困(kùn)难(nán)；信(xìn)托系基金公司(sī)可能缺乏(fá)像银行系和券(quàn)商系基金公司广泛的销售渠道，这可能导致产品营(yíng)销(xiāo)难度加(jiā)大，影响(xiǎng)公司扩大业务规模、提高盈(yíng)利能力(lì)。

责任编辑：李桐

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