降息周期开启后美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷

　　在美联储本周(zhōu)开启降息周期后，华尔(ěr)街最大的几家银行对美联储接下(xià)来(lái)的降息速度(dù)和幅度存在分歧，在前景明朗之(zhī)前，金融市场将处于(yú)紧张状态。

　　周三(sān)，美联储意(yì)外将基准利率下调50个基点。数小时后，多位经济学家调整了他们的预测(cè)，包括高盛预计(jì)从11月到(dào)明(míng)年6月，美联储每次会议(yì)都将降(jiàng)息25个基点。曾正确预测了本周降息(xī)幅度的摩根大通则仍然认(rèn)为11月会再降息50个基点，但表示这将取决于劳动力市场的状况。

　　在市(shì)场上，交(jiāo)易员预计到今年年底将降(jiàng)息约70个基点，到(dào)明年9月将降息近200个基点。这比美(měi)联(lián)储(chǔ)官员在最新(xīn)的点阵图中(zhōng)预测的年底前再降息50个基点更为激进。

　　以下是一些华(huá)尔街大行经(jīng)济学家的观(guān)点：

　　美国银行

　　包括Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen在(zài)内的经济学家和(hé)策略师写道，美联储“将被迫进一步降息(xī)”，第四季(jì)度将再降息75个(gè)基点，明年将(jiāng)再降(jiàng)息125个基点。

　　巴克莱银行

　　以Marc Giannoni为首的美国经济学家在一份报告中写道，美联储将在(zài)11月(yuè)和12月继续降息25个基点，随后在2025年再降(jiàng)息三次(cì)25个基点。但(dàn)考(kǎo)虑到美联储周三降息(xī)50个基(jī)点（巴克莱(lái)没有预计到这一幅度），他们现在认为明年年底的目标区间将降至3.50%至3.75%。

　　花旗

　　花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst维持了他们对今年再降息75个基(jī)点的预测，其中11月将降息(xī)50个基点，12月降息25个基点。他(tā)们在一份报告中写道(dào)：“降息步(bù)伐加快的风(fēng)险依然(rán)平衡。”该行预计，2025年(nián)还将多次降息25个基(jī)点，最终(zhōng)利率将达到3%至3.25%的(de)区间。

　　德意(yì)志银行

　　以(yǐ)Matthew Luzzetti为首的经济学家坚持(chí)认为，美联储将在2025年3月的会议前逐步降息25个基点，然后降息周期开启后美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷再(zài)转向按季(jì)度降息，最终在明(míng)年年底前将联邦基金(jīn)利率维持在3.25%至3.5%之间。他(tā)们写道，美联储周(zhōu)三发出的信号(hào)是，“这一行动是对政策的‘重新调整’，而不是一(yī)系列(liè)更大规模降(ji降息周期开启后美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷àng)息的开始”。

　　高盛

　　包括Jan Hatzius在内(nèi)的经济(jì)学家在(zài)一份报告中(zhōng)写道，美联储将选择从11月到明年(nián)6月连续降息(xī)25个基点，将最终(zhōng)利率降至3.25%至3.5%。该行(xíng)此前(qián)预计在(zài)2024年的最后两次会议上会连续降息，然(rán)后在2024年度按季度降息。美联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在(zài)11月再次(cì)降息50个基点是一个“悬(xuán)而(ér)未决”的(de)问题，将由接下来的两份(fèn)就业报告决定。

　　摩根大通

　　该行首席美国经济学家(jiā)Michael Feroli正确预测了本周降息50个基点，并坚持他对11月再次降息50个基点的看法(fǎ)。然而，他(tā)表示(shì)，此举(jǔ)将取决于(yú)劳(láo)动力(lì)市场的进(jìn)一步走软。

　　摩根士丹利

　　包括经济学家Seth Carpenter和策略师Matthew Hornbach在内(nèi)的一个团队表示(shì)，官员(yuán)们(men)可能会选择在2025年中期(qī)之前“连续”降息25个基点，其中包括今年降息两次，明年上半年降息(xī)四(sì)次。

　　道明证券

　　包括Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg在内(nèi)的道明(míng)策略师周四写道，从现在开始，美联储进(jìn)一步降息(xī)50个(gè)基点的门槛将会更高。他们指出：“展望未来，美联储的(de)前瞻(zhān)性指引似乎并(bìng)不像本周的利率(lǜ)决定所暗示的那样温和。”道明(míng)预计今年将两次降息25个基点，随后在2025年的每(měi)次会议上降息25个基(jī)点。

　　富国(guó)银(yín)行

　　包括Michael Schumacher和Angelo Manolatos在内的(de)富国(guó)银行策略师写道：“2024年的宽松周期始于历(lì)史水平的(de)市(shì)场不确定性。”该行预计，在硬着陆的情况下，美联储最终可能在其降(jiàng)息周期的第一年降息多达350个基点，在软着陆的情况下(xià)则将降(jiàng)息150个基点。该行表(biǎo)示(shì)。无论如何，“美联储都有很大的放松空间”。

责任编辑：郭建

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