直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了

　　21世纪经(jīng)济报道(dào)记者唐婧北京(jīng)报道

　　9月11日，交易商协会公告称，在(zài)自律管理中(zhōng)发现，部分证券公司(sī)在开(kāi)展(zhǎn)服务于中小银行(x直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了íng)的投顾(gù)业务过(guò)程中，存在控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金(jīn)池在不同账(zhàng)户(hù)间调节收益以及利益输(shū)送等问题。

　　公告披露，为加强债(zhài)券市场规范，促(cù)进市场平稳运(yùn)行，近日交易商(shāng)协会约谈了投顾业务规模较大(dà)的主要证券公司(sī)，督促(cù)其严格隔离不同业(yè)务条(tiáo)线，规范投顾展业(yè)和服务方式，防范(fàn)利益冲突和道德风险。要求证(zhèng)券公(gōng)司对投顾业务进(jìn)行全面认真自查，并在规定时间内向(xiàng)协会报告自查情况，提交全部投顾协议。对于自查未如实(shí)反(fǎn)映问题的证券公司，交易商协会将视情(qíng)况采取进一步自(zì)律(lǜ)措施。

　　下一步，交易商协会将要(yào)求金融(róng)机(jī)构向协(xié)会备案投顾协议，对于证券公司及中小(xiǎo)银行在投顾业务中暴露的机构业务内控和公(gōng)司治理不到位问题，将建议监管部门加强监(jiān)管，规范机构展(zhǎn)业。交易商协会将持续强化银行(xíng)间市场交易自(zì)律管理，制定投顾业务相关自(zì)律规则，加(jiā)大违规查处力度(dù)，维护市场正常运行秩(zhì)序。

　　继今年8月交易商协会针(zhēn)对四家江苏农商(shāng)行(xíng)启动自律调查以来，市场对调查结果(guǒ)和处罚措施保持高度关注，甚至一度有暂停国债交易和同业存单(dān)发行的“小作文”传(chuán)出，随(suí)即被金融管理部门和相关发(fā)行公告证伪，但也从(cóng)侧面反(fǎn)映出债券市场(chǎng)的高关注(zhù)度。

　　受8月CPI和PPI数据不及预期(qī)等因素影响(xiǎng)，当前国债市场做多情绪仍然浓厚，国债期货9月11日收盘集体上涨，30年期主力(lì)合约涨(zhǎng)0.29%报113.51元，10年期主力合(hé)约涨0.14%报106.70元(yuán)，均盘(pán)中(zhōng)续(xù)创新高；5年期主力合(hé)约涨0.11%，2年(nián)期(qī)主(zhǔ)力合约涨0.07%。

　　重点关(guān)注金融机构利益(yì)输送

　　今年(nián)以来，交易商协会多次“剑指”债市利益输送等违规行为。8月7日，交(jiāo)易商协会发布公告，称监测发现，常熟农商行、江(jiāng)南农商行、昆山农商行、苏州(zhōu)农商行在国(guó)债二级市场交(jiāo)易中涉(shè)嫌操纵(zòng)市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对上(shàng)述4家机构启动自律调查。

　　8月8日(rì)，交(jiāo)易商协会再(zài)次公告，称部分中小金融(róng)机构在国债交易中存在出借债券账户和利益(yì)输送等违规(guī)情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施(shī)行政处罚。

　　8月下(xià)旬，交(jiāo)易商协会副秘书长徐忠在接受媒体(tǐ)采(cǎi)访时表(biǎo)示，部分中小(xiǎo)金融机构违(wéi)规向私募基金等机构出借账户(hù)，做多长期国债(zhài)，做空国(guó)债期(qī)货，操(cāo)纵(zòng)价格，并进行利益(yì)输送(sòng)；对长期国债利率(lǜ)下行推波助澜。

　　徐忠强调，当前货币政策框架正处在“由量转价”过渡期，国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端(duān)定价不充分、稳定(dìng)性(xìng)不足等问题，需要央行和市场加强沟通，并对过度承担利(lì)率风险的机(jī)构进行风险提示，同时打击债券市场违法违规行为(wèi)。

　　事(shì)实上，早在今年4月，交易商(shāng)协(xié)会就曾因(yīn)部分中小金融机构存在涉嫌违规代持、出借债券账户等行为，对6家中小(xiǎo)金融机构(gòu)启动自律调查。

　　交易商协会当时强调，市场机构反映部分中小金融机构从业人员(yuán)与外部人(rén)员串谋，利用国债(zhài)利率下行预期进行代持、利益输送等违法违规行(xíng)为有所增加。各市场成员要加强内控(kòng)，高度重视债券业务合(hé)规检查，避免发生此类(lèi)违法违规行为(wèi)。

　　交易商协会打击债市(shì)违法违规行(xíng)为的(de)决心是显而易见的。徐忠在采访中表示，交易(yì)商协会在人民银(yín)行指导下，持续加强银行间债(zhài)券市场自(zì)律管理(lǐ)，维护和规范市场(chǎng)秩序。

　　一是制(zhì)定自律规则(zé)，引导市场机构合规展业。针对(duì)做市(shì)商、经纪商等关键机构出台相关自律指引，并在报价、询价等关键环节，明确合规(guī)使用实名留痕的通讯工具有关要求，加强货币经纪报价(jià)规范，治理虚盘报价及(jí)暗盘成交。

　　二是加强检查与调查力度，对违规行为予以惩戒。常态(tài)化(huà)对做(zuò)市商(shāng)、经纪商、中小金融机构开展业务(wù)检查，对违规行为实施自律处分(fēn)，严肃市场纪律。截至直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了目前(q直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了ián)，针对债券代持、出(chū)借账户、经纪虚假(jiǎ)撮(cuō)合等交易违规行为，累计作出自律处分40余家次，部分情形(xíng)严重的机构及个人，还受到了暂停业务权限、市场禁业等严肃处理。

　　此外，交易商协会建立了与证券监督管理机构以及公安等相关机构执法(fǎ)衔(xián)接机制，并将有关资管产品涉嫌大额(é)利益输送案件线索(suǒ)，移(yí)送公安部门。

　　债券市场规(guī)范和发展并不矛盾

　　不过，业内(nèi)专家也强调，在打击债(zhài)市违法违规行为(wèi)的同时，市(shì)场主体投(tóu)资和交易的合理权利会得到保障。对(duì)违法行为的调查处理和尊(zūn)重市(shì)场主体独立决策、自负盈亏的权利是不(bù)矛(máo)盾(dùn)的，都是为了促进债券市场的有序健康发(fā)展(zhǎn)。

　　中国债券市场从零起步，经过不断(duàn)实践探索，目前规模稳居世界第二(èr)，走出了一条既符合债券市场一般规(guī)律，又具有中国特色的发展(zhǎn)之路。截至2024年6月末，中国债券市场规模达到165万亿元，较二(èr)十年前增长了30多倍，当前占(zhàn)GDP的比重约125%。随着中国经济(jì)结构调整(zhěng)并(bìng)迈向高(gāo)质量发(fā)展阶段(duàn)，宏(hóng)观调控框架逐步转型，金融行(xíng)业也在发生(shēng)深刻变化。

　　8月(yuè)14日，央行有关(guān)部(bù)门负责人在(zài)《金融时报》上撰文表(biǎo)示，当前市场机构的公司治理和内(nèi)控制度仍需不断完善，还存在一些(xiē)不规范(fàn)的现象(xiàng)。近期债(zhài)券市场有部分机构存在出借债券交易账户、报价明显偏离市场水平(píng)等现象，金融管理部门(mén)打击扰乱市场秩序违法行为，有利于规范市场运行，维护良(liáng)好市场秩序(xù)，促进金(jīn)融市场(chǎng)长期稳定(dìng)发展。债券市场规范(fàn)和发展是互促互进、并不矛盾的，在规范(fàn)中能够(gòu)实现(xiàn)更好的持续稳健发展。

　　公开资料显示，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会是由市场参与者、中介机(jī)构及相关领域的从业人员(yuán)和专家学者自愿组成(chéng)的(de)，包括银行间债券市场、同业拆借市场(chǎng)、外汇市场、票(piào)据市场(chǎng)、黄金市场和衍生品(pǐn)市场在内的银行(xíng)间市场的自律组织。

　　交易商协会经国务院同意、民政部批准于2007年(nián)9月成立，为全国(guó)性的非营利性社会团体法人，接受业务主管单位中国人民银行(xíng)和(hé)社团登记管理(lǐ)机关民政部的业务(wù)指导和监(jiān)督管理。交易商协会会员涵盖银行、信用(yòng)社、证券公司、保险公司、信托公司、基金公司、财务公(gōng)司、工商企业等各类机构。

　　官网(wǎng)信息显示，交易商协会常见(jiàn)的处分措施包括诫勉谈话(huà)、通报(bào)批(pī)评、警告、严重警告(gào)、公开谴责、责令改正、责令致歉(qiàn)、暂停相关业务、暂停会员权利，等等。

责任编辑：王馨茹

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