大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路“狂(kuáng)飙”的金价迎来大跌。

继(jì)前一日大跌后，4月23日金价延续下跌走势，现货黄金盘中一度(dù)跌破(pò)2300美元/盎司大关。

4月22日，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.81美元/盎司，创近两年单日最大跌幅(fú)。盘中，现(xiàn)货黄金大跌逾60美元/盎司，连(lián)续跌破多个整数关口。COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元/盎司。

受访人(rén)士认为，此前金价持续上涨时，市场出现一(yī)定(dìng)的恐高心理，追高的风险较(jiào)大。但金价开始下跌后，较为拥挤的(de)做多交易会逐渐缓解，在(zài)长期(qī)上涨逻辑(jí)没有发生改变的背景下(xià)，可以(yǐ)等待回调(diào)带来更好的配置机会。

金价暴跌

国际市场方面，4月23日现货(huò)黄金盘中一度跌破(pò)2300美元/盎司大关。

国(guó)内金价(jià)也“一夜变天”。盘(pán)面上，上海期货交易所日间盘黄金期货主力2406合约收报544.84元，收(shōu)跌3.54%，成交量为24.13万手，持仓为14.97万手。上海黄金交易所黄金(jīn)T+D日间盘收跌3.05%，报543.63元/克。

饰(shì)品金价(jià)方(fāng)面，多家珠宝品(pǐn)牌的零售金价都下调了14元左右，“金饰价格一夜跌14元每克”的消(xiāo)息也应声登上热搜。例如，周大福4月23日(rì)的足金饰(shì)品价格为719元/克，此前一天为733元(yuán)/克，一夜下跌14元/克。

缘(yuán)何回调(diào)

《国际金融报》记者采访数(shù)位分析人士(shì)了解到，近期(qī)金价下跌或(huò)由多(duō)方面因素导致(zhì)。

一是美(měi)降息概率一减再减。中(zhōng)辉期货(huò)资管部投资经理王维芒指出，数据显示美联储降息概率减少，且相关表态激进。

从具体数据(jù)来看，美国3月非农就业人(rén)数超(chāo)预期激增30.3万(wàn)人，创11个月以来的最(zuì)大增幅。3月(yuè)份美国(guó)居民(mín)消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心(xīn)CPI同比增长3.8%，各个CPI分项均超过预(yù)期。同时(shí)，美国3月(yuè)份生产者价格指数（PPI）也同比上涨(zhǎng)2.1%，超过上个月。此外，美国3月(yuè)份的供应管理学会（ISM）制(zhì)造业指数站(zhàn)上50的(de)荣(róng)枯(kū)线，大幅(fú)好于预期。

方正中期期(qī)货研究院院(yuàn)长王骏告诉记者，美联储当(dāng)局连续鹰派言论下，市场降(jiàng)息预期进一步推迟，目前市场对(duì)美联储9月不降息的预(yù)期概率近58%。

“美国通胀反弹，美联储的降息预期不断推迟，也对金(jīn)价构成潜在的利空。”东证衍生品研究院宏观(guān)首席分析师徐颖称。

二是中东冲突风险(xiǎn)溢价消退。消息面上，以色列疑(yí)似突然袭击伊朗，伊朗(lǎng)核设施未受损。而伊朗否认外国袭击，以色列拒绝置评，美(měi)国称此前收到了以方袭击通知。以色(sè)列防(fáng)长与美国国务卿通电话，谋求避免美制裁，伊朗回应以色列在当前(qián)阶段(duàn)已得到必要的回应(yīng)，其攻击是(shì)微不(bù)足道的。王(wáng)维芒分析，很明(míng)显(xiǎn)，伊朗没有(yǒu)能力也没有意愿，让地缘问题扩大。尽管目前以色列(liè)和哈马斯(sī)的战火仍在继续。

王骏(jùn)表示，发(fā)酵(jiào)近一个月的中东(dōng)地区地缘军(jūn)事(shì)冲突并未进一步加剧并带来市场预期(qī)中的深远影响，贵金属避险需求逐渐减弱。

徐颖也指出，近期金价见顶回落，4月(yuè)22日开始明显(xiǎn)下跌，主要是中(zhōng)东地区的地缘政治(zhì)风(fēng)险没有进一步升温，市场的避险情绪减弱(ruò)，叠加3月以来黄金上(shàng)涨超过15%，在基本面(mià大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？n)没有新增利(lì)多(duō)的情(qíng)况下，多头(tóu)出现获利(lì)了结(jié)，黄金回调。

三是黄金(jīn)盘面的过度交易。王维(wéi)芒(máng)分析，近期黄金期货市场(chǎng)黄金的非商业多(duō)头、净多头(tóu)历史分位数(shù)已达89%、87%，期权隐含波动也持续走(zǒu)高(gāo)至15.3%。尽管看多因素仍然(rán)存在，但短期(qī)的快速涨势消(xiāo)耗较(jiào)多(duō)，盘面存在技术性调整需求。

另外，全球大(dà)型黄金ETF减持。近(jìn)一个月以来，主要机构持续减持黄金基金。王维芒提供给记(jì)者的数据(jù)显示，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月20日(rì)至今(jīn)减持6.6吨黄金；全球第二大(dà)黄金ETF-iShares减(jiǎn)持4.25吨黄金；全球最大(dà)白银ETF-SLV减持白银持仓160吨。

后市如何

近几日(rì)金价下跌是短期调整，还是转向大跌(diē)的拐点？

王维芒认为，要判断此次金(jīn)价调整是否会持续，要清楚黄金行情的影响因素。这包括央行持续购金、主(zhǔ)要央行降息、地缘(yuán)冲(chōng)突的扩大等。“尽(jǐn)管短期黄金仍(réng)然可能继续调(diào)整，但仍对黄(huáng)金长期看多，预计开启一轮大跌(diē)的可能性较小”。

“短期金价步入震(zhèn)荡盘整(zhěng)阶段(duàn)，但并不意味着黄金(jīn)的上涨(zhǎng)周(zhōu)期结束。”徐颖表(biǎo)示，短期来看，美国经济数据(jù)尚可(kě)，美联(lián)储(chǔ)货币政策偏鹰派，地缘(yuán)政治局势没有升级(jí)的(de)环境下，黄金缺乏上涨动(dòng)能(néng)；但中长期来看，高利率+高通胀对美国经济构成下(xià)行风险，金融市场的波动也在增加，美联储的缩表规模面临调整，货币政策终将步入宽松周期。此外，逆全球化潮流下，黄金配置的重要性在提升，这些(xiē)都构(gòu)成了(le)黄金长期上涨的基础。

中天期(qī)货(huò)分析师刘冬梅(méi)指出(chū)，据(jù)IMF公布的数据(jù)，2024年3月，俄罗斯增(zēng)持黄金储备3.11吨，至(zhì)2332.815吨，同时(shí)阿(ā)曼也在增(zēng)持黄金。从(cóng)各国的黄金储(chǔ)备(bèi)来看(kàn)，各国央(yāng)行增持黄金的行(xíng)为仍在继续，黄金的(de)供需面情况(kuàng)没有(yǒu)改变。

不过，刘冬梅也表示，短期来看依(yī)然有很多不(bù)确定因素。美国通胀居高不下，美联(lián)储降息时点一延再延(yán)，提振美元和美债收益(yì)率，未来降(jiàng)息(xī)路径不(bù)确定性增加(jiā)等，都给黄金价格带来压(yā)力(lì)。而(ér)整体来看(kàn)，在基(jī)本面没有变化(huà)的情况下，黄金长期走强的基础仍(réng)在。

王骏(jùn)也分析称，短期看，黄金价格仍(réng)存在明显的调整空间，但长期看，黄金会再恢复到美联储降息与央行购金主导的基本价格(gé)走(zǒu)势上。

能上车吗

金价回调，现在能上车(chē)吗？

徐颖向记者表示，投资者对于黄(huáng)金的长期展望仍然是乐观的。此前金价持(chí)续上涨(zhǎng)时，市场已(yǐ)出现(xiàn)一(yī)定的恐高心理，追高的风险较大(dà)。但黄金开(kāi)始下跌后，较为拥挤的做多交(jiāo)易会逐渐缓解，在长(zhǎng)期上涨逻辑没有发生(shēng)改变的背景下，可以等待回调带来更好的配置机会。

刘冬梅认为(wèi)，长(zhǎng)期来看(kàn)，全(quán)球资(zī)产进入货币宽松周(zhōu)期，全球政治、经济等不确定性增加，市场保值、投资需求增长，央行增持及现货需求增加，均支(zhī)撑黄金价格未来进一步走强，具备一定(dìng)投资价值。

王维芒表示(shì)，盘面表现来看，黄金短期有三浪(làng)特征迹象，如果继续调整，沪金则可能在(zài)535附近获得支撑。如果(guǒ)支撑无效，则可能(néng)是五(wǔ)波结(jié)构。中长期来看，仍有战略配置节奏。短(duǎn)线投资者建议等待调(diào)整企(qǐ)稳之后，再做战(zhàn)略配置入场(chǎng)决定(dìng)。

“目(mù)前黄金价格可能会(huì)继续下探。”不(bù)过，王骏认为，中长期看，贵(guì)金属逢(féng)低做多依然是核心。从长期基本面(miàn)看，黄金依然值得投(tóu)资。未(wèi)来美联储货币政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松仍是主(zhǔ)导，地缘政治局势仍偏(piān)紧张，全(quán)球央行继续购金，叠加全球再通胀趋势(shì)，贵金(jīn)属(shǔ)仍受到利(lì)好(hǎo)影(yǐng)大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？响。

王骏进一步指出，伦敦金短(duǎn)期内上(shàng)方关注2400美元/盎司点位，下方关注2300美(měi)元/盎司(sī)点位，2150美元/盎司依然是长期(qī)下方重要支撑；中长期行情仍然(rán)乐观。伦敦银方面，上方(fāng)关注29美元(yuán)/盎司点(diǎn)位，下方关注27.5美元/盎(àng)司点位，24.5美(měi)元/盎(àng)司依然是长期核心(xīn)支撑，依然(rán)强调白银调整均是买(mǎi)入(rù)做多机(jī)会。国内方面，沪金上方继(jì大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？)续关注575元至580元/克左右的压力区间，下方关注555元至550元/克(kè)区间，500元(yuán)至505元/克仍是重要长期支撑；沪银上方关注7500元至(zhì)7700元/千克左右压力位，下方关注6700元至(zhì)7000元/千克。

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